Frank Holmes teve uma longa carreira como gerente de dinheiro: financiamento de empresas de mineração de ouro; envolver -se na criação de empresas de royalties de ouro; Desenvolvimento de produtos financeiros para o setor de companhias aéreas-tudo isso conosco para investidores globais (GROW), a empresa de gerenciamento de ativos com capital aberto que ele lidera desde 1989.
Ele também é o presidente da Hive Blockchain Technologies (Hive), uma empresa de mineração de Bitcoin com uma capitalização de mercado de US $ 345 milhões e uma pegada em rápida expansão no Paraguai, graças a um acordo recente no qual a empresa adquiriu instalações anteriormente de propriedade de outro mineiro, BitFarms. A empresa nasceu, disse ele, depois de tentar lançar um fundo de troca de bitcoin (ETF) em 2017.
A Hive tem sido verde desde o início. Sua primeira instalação usou energia geotérmica na Islândia; Outro hidrelétrico usou na Suécia, a apenas 100 quilômetros ao sul do círculo do Ártico. Agora, a empresa espera ter cerca de 430 megawatts (MW) de infraestrutura em funcionamento no terceiro trimestre de 2025 – significando energia suficiente para alimentar uma cidade de 86.000 casas.
Holmes estará falando Na BTC & Mining Summit no Consensus 2025, em Toronto, de 14 a 15 de maio.
Na preparação para o evento, Holmes compartilhou seus pensamentos sobre o lugar de Hive dentro da indústria de mineração mais ampla, a decisão da empresa de reciclar suas GPUs para fins de AI e o que o futuro reserva.
Esta entrevista foi condensada e editada para clareza.
Coindesk: A Hive tem reaproveitado parte de suas GPUs para a IA. Você pode me falar sobre isso?
Frank Holmes: Ao mesmo tempo, tivemos 130.000 chips AMD e estávamos minerando éter (ETH). Éramos cerca de 6% da mineração do éter mundial e era muito lucrativo. Quando isso foi embora [with Ethereum’s transition to Proof-of-Stake in 2022]tivemos essa experiência em chips de GPU e substituímos muitas das nossas fichas AMD por chips Nvidia. Isso nos permitiu começar a seguir o caminho da IA.
A diferença entre um mineiro ASIC básico e os chips Nvidia é como dirigir um Bronco e uma Ferrari. A delicadeza do motor, os motores, toda a engrenagem que entra em um carro de alto desempenho – tudo isso se relaciona muito mais com uma GPU. Quando os profissionais de Antminers S21 aparecem, leva seis horas para desembrulhá -los e conectá -los. Quando os chips da NVIDIA aparecem, como um H100, são seis semanas antes de você ter o cérebro e está funcionando. Portanto, é um conjunto de habilidades completamente diferente.
Quando você está construindo infraestrutura para mineração de bitcoin, está gastando um milhão de dólares por megawatt de eletricidade. Quando você entra em computação de alto desempenho (HPC), as instalações precisam de tanta redundância que você gasta US $ 10 milhões por megawatt. Isso está excluindo o equipamento. Você tem requisitos de engenharia logística muito mais altos e tem despesas de capital muito mais altas.
Quando você deseja obter energia para mineração de bitcoin, pode tomar energia variável e a parte principal real é o custo da energia. Na Suécia, podemos ir de 30 megawatts a três megawatts em 15 segundos. Então, somos capazes de devolver energia ou aceitá -la.
Quando você é HPC, você precisa acordar o tempo todo e, portanto, precisa ter esse backup de geradores, baterias. A estabilidade da energia é muito mais crítica para o HPC do que para a mineração de bitcoin. Então você tem uma matriz com a qual está tentando brincar.
A estratégia tarifária do governo Trump afeta suas operações?
Ouvimos os EUA porque é muito importante para a marca e a liquidez. Mas nunca fizemos nada nos EUA, porque sempre estamos preocupados com o excesso de agências reguladoras em Washington. Eles basicamente armaram os auditores para ir atrás de qualquer pessoa que estivesse em criptografia. Então, dissemos: ‘Vamos permanecer neutros nesta jurisdição’. Então Trump venceu, então decidimos mudar nossa sede. Isso é estratégico, porque se sua sede estiver nos EUA, você se qualifica para muitos dos vários índices. Ainda não temos operações de mineração nos EUA.
