Lorien Gabel passou décadas construindo empresas de infraestrutura da Internet, de ISPs a empresas de segurança em nuvem. Em 2018, reconhecendo o potencial transformador de redes de prova de participação, ele co-fundou Invençãoque se tornou um dos maiores provedores independentes de apostas do mundo, oferecendo tecnologia e serviços que permitem aos usuários apostar seus tokens sem precisar usar uma troca ou custodiante centralizado.
Hoje, a empresa gerencia US $ 15 bilhões em ativos e atende a mais de 500 clientes institucionais.
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Aqui, Gabriel, que será um orador da Consensus Hong Kong, discute a expansão da Figment para a Ásia, experimentos de apostas de bitcoin e o processo cuidadoso de sua empresa para decidir quais novas redes de criptografia apoiarem.
Esta entrevista foi condensada e editada levemente para maior clareza.
O que o levou a iniciar a figurança?
Esta é a quarta empresa que meus co-fundadores e eu construímos juntos por três décadas. Nossos empreendimentos anteriores eram todos na infraestrutura da Internet. Quando começamos a explorar o Blockchain em 2018, a apostas quase não era uma coisa – Tezos havia lançado e o Ethereum ainda estava discutindo. Mas vimos um alinhamento natural entre nossa experiência em segurança de rede, infraestrutura em nuvem e soluções B2B de dimensionamento e que prova de participação (POS) poderia se tornar. Se a POS ganhasse força, acreditávamos que nossa experiência na construção de redes seguras e de grau institucional seria inestimável.
Originalmente, planejamos iniciar um fundo e agora temos um fundo de VC. Mas o fundo não veio em primeiro lugar – a empresa de infraestrutura de apostar e, em seguida, lançamos o capital da figura. Basicamente, pegamos um panfleto em prova de participação, acreditando que ela tinha algumas vantagens sobre a prova de trabalho, e tivemos a sorte de realmente funcionar e decolar.
Qual é o tamanho da conclusão agora?
Atualmente, gerenciamos US $ 15 bilhões em ativos e atendemos 500 clientes institucionais. Embora a contagem de funcionários nem sempre seja uma métrica significativa, temos cerca de 130 funcionários e esperamos atingir 150 até o final do ano. A Ásia é o nosso próximo grande foco de expansão. Abrimos nosso escritório em Cingapura no ano passado e estamos adicionando o Japão, Hong Kong e outros mercados importantes. Enquanto a América do Norte continua sendo nossa base, a demanda da Ásia por serviços de apostas está crescendo rapidamente.
Que desafios você vê para a adoção da Ásia de apostar em comparação com outras regiões?
Primeiro, a Ásia não é um mercado – é uma coleção de economias muito diferentes e paisagens regulatórias. Japão, Indonésia e Coréia, por exemplo, têm culturas de negócios distintas, níveis de adoção e estruturas regulatórias. Sempre focamos em conformidade, trabalhando apenas com clientes institucionais e não com usuários de varejo. Mas na Ásia, a conformidade varia amplamente por país. Ao contrário dos EUA, onde você navega principalmente nas regras da SEC e CFTC, cada mercado asiático tem seus próprios reguladores e políticas.
Além disso, as empresas ocidentais geralmente falham quando se expandem para a Ásia, sem entender a contratação local, as estratégias de dimensionamento ou o comportamento do cliente. Nasci em Kuala Lumpur e vi as empresas norte -americanas sobreviver muito rapidamente ou interpretar mal as necessidades de mercado. É por isso que começamos pequenos em Cingapura com três pessoas, para que pudéssemos aprender antes de escalar.
A educação é outro desafio. Em muitos mercados asiáticos, a estaca não é bem definida e às vezes é mal interpretada como empréstimos defi. Passamos muito tempo em conferências, reuniões de clientes e entrevistas na mídia explicando o que é a estaca e por que as instituições devem considerá-lo sobre alternativas mais arriscadas de gerar rendimento.
Qual foi o maior desafio em escalar seus negócios e como você o superou?
A parte mais difícil de qualquer startup é a fase “zero a um” – descobrindo se uma idéia funcionará, o que os clientes precisam e como o modelo de negócios evoluirá.
No início, realizamos vários experimentos – tivemos um negócio de infraestrutura de chamadas de procedimento remoto (RPC), um portal de conhecimento do desenvolvedor e diferentes fluxos de receita. Mas uma vez que encontramos um forte ajuste no mercado de produtos na apostas, fechamos o restante e focamos inteiramente em escalar uma oferta principal.
