Fortuna
Com o S&P 500 a subir dois dígitos este ano, os meios de comunicação social estão de volta – aumentando a preocupação de que estejamos a caminho de outro crash.
“Quebra do mercado de ações: especialistas compartilham enorme ‘bandeira vermelha’ sinalizando recessão”, diz Business Insider. “Será que o mercado de ações quebrará? Este financiador de hedge pensa assim”, declara Revista Nova York.
E assim por diante.
Suponho que faz sentido, dado que o ganho de cerca de 19% do S&P 500 até agora este ano é muito mais do que o seu retorno típico. O fato é que 2023 não existe num vácuo divorciado da história, e apenas um pouquinho de história mostra que não estamos ainda num mercado altista e as ações não estão sobreaquecidas, apesar dos seus ganhos recentes.
E como sabemos em CEF Insiderpodemos nos dar um desconto extra, e a maior tranquilidade que isso traz, quando compramos nossas ações por meio de fundos fechados (CEFs) negociando com descontos em relação ao valor patrimonial líquido (NAV, ou o valor de suas carteiras subjacentes).
Sem levar em conta os dividendos, ainda estamos a cerca de 5% do pico, que atingimos nos primeiros dias de 2022. E com os dividendos, estamos a 2,1% do pico. Por outras palavras, estamos a recuperar do mercado baixista de 2022, mas estamos não ainda em um mercado altista.
Esta diferença é importante porque se as ações simplesmente se movessem lateralmente durante o próximo ano, não voltariam ao seu ponto máximo em cerca de três anos. Isso significaria um total de cinco anos de ações estáveis, um evento que não acontecia desde o boom das pontocom.
Antes disso, isto só aconteceu outras três vezes, todas elas fazendo sentido: após a quebra da bolsa de valores na década de 1920, como resultado do embargo petrolífero de 1973, e durante a Segunda Guerra Mundial.
Infelizmente, não há muito que esses precedentes possam nos dizer hoje. Não creio que possamos preparar-nos para a Terceira Guerra Mundial, por exemplo. As ações (e, nesse caso, o dinheiro!) provavelmente não importarão muito se isso acontecer. E obviamente não estamos em depressão.
Quanto a 1973, um regresso de condições semelhantes às que vimos naquela altura era um risco no início de 2022 (é por isso que o mercado caiu mesmo quando os dados eram bons – a ansiedade relativamente a este cenário era demasiado elevada). E se tivéssemos uma inflação elevada e um crescimento baixo como na década de 1970, as ações e a economia enfrentariam dificuldades durante muito tempo.
Mas não foi assim que as coisas aconteceram, com a inflação a cair e agora a aproximar-se cada vez mais do intervalo-alvo da Fed.
A inflação, depois de disparar em 2022, começou a cair no segundo semestre daquele ano. Isto é muito diferente dos dois anos que começaram com o embargo do petróleo.
A razão para a diferença é, obviamente, a Fed: naquela altura, a política monetária do banco central era frouxa e agora, como todos sabemos bem, a Fed tem aumentado constantemente as taxas de juro e está empenhada em mantê-las mais elevadas durante mais tempo.
O resultado aqui é que, se não tivermos as grandes crises do passado que causaram anos de retornos baixos, e se as ações ainda não estiverem totalmente recuperadas, temos uma excelente configuração para comprar.
GDV: risco gerenciado com pagamentos gerenciados
Apesar disso, muitas pessoas ainda têm receio de investir em ações e, depois dos altos e baixos dos últimos anos, não posso culpá-las.
É aqui que um CEF como o Gabelli Dividendos e Renda Trust (GDV) pode ajudar. O fundo paga um dividendo mensal que rende 6,5% anualmente, ao mesmo tempo que nos dá uma coleção diversificada de grandes capitalizações comprovadas, como MasterCard
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MDLZ
Todos esses são nomes de baixa volatilidade por si só. Além disso, se você estiver preocupado em ter muita exposição a ações, poderá retirar esse fluxo de renda de 6,5% e investi-lo em outro lugar enquanto espera que esse mercado passe da recuperação para um maior crescimento.
E graças ao foco no investimento em valor do GDV e à seleção de ações com ganhos sustentáveis e crescimento confiável, o fundo produziu dividendos estáveis durante um longo período.
GDV também está recebendo menos atenção dos investidores em 2023, não mais, apesar de seu portfólio ter sofrido um aumento à medida que as ações ganhavam força. Isso empurrou o seu desconto para o valor patrimonial líquido, ou a diferença entre o valor da carteira do fundo e o seu preço de mercado, para os elevados dois dígitos. (Embora esteja mostrando algum impulso ultimamente, que é uma tendência que gostamos de ver nos CEFs – um desconto que ainda é amplo, mas está começando a desaparecer.)
O resultado final aqui é que, à medida que vemos mais interesse dos investidores nos CEF à medida que os ganhos do mercado de ações continuam, graças à queda da inflação e à necessidade de recuperar do declínio de 2022, o desconto deste fundo de 2,5 mil milhões de dólares provavelmente voltará ao desconto de 2,4%. tinha em 2018. Quando isso acontecer, irá desbloquear ganhos de capital, além do fluxo de receitas da GDV.
É apenas uma questão de esperar que mais investidores entrem nos CEFs. Mas depois de um ano afastado, espero que esse momento chegue mais cedo ou mais tarde.
Michael Foster é o principal analista de pesquisa da Perspectiva contrária. Para obter mais ótimas ideias de receitas, clique aqui para nosso último relatório “Renda indestrutível: 5 fundos de barganha com dividendos constantes de 10,9%.”
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