Painel de quadrinhos estilo Pop Art, fofoqueira sussurrando em segredos de ouvido com balão de fala, boato, … [+]
Se há algo que se destaca no mercado de nossos investimentos favoritos de alto rendimento em 2023, é isto: os investidores individuais estão ainda muito arisco para pular.
Essa é a nossa oportunidade, porque este “atraso” significa que os preços dos CEF não dispararam, e estes fundos estão a gerar rendimentos de dividendos na mesma vizinhança que estavam no início de 2022 – cerca de 7,5%, em média, hoje. E por ser só um pouco exigentes (como falaremos sobre o fundo um pouco mais adiante), podemos ampliar esses pagamentos em até 10% +.
Combine isso com os descontos no valor patrimonial líquido (NAV, ou o valor das carteiras dos CEFs) disponíveis em todo o espaço, e temos uma chance de uma vantagem real, especialmente quando você considera o quão atrás do S&P 500 os CEFs ficaram. este ano.
Retornos do Subíndice de Ações 2023
Quando olhamos para o CEF Insider Subíndice de ações (um bom proxy para CEFs de participação acionária), vemos que os retornos totais desses fundos são de apenas 2% para 2023, uma fração dos 18% do S&P 500 ou mais no momento em que este livro foi escrito. É evidente que os investidores individuais do CEF ainda estão à margem, quase um ano após o início da recuperação do mercado bolsista.
Talvez essas pessoas estejam preocupadas por termos recuperado demais. Isso é compreensível, mas está errado. Muitas manchetes sobre o ano forte de 2023 para as ações ignoram o fato de que o S&P 500 ainda está abaixo dos máximos históricos em cerca de 6% ou mais.
Em qualquer caso, o nervosismo dos investidores individuais é visível nos números, com as entradas de fundos mútuos a recentemente tornarem-se positivas, após vários meses de saídas no ano passado e durante o primeiro semestre de 2023.
É surpreendente, e um tanto bobo, que os investidores tenham tirado dinheiro fora de ações e fundos de ações em um ano em que o S&P 500 subiu mais de 18%!
Isso levanta a questão de como as ações estão subindo se os investidores individuais não as compram. A resposta é que os fundos de cobertura, os bancos de investimento e outros grandes intervenientes têm chegado lá primeiro porque sabem que o medo de 2022 causou um atraso na entrada de dinheiro dos investidores no mercado.
E com os CEFs, essa entrada demorou ainda mais, dando-nos a nossa entrada. Mas é fundamental lembrar que esta entrada é atrasado, não foi encerrado, tornando agora um momento inteligente para comprar e garantir não apenas os descontos incomuns dos CEFs, mas também seus altos rendimentos.
Então, quais dados estão levando essas grandes empresas ricas a liderar os investidores comuns? Uma inflação mais baixa, por exemplo, o que reduziu a pressão sobre a Fed para aumentar ainda mais as taxas de juro. Um aumento e uma renovação das taxas seriam, obviamente, bons para as ações e os CEF.
Ao mesmo tempo, os EUA criaram mais empregos do que o esperado em Agosto, e a taxa de desemprego aumentou porque mais pessoas estão a regressar à força de trabalho – um sinal positivo para a produtividade, as despesas e, por sua vez, as acções e os CEF centrados em acções.
A inflação mais baixa também liberta mais dinheiro para os consumidores escolherem aquilo em que gastam, o que tende a incentivá-los a gastar mais. Hoje em dia, por exemplo, os americanos estão a gastar em gás quase tanto como gastavam antes da pandemia, durante os anos economicamente fortes de 2015 a 2019, e menos do que gastaram no início da década de 2010, antes da queda dos preços do petróleo em 2014.
Um CEF como o Fundo de Conectividade de Próxima Geração Neuberger Berman (NBXG) é uma boa maneira de aproveitar essa demanda defasada por CEFs de ações. Para começar, oferece um dividendo de 10,9% que encontra apoio extra no desempenho do NAV do fundo, que ganhou 20% este ano, quase o dobro do rendimento atual do fundo.
O fundo, como o nome sugere, é focado em tecnologia e empresas de rápido crescimento como Redes Palo Alto
PANW
NVDA
DIA
LSCC
Esse portfólio de tecnologia pode deixar você preocupado com o fato de o NBXG estar supervalorizado, mas, graças ao atraso dos investidores individuais, temos a chance de comprar barato – 16,1% de desconto barato, para ser exato: esse é o desconto para o NAV pelo qual o fundo negocia agora.
Em outras palavras, NBXG é um dos poucos lugares onde você pode comprar ações da NVIDIA por menos do que negociam e também recebe um dividendo de 10,9%. Este é o tipo de fundo que os investidores só podem ignorar durante um determinado período de tempo – e quando regressarem, é provável que esse prémio diminua, levando consigo o preço da NBXG.
Michael Foster é o principal analista de pesquisa da Perspectiva contrária. Para obter mais ótimas ideias de receitas, clique aqui para nosso último relatório “Renda indestrutível: 5 fundos de barganha com dividendos constantes de 10,4%.”
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