(Foto de Brandon Bell/Getty Images)
Principais conclusões
- A Chevron e a Exxon Mobil anunciaram grandes ganhos, já que as grandes petrolíferas continuam a ter um desempenho excepcionalmente bom diante da incerteza econômica
- Os lucros caíram cerca de 40% em relação aos números trimestrais mais altos de todos os tempos no ano passado, mas ainda são quase o dobro do desempenho médio da última década
- Para os investidores que buscam proteção contra uma possível recessão futura, as companhias de petróleo são uma opção atraente, mas não a única.
2023 foi um grande ano para as grandes petrolíferas. Enquanto os estoques de tecnologia estavam sendo martelados, os varejistas estavam sob enorme pressão e até mesmo fortes como bancos sentiam a dor, produtores de energia como Shell e Chevron tiveram um crescimento sólido.
Para muitos investidores, as empresas petrolíferas eram algumas das únicas participações que teriam visto terminar o ano no verde.
Houve várias razões para isso, mas um dos principais aspectos foi a enorme demanda por petróleo devido à pandemia, juntamente com a guerra na Ucrânia que limita o fornecimento global de energia. Essa demanda fez com que o preço do petróleo disparasse, e todos nós sentimos isso na bomba com o preço do gás atingindo níveis de dar água na boca.
Mas agora o petróleo começou a voltar à terra e não está custando tanto abastecer nossos carros.
Então, onde isso deixa as empresas de petróleo? Bem, na semana passada, vimos alguns dos grandes anunciarem seus resultados financeiros para o primeiro trimestre, o que deve fornecer algumas informações sobre os últimos acontecimentos em energia. Então, o grande petróleo ainda é uma compra, ou os preços das ações em alta estão ficando sem gasolina?
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Lucros da Exxon superam as expectativas, mas caem em relação ao ano passado
Com os lucros das empresas de petróleo atingindo recordes no ano passado, sempre seria difícil levar isso para 2023. A Exxon Mobil, que é a maior empresa de petróleo da América, anunciou um lucro de US$ 11,4 bilhões no primeiro trimestreque ficou significativamente à frente das estimativas dos analistas de US$ 10,3 bilhões, mas caiu 11% em relação ao quarto trimestre de 2022.
O número do primeiro trimestre também está 38% abaixo do lucro recorde de US$ 18,7 bilhões que a Exxon conseguiu acumular no terceiro trimestre de 2022.
Curiosamente, não foi apenas a queda dos preços do petróleo que impactou os resultados financeiros, com um ‘imposto inesperado’ de US$ 200 milhões cobrado pela UE para ajudar seus cidadãos com custos crescentes de energia.
A Exxon está atualmente processando a UE com o objetivo de remover o imposto, mas é provável que demore algum tempo até vermos qualquer tipo de resolução dessa ação legal.
Mesmo assim, a Exxon vem aumentando sua produção de petróleo e fazendo investimentos consideráveis em novos projetos petrolíferos. Sua produção total de petróleo e gás aumentou quase 300.000 barris por dia em comparação com o primeiro trimestre de 2022, mostrando que a queda do preço do petróleo não impediu a produção.
No geral, foi um resultado muito positivo para uma empresa cujos resultados de 2022 foram descritos como “ultrajantes” pelo presidente Joe Biden. Esperava-se que os acionistas estivessem felizes e as ações saltassem mais de 1% no fechamento de sexta-feira.
Chevron também bate recorde e espera preços de petróleo mais altos
Pierre Breber, CFO da Chevron, acredita que os preços mais baixos do petróleo provavelmente não durarão muito. A China tem, até recentemente, seguido uma estratégia de covid zero que fez com que grande parte do país permanecesse fechada enquanto o resto do mundo se reabriu.
Isso causou uma desaceleração prolongada na economia doméstica chinesa, com a demanda por petróleo apenas começando a aumentar no final de 2022. Breber acredita que essa demanda continuará a aumentar e a oferta permanecerá restrita, o que pode levar a preços mais altos.
Embora os ganhos da Chevron de US$ 6,6 bilhões no trimestre sejam também caiu mais de 40% do recorde histórico do ano passado, o número ainda representa mais do que o dobro da média trimestral da última década. Então sim, eles não estão indo muito mal.
Apesar do fato de que muitos investidores estão procurando se afastar dos produtores de energia e se concentrar mais em alternativas mais limpas, os investidores institucionais estão achando os lucros consistentes difíceis de ignorar.
Isto é particularmente relevante dado que a economia parece caminhar para uma recessão, com ações de empresas resistentes à recessão provavelmente se tornando mais atraentes para gestores de fundos e investidores de varejo.
O dilema de investir em produtores de energia
Apesar da natureza de destaque dos ativistas da mudança climática e da preocupação com os combustíveis fósseis, o mundo está muito longe de se tornar totalmente renovável. Empresas como Exxon Mobil e Chevron continuam a desenvolver novos campos de petróleo e gás em todo o mundo, e a demanda por seus produtos é maior do que nunca.
A realidade é que não veremos uma transição em larga escala dessas formas de energia por muito tempo. Mesmo que alguns países estejam fazendo incursões maiores nas questões, outros, particularmente as economias em desenvolvimento, não têm planos concretos de fazê-lo.
Para os investidores que se preocupam com as mudanças climáticas, é um dilema interessante. Independentemente de um indivíduo ser a favor do uso contínuo de combustíveis fósseis ou não, as empresas de energia oferecem uma tese de investimento convincente.
Eles geram lucros significativos e consistentes que demonstraram ao longo de muitos anos serem particularmente resistentes a recessões.
Alguns investidores acreditam que é melhor excluir totalmente o investimento em petróleo de suas carteiras por motivos morais. Outros, mesmo aqueles que se preocupam fortemente com a mudança climática, acreditam que ser um investidor ativista e fazer campanha para que essas empresas gastem mais no desenvolvimento de alternativas é uma abordagem melhor.
A linha de fundo
As companhias de petróleo continuam gerando lucros significativos, mesmo com a demanda esfriando um pouco e os preços do petróleo bruto caindo. Para os investidores, as companhias petrolíferas oferecem uma opção atraente durante o que se espera ser um período turbulento para a economia.
Claro, esses não são os únicos tipos de empresas consideradas “resistentes à recessão”, com setores como saúde e serviços públicos tendo muitas das mesmas propriedades que os produtores de energia.
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