A análise dos fluxos de câmbio Bitcoin e Ethereum revelou atividades opostas para os dois principais tokens, com o líder de mercado estabelecendo um domínio claro em termos de manutenção de longo prazo.
Os fluxos de câmbio são o número de tokens depositados ou retirados de uma carteira de câmbio. Uma métrica popular na cadeia para avaliar isso é a Mudança de Posição Líquida do Exchange.
As entradas de câmbio são geralmente consideradas de baixa, pois o principal motivo para mover tokens para uma bolsa é vender o token. Em contraste, as saídas de câmbio são geralmente consideradas otimistas, já que a retirada de tokens geralmente é para fins de retenção a longo prazo.
Examinar o fluxo de tokens dentro e fora das exchanges permite determinar o sentimento de baixa ou alta do investidor.
Alteração da posição líquida do Bitcoin Exchange
Após fortes quedas de preços devido ao escândalo Terra e subsequente desalavancagem em todo o setor, o Bitcoin atingiu o fundo em 18 de junho em US$ 17.600. O gráfico abaixo mostra saídas consistentes de BTC da exchange desde o fundo, com saídas diárias chegando a mais de US$ 1 bilhão por dia em média.
Na última semana, a taxa de saída de câmbio aumentou significativamente, apesar do Bitcoin ter caído para US$ 20.800 em 19 de agosto. Isso sugere que os investidores veem valor na faixa de preço atual.
A bolsa FTX representou mais da metade do total de saídas na última semana. Não há razões fundamentais óbvias para esta ocorrência. No entanto, em 20 de agosto, “documentos vazados” revelaram que FTX aumentou sua receita em mais de 1.000%, de US$ 90 milhões em 2020 para US$ 1 bilhão em 2021.
Uma análise mais aprofundada das reservas de BTC da FTX mostra um declínio significativo nas participações. Em março, a empresa detinha mais de 120.000 BTC. Mas agora, no meio do terceiro trimestre, isso caiu para apenas 13.000 tokens, com o período de junho mostrando a queda mais acentuada, levando a uma queda progressiva no BTC mantido.
Alteração da posição líquida da bolsa Ethereum
Por outro lado, a mudança de posição líquida do Ethereum mostra que, apesar das saídas massivas de meados de março em diante, a quantidade de tokens que saem das exchanges se reverteu perto de zero líquido.
Este desenvolvimento é um sinal negativo, especialmente à medida que a Fusão se aproxima. Isso sugere que os investidores pensam que a mudança para Proof-of-Stake (PoS) é um evento “compre o boato, venda as notícias”.
A atividade contrastante entre Bitcoin e Ethereum pode indicar que os investidores veem o BTC, e não o ETH, como o jogo de longo prazo contra desenvolvimentos macro, como inflação ou escalada de tensões geopolíticas.