O segundo grande desafio é a volatilidade da cripto. Nosso negócio opera como uma mistura entre uma empresa de data center, um fundo e um negócio de software, mas com preços variáveis em dezenas de ativos digitais voláteis. Isso complica o planejamento. Eu brinco que meu título não oficial é “chefe estoico” – não fico muito eufórico quando os mercados estão crescendo, e não entro em pânico quando as coisas vão para o sul. Seja o colapso da FTX ou o bitcoin atingindo US $ 100.000, focamos na execução de longo prazo.
Você está vendo maior interesse institucional em apostar na Ásia?
Sim, a adoção institucional está se acelerando, principalmente de bancos e telecomunicações. Tivemos investidores institucionais de capital da Ásia por um tempo – grandes nomes como Monex e B Capital – mas, no último ano, vimos instituições financeiras mais tradicionais entrando ativamente a estaca. Cada mercado tem suas próprias trocas e custodiantes dominantes, e geralmente fazemos parceria com eles, em vez de lidar com usuários finais. À medida que mais bancos exploram a estaca, esperamos que a adoção da bola de neve – semelhante à maneira como as instituições nos EUA começaram a investir cautelosamente em apostar antes de dimensionar as operações.
Como você decide quais tokens apoiarem a apostas? Os mercados asiáticos influenciam isso?
Temos uma estrutura de avaliação que refinamos nos últimos seis anos. Como só podemos suportar um número limitado de novos tokens a cada ano, precisamos ser seletivos – no ano passado, adicionamos suporte para 12 ou 13, o que é bastante dada a complexidade de cada integração. No momento, estamos apoiando cerca de 40 redes, mas cada nova adição requer análise cuidadosa.
O processo começa com o básico: isso é um projeto real ou uma farsa? Tem uma tese forte e uma equipe capaz de executá -la? De muitas maneiras, reflete uma estrutura de VC. A partir daí, nos aprofundamos, conversando com a fundação e os fundadores, avaliando o nível de apoio à custódia disponível – já que isso é crucial para a adoção institucional – e avaliando o ecossistema mais amplo.
Em algum momento, porém, quando você tem 20 candidatos fortes, mas só pode suportar 10, você precisa fazer uma aposta. Às vezes, acertamos, às vezes não. Ao longo dos anos, vimos lançamentos de rede suficientes para desenvolver uma forte intuição sobre o que funciona e o que não funciona. Tentamos oferecer orientação a projetos onde podemos, embora, em última análise, cabe a eles se eles obtêm nossa opinião.
A demanda do cliente é outro fator em nossa tomada de decisão, e o mercado asiático é uma parte importante disso. Ocasionalmente, um importante cliente institucional solicitará suporte a um projeto que talvez não tenhamos considerado – ou mesmo ouvidos falar – por isso realizamos uma avaliação acelerada. Em alguns casos, tivemos que dizer aos clientes não, porque não vemos o projeto como legítimo ou suspeitamos que possa ser uma farsa. Essas são conversas difíceis, mas são necessárias. Por fim, também analisamos quantos de nossos clientes provavelmente segurarão ou apostarão um determinado token, que se reproduz em nossa decisão final.
Com muitos investidores asiáticos em busca de oportunidades de alto rendimento, como a FIGA garante retornos competitivos enquanto permanecem seguros e confiáveis?
A estaca não é a atividade de maior rendimento em criptografia, mas é a maneira mais segura de obter rendimento sem risco de contraparte. Nós nos concentramos em fornecer as mais altas recompensas de apostas ajustadas ao risco. Enquanto alguns provedores perseguem retornos mais altos cortando os cantos (por exemplo, ignorando os riscos da conformidade com ACA ou MEV), nossos clientes – principalmente instituições – priorizam a segurança e a conformidade.
Em Crypto, a apostas é o equivalente a um vínculo do Tesouro de 10 anos-é a opção estável e confiável em comparação com estratégias de Defi de alto risco. Alguns investidores preferem o agrupamento de liquidez ou empréstimos para rendimentos mais altos, mas as instituições normalmente escolhem a posse para sua segurança.
Existem tendências ou inovações relacionadas a estacas na Ásia que o excitam?
Algumas das tendências mais emocionantes de apostar agora incluem a estaca e a reforma de líquidos, com o Eigenlayer liderando a carga globalmente nessas áreas e tendo uma forte presença na Ásia. A apostas de Bitcoin é outra área de interesse, com projetos como a Babylon explorando seu potencial, embora a demanda permaneça incerta. Além disso, estamos vendo novas redes com influência asiática significativa, como Berachain, que está aumentando rapidamente sua base de usuários na região. Estamos apoiando ativamente a estaca do BTC enquanto monitorava de perto os novos modelos de apostas emergentes da Ásia.
