BTCUSD, BTCGBP e BTCEUR são os mais negociados Bitcoin pares, cada um refletindo a interação entre o Bitcoin e o ambiente econômico específico de suas moedas subjacentes. A análise dos respetivos desempenhos permite-nos obter informações sobre o mercado global de Bitcoin e como as condições económicas locais influenciam a ação dos preços. Embora estes dados sejam limitados a uma única exchange, neste caso, Bitstamp, eles fornecem uma visão representativa de tendências mais amplas e permitem conclusões significativas.
No acumulado do ano, o BTCEUR apresentou os retornos mais elevados, com um ganho de 130,39%, em comparação com 122,24% do BTCGBP e 120,85% do BTCUSD. Este desempenho superior pode ser atribuído em grande parte à fraqueza do euro relativamente ao dólar e à libra. Com a Zona Euro a debater-se com um baixo crescimento e uma flexibilidade limitada da política monetária, a moeda sofreu num contexto de força do dólar.
Esta desvalorização amplifica os ganhos do Bitcoin em termos de euros, uma vez que são necessários mais euros para comprar a mesma quantidade de BTC. Por outro lado, a força do dólar – sustentada por fortes dados económicos dos EUA, rendimentos robustos do Tesouro e expectativas de uma política de maior duração por mais tempo da Reserva Federal – amorteceu os ganhos aparentes do BTCUSD, uma vez que um dólar mais forte compensa a pressão ascendente sobre o preço do Bitcoin.
Na janela de três meses, as tendências permanecem consistentes, com o BTCEUR continuando a superar o BTCGBP e o BTCUSD. Durante este período, a fraqueza do euro tornou-se ainda mais pronunciada, caindo para o mínimo de um ano face ao dólar. Esta descida reflecte uma combinação de métricas de crescimento decepcionantes da Zona Euro, sinais conciliatórios do Banco Central Europeu e incertezas geopolíticas.
Enquanto isso, o BTCGBP mostrou um desempenho ligeiramente mais robusto do que o BTCUSD, destacando a relativa fraqueza da libra. A persistente estagnação económica do Reino Unido e a redução da atitude agressiva por parte do Banco de Inglaterra colocaram pressão sobre a GBP, apesar de esta manter uma resiliência marginalmente maior do que o euro.
A evolução dos preços desde as eleições nos EUA mostra que o desempenho do Bitcoin face a estas três moedas reflete os mais recentes desenvolvimentos macroeconómicos e geopolíticos. O BTCUSD ganhou 42,38%, atrás do BTCEUR e do BTCGBP, que cresceram 46,22% e 45,87%, respectivamente. A força persistente do dólar tem sido vital para moderar os ganhos do BTCUSD. A resposta do mercado às eleições nos EUA foi agressiva.
Como se espera que as políticas da próxima administração Trump impulsionem o crescimento dos EUA, a eleição fortaleceu o dólar e impulsionou uma maior procura por ativos dos EUA, pesando sobre o BTCUSD. Em contraste, o BTCEUR e o BTCGBP foram relativamente pouco afetados por este evento político e os seus desempenhos permaneceram em grande parte em função das respetivas fraquezas fiduciárias.
A divergência no desempenho do Bitcoin entre esses pares também mostra a influência que a volatilidade fiduciária tem nos retornos percebidos. O euro e a libra têm sido muito mais voláteis do que o dólar este ano, especialmente dadas as políticas monetárias e as perspectivas económicas contrastantes de cada área.
Esta volatilidade exagera os movimentos de preços do Bitcoin em termos de EUR e GBP, criando a ilusão de retornos maiores em comparação com o BTCUSD. À medida que a zona euro continua a enfrentar desafios de crescimento estrutural, é provável que o desempenho superior do Bitcoin em relação ao euro persista. Embora sob pressão semelhante, a libra mostrou um pouco mais de resiliência devido a preocupações estruturais menos severas, o que se alinha com o desempenho médio do BTCGBP em relação ao BTCUSD e BTCEUR.
As tendências de curto prazo observadas desde as eleições norte-americanas de 5 de Novembro revelam uma situação de mercado bastante interessante. Apesar da força do USD, o BTCUSD aumentou constantemente durante este período. Isto sugere que, embora a força do dólar tenha silenciado os ganhos do Bitcoin em comparação com o BTCEUR e o BTCGBP, não sufocou totalmente a dinâmica dos seus preços.
Para BTCEUR e BTCGBP, a fraqueza contínua do EUR e da GBP após a eleição permitiu ao Bitcoin sustentar seu desempenho relativo superior. Isto é particularmente relevante dado que os mercados da Zona Euro e do Reino Unido olham cada vez mais para o Bitcoin como uma cobertura contra a depreciação das moedas fiduciárias.
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