O Federal Reserve não conseguiu normalizar sua política nos últimos 10 anos.

Fed perde a credibilidade a medida que o banco central se desfaz

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O Federal Reserve não conseguiu normalizar sua política nos últimos 10 anos e agora está com disposição para criar dinheiro ainda mais fácil.

Fim de jogo.

O grande experimento do banco central dos últimos 10 anos terminou em um completo fracasso. Os jogos de dinheiro barato e a intervenção constante que lhe trouxeram uma dívida global recorde de US $ 250 trilhões e uma desigualdade recorde de riqueza estão prestes a começar uma nova rodada de vendas de metanfetamina azul novamente.

A Austrália já cortou as taxas de juros e a Índia também. O Banco Central Europeu (BCE) está falando sobre isso, e os mercados já estão precificando vários cortes do Federal Reserve. O novo ciclo global de redução de taxas recomeça antes que o último termine. Prepare-se como ninguém, absolutamente ninguém, pode saber como isso vai acabar.

Estamos testemunhando um desmoronamento histórico aqui. Tudo o que todo banqueiro central proferiu no ano passado estava completamente errado. Todas as projeções feitas nos últimos 10 anos foram erradas. Não é de admirar que o chefe do Fed, Jay Powell, queira jogar a conspiração de pontos. É um registro público de falha.

Por que confiar nas pessoas que estão encarando as ruínas das políticas que elas desencadearam no mundo e estão prestes a soltar de novo?

Todas as distorções de 10 anos de dinheiro barato, dívida, desigualdade de riqueza, empresas zumbis, dívida negativa, “TINA” (não há alternativa), o nome dele, serão ainda mais exacerbadas por banqueiros centrais infelizes e assustados cuja única solução para o fracasso é embarcar no mesmo dinheiro barato novamente. 

Tudo sob a bandeira para “estender o ciclo de negócios” a todo custo. Nunca perguntando se eles deveriam, nem considerando as consequências. Mas como eles não são eleitos pelo povo e enfrentam zero consequências por falha, eles não precisam considerar os danos colaterais que infligem.

Repito: os que previram que os banqueiros centrais nunca seriam capazes de normalizar o sistema que criaram e produziram a maior explosão de dívida do mundo. Estamos todos olhando para um colossal fracasso político sem responsabilidade.

E então começa:

Neste momento, com o balanço do BCE em máximos históricos, em meio às expectativas de inflação em colapso:

Com taxas ainda negativas:

Os cortes nas taxas de juros nos EUA seguem o mais lamentável ciclo de alta da história, com uma relação dívida / PIB mais alta do que nunca.

E com dados econômicos, rendimentos e expectativas de inflação entrando em colapso:

E assim o efeito TINA (não há alternativa) está de volta, a metanfetamina azul está novamente no mercado e os investidores estão voltando às ações em face dos fundamentos em deterioração:

Trazendo o FOMO (medo de perder) de volta com a expectativa de que isso dará início a uma nova era de recordes, enquanto os banqueiros centrais estão mais uma vez entrando no momento certo tentando evitar outra quebra importante nos preços das ações:

Um deles é virtualmente seduzido para perseguir os ativos novamente para aquele grandioso final, talvez.

Não por causa de ganhos, não por causa de receita ou crescimento. Porque eles precisam, pois os rendimentos estão novamente em colapso e os banqueiros centrais estão novamente prometendo dinheiro livre.

Como descrevi há algum tempo: os mercados de ações não podem sustentar ganhos ou registrar preços sem intervenção, sem ajuda, sem bancos centrais e interventores. Isso tem sido verdade por 10 anos, e continua a ser verdade em 2019, porque é onde todos os grandes ganhos são:

Isto não é capitalismo.

Nem esta farsa em curso constitui uma descoberta de preços de mercado livre. É o planejamento central baseado em politburo, tentando desesperadamente manter as bolas no ar.

“Para estender o ciclo de negócios”, disse Powell esta semana. Desde quando este é o objetivo principal do Fed? 

O que aconteceu com a inflação e estabilidade de preços? Eles já estão lançando suas metas declaradas de inflação e estão falando sobre deixar a inflação correr mais quente se puderem aumentar a inflação. Não há integridade, apenas metas em movimento e cenouras impulsionadas pelos preços das ações.

A pretensão acabou, é tudo sobre manter viva a ilusão de que o Fed sabe o que está fazendo, que está sempre lá para salvar os mercados de qualquer problema.

Mas seu histórico é óbvio: ele não conseguiu cumprir suas metas de inflação (mal orientadas como elas podem ser) por 10 anos. Ele não conseguiu normalizar a política, apesar de anos de promessas de fazê-lo, e nunca será capaz de se normalizar. Entre 2008-2019, o Fed não foi acomodativo por três meses. Eles nunca serão não acomodativos novamente. Eles não podem.

Nesta semana, os investidores estão felizes em perseguir novamente o próximo trem de grana. Eles podem muito bem ser recompensados ​​pelo mesmo trabalho que funcionou por 10 anos, com as consequências já aparentes: cada vez mais governo tem dívida recorde, corporativa e de consumo e, sim, uma desigualdade cada vez mais extrema de riqueza.

Alternativamente, os investidores podem querer terem cautela ao buscar falhas nas políticas e ficarem de olho em detalhes técnicos que podem indicar um resultado diferente:

O triste relatório de hoje dos EUA sobre maio (75.000 empregos somados, contra 175.000 esperados) logo após uma surpreendente ADP, confirmou dados recentes mostrando um declínio no crescimento da produção industrial, fabricação e vendas no varejo. 

O ciclo de negócios está em alto risco de terminar. Portanto, tenha cuidado com o que você deseja, pois os cortes de taxas no final de um ciclo são uma admissão de que o ciclo mudou.

Fonte marketwatch

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