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A recessão com a qual todos estão se preocupando é ainda uma miragem – e há uma boa chance de não se tornar realidade por um longo tempo ainda. Isso nos deu um bom impulso em um fundo fechado (CEF), lançando um dividendo descomunal de 8,2%.
Aqui está o que quero dizer com jogo de “momentum”: o mercado de ações só agora está acordando para o fato de que a recessão parece estar congelada no futuro previsível. No entanto, ao mesmo tempo, esses temores de recessão nos deixaram com alguns descontos fantásticos em CEFs.
Essas compras de “reação atrasada” – incluindo o ticker que discutiremos abaixo – não durarão.
Digo isso porque os sinais são tudo aí para ganhos contínuos de mercado – mesmo que a mídia esteja trabalhando demais para nos dizer o contrário. Considere, por exemplo, o último relatório de empregos, que ajudou a elevar o S&P 500 na semana passada.
No mês passado, foram criados 339 mil postos de trabalho, muito acima dos 190 mil que os economistas esperavam. No entanto, o desemprego aumentou para 3,7%, um sinal de que os empregadores não estão lutando por trabalhadores como em 2021. Isso tira um pouco do calor do Fed para continuar subindo as taxas, já que o mercado de trabalho apertado tem sido um fator que impulsiona a inflação. .
Em outras palavras, temos uma configuração bastante rara de “Goldilocks” aqui.
Claro, mais empregos significam mais trabalhadores com mais dinheiro para gastar. É por isso que o S&P 500 subiu mais de 10% este ano, com mais ganhos prováveis. O que me traz de volta àquela recessão tão alardeada – e por que ela ainda parece estar longe de vista.
Em abril de 2022, a curva de rendimento do Tesouro dos EUA se inverteu, com o rendimento de 2 anos subindo mais alto do que o de 10 anos. Isso é importante porque toda vez que isso aconteceu no passado, uma recessão se seguiu. Daí a liquidação das ações no ano passado, enquanto todos tentavam se antecipar à dita recessão.
Exceto que mais de um ano depois, bem, ainda estamos esperando – e não há sinal de que uma recessão esteja chegando.
Ganhos do PIB continuam fortes
Os EUA começaram 2023 com 1,3% de crescimento do PIB – não muito, mas também não é ruim. E isso foi muito melhor do que os dois declínios do PIB que vimos no início de 2022.
Embora a economia tenha se contraído por dois trimestres consecutivos no início de 2022, o que significa que os EUA experimentaram uma recessão técnica nesses seis meses, ela vem se expandindo desde então, e o recente relatório de empregos mostra que continuará a fazê-lo.
Talvez a curva de juros invertida, que tem sido um indicador confiável de recessões desde a década de 1970, tenha aparecido durante a recessão em vez de um pouco antes, como no passado. Quando você está lidando com paralisações econômicas globais sem precedentes, tudo é possível.
Ainda assim, um olhar mais atento aos dados mostra que não estamos nem perto de uma recessão, o que explica por que o NASDAQ ultrapassou o Dow e o S&P 500 este ano.
E com o NASDAQ ainda bem abaixo de seus máximos de 2021, não é tarde demais para entrar aqui.
Podemos nos dar uma vantagem extra indo com um fundo fechado (CEF) com um viés para a tecnologia: o Eaton Vance Diversified Equity Income Fund (ETY) Gerenciado por Impostoscujas principais participações incluem Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) e Metaplataformas (META).
A ETY detém cerca de um quarto de seu portfólio em tecnologia, que é sua alocação mais alta, mas seus próximos três maiores setores – saúde, finanças e ações de consumo discricionário – permanecem sobrevendidos, apesar do rali do mercado deste ano.
Isso significa que, no geral, o ETY nos dá uma compra “one-stop” para ganhos e altos dividendos no mercado atual. Melhor ainda, o fundo é uma pechincha, tendo caído para um desconto de 2,9% no valor patrimonial líquido (NAV, ou o valor de sua carteira subjacente) em relação ao prêmio com o qual iniciou o ano.
O desconto é pequeno, mas tudo bem. O ETY negociou com um prêmio de 10% nos últimos anos e com um prêmio de 5% algumas vezes antes disso, então ainda temos um bom ponto de entrada aqui.
Outra coisa: a ETY vende opções de compra em seu portfólio, o que fornece uma receita extra para alimentar esse pagamento de 8,2%. Essa estratégia, no entanto, retém os ganhos do fundo em um mercado em alta, pois as ações sobre as quais ele vende opções são “recuperadas”. É por isso que a ETY acompanhou o S&P 500 nos últimos três anos, apesar de sua escassez de ações de tecnologia.
Isso significa essencialmente que a ETY está convertendo o retorno do mercado em dividendos em dinheiro com seu pagamento de 8,2%, o que é uma proposta muito melhor do que, digamos, manter um fundo de índice de baixo rendimento. Adicione o desconto incomum e você verá por que o ETY é uma compra inteligente de curto a médio prazo agora.
Michael Foster é o principal analista de pesquisa da Perspectiva Contrária. Para obter mais ótimas ideias de renda, clique aqui para ver nosso relatório mais recente “Renda Indestrutível: 5 Fundos de Negociação com Dividendos Constantes de 10,4%.”
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