Uma das maneiras mais fáceis para os investidores desalavancar suas posições é recorrer a stablecoins. As stablecoins centralizadas, ao contrário de suas contrapartes algorítmicas, são resistentes à volatilidade e mantêm sua indexação mesmo nas condições de mercado mais violentas.
Nos últimos dois anos, o mercado viu as stablecoins crescerem significativamente e se tornarem uma das partes mais importantes do ecossistema de criptomoedas. No seu pico, a capitalização de mercado das stablecoins atingiu US$ 160 bilhões.
A importância das stablecoins foi cimentada ainda mais em 2022, quando a indústria viu uma quantidade sem precedentes de valor fluir de ativos criptográficos voláteis. Todo o valor que deixou ativos voláteis, desencadeados pela implosão do Terra (LUNA) e a subsequente crise de liquidez, chegou às stablecoins.
A quantidade de valor entrando no mercado de stablecoins fez com que as quatro maiores stablecoins superassem Ethereum (ETH) em termos de capitalização de mercado.
No início de junho, a capitalização de mercado do USDT, USDC, DAI e BUSD ultrapassou a capitalização de mercado do Ethereum pela primeira vez. O fato de ser a primeira vez que um grupo de ativos “estáveis” superou o valor de um ativo volátil mostra a gravidade da desalavancagem que vimos em junho.
No entanto, o aumento de especulação em torno da Fusão do Ethereum em setembro, empurrou o preço do ETH para cima, desafiando a tendência dominante de baixa do mercado. A recuperação de preço do Ethereum o levou a recuperar seu domínio sobre stablecoins, com sua capitalização de mercado agora em pouco mais de US$ 243 bilhões.
Um dos maiores fatores que levaram à queda no preço e no valor de mercado do Ethereum foi a diminuição drástica do valor total bloqueado (TVL) em seus protocolos DeFi. O blowback do Terra (LUNA) causou uma desalavancagem maciça no DeFi, com os investidores retirando seus tokens dos protocolos de empréstimo em massa.
A desalavancagem de 2022 veio como um completo oposto ao boom DeFi que o mercado viu em 2020 e 2021 com a introdução da agricultura de rendimento. Com novos protocolos de empréstimo surgindo quase diariamente, o valor total bloqueado (TVL) no Ethereum atingiu o pico em 2021 em US$ 253 bilhões. A desalavancagem deste ano fez com que o TVL caísse mais de 70%, para apenas US$ 72 bilhões.
De acordo com dados de Glassnode, o TVL do Ethereum poderia ter atingido o fundo em junho. O TVL permaneceu vinculado a US$ 72 bilhões por um curto período de tempo, apresentando uma ligeira recuperação em meados de junho e continuando a subir quando entramos em agosto.