Mas você se expandiu significativamente no Paraguai.
Eu acho que o que aconteceu no Paraguai para Bitfarms é que eles passaram por alguma distração com seu CEO [left]. Havia um vácuo. Então Riot (Riot) tentou entrar para comprá -los e controlá -los. Durante esse período de turbulência, o governo paraguayan colocou uma tarifa nos mineiros de bitcoin, o que foi realmente muito estranho, mas aconteceu, e vai desistir, eu acho, no próximo ano. Foi tudo perturbador para o novo CEO, e ele queria girar para os EUA, para que eles se fundissem com Stronghold (SDIG) para se tornar basicamente uma empresa americana, como uma aquisição reversa.
Eles ainda têm 80 megawatts de eletricidade no Paraguai, mas a maioria das operações estamos assumindo agora. Estamos terminando a construção e estamos muito empolgados com isso. Já temos algumas máquinas trabalhando. Temos o maior perfil de crescimento em 2025 de todos os mineiros de Bitcoin. Não fizemos nenhuma dessas debêntures conversíveis descoladas para comprar o Bitcoin. A maioria deles pagou preços muito mais altos. Não, não fizemos isso porque sabemos o quão volátil pode ser. Toda vez que todos começam a fazer essa compra de dívida compulsiva – bem, antes, em 2021, era tudo para comprar equipamentos de mineração. Desta vez, é tudo para comprar bitcoin. O Bitcoin então vai para uma correção e todos são estrangulados. Nós simplesmente não queremos estar nessa posição.
Nós realmente vemos a oportunidade no Paraguai. Ele tem a maior barragem do Hemisfério Ocidental, compartilhou 50/50 com o Brasil. São 14 gigawatts e oito quilômetros de comprimento. É tão imenso. Se o Paraguai não usar a eletricidade, o Brasil poderá mantê -lo. Bem, os mineiros de bitcoin não fazem isso. Ajudamos a construir sua infraestrutura e eles recebem dólares pagos todos os meses. Por isso, é uma vitória para o governo paraguai e é uma vitória para os acionistas da Hive, porque queremos manter o foco na energia verde.
Existem outras jurisdições às quais você deseja expandir?
Estamos olhando para propostas vindas da África Oriental. A Etiópia em particular tem muito eletricidade presa. Alguns dos outros mineiros já entraram nessa área. Eles receberam todo esse dinheiro barato do Banco Mundial e de outras instituições, e construíram as barragens, mas depois não construíram as linhas de energia em toda a economia. É uma grande despesa. Temos uma visão muito clara para passar de 6 EH/S para cerca de 25 EH/S nos próximos nove meses.
Como você vê a situação da indústria de mineração agora?
Eu não acho que seja saudável. Você tem que estar ciente de que há uma mudança para muitos grandes mineiros. As principais empresas americanas não gostam muito de expansão de mineração. Eles estão predominantemente focados em adicionar bitcoin ao seu balanço. Todos eles estão imitando o modelo de negócios de Michael Saylor. Mas para que o ecossistema do Bitcoin funcione, você precisa ter crescimento nos nós. Você precisa ter crescimento nas operações de mineração para que nos tornemos ainda mais descentralizados. Algumas das empresas provavelmente devem investir mais na rede Lightning ou na infraestrutura de ordinais para se diferenciar.
O que o BitDeer (BTDR) está fazendo [with ASIC manufacturing] é realmente inteligente. O fundador também foi co-fundador da Bitmain. Então, chegando com uma nova peça de tecnologia que é muito eficiente em termos de energia em termos de joules consumidos, acho que isso é muito bom e competitivo para o mercado de capitais.
Os mineiros de Bitcoin vão passar por um processo que aconteceu com os mineiros de ouro. Quando o GLD saiu em busca de barras, de repente houve uma separação – estoques de ouro contra o GLD. Neste século, o Gold Bullion superou o S&P 500 por uma ampla margem. Mas apenas os estoques de ouro de qualidade, os estoques de ouro da royalties, realmente superaram. Uma das coisas que a Hive sempre teve é o antigo modelo de realeza de alta receita por funcionário, para que possamos lidar com esses rascunhos e não precisar passar por esse pânico de grandes demissões.
