Esses 4 dividendos estão flexionando seus músculos relativos

O mercado de ações tem potencial para ser um bagunça das grandes este Verão. Os bancos estão falindo. Estamos caminhando para a recessão mais telegrafada de todos os tempos. eu poderia continuar…

Mas vou poupá-lo e dizer ei, apenas nos mostre os dividendos, baby!

Um seleto grupo de heróis da renda está exibindo notável “força relativa” no momento. Esta é uma maneira elegante de dizer que essas ações estão indo acima enquanto o mercado serpenteia para os lados ou para baixo.

O que, claro, é o que queremos. Favoritos contrários que vão ziguezaguear enquanto o mercado zagueia (ou afunda!)

Alguns anos atrás, eu vi essa qualidade em AO Smith (AOS)– um vendedor de aquecedores de água com sede em Milwaukee que muitos investidores interpretaram mal.

No início da pandemia de COVID, os investidores temeram que seus negócios comerciais fossem prejudicados porque os clientes industriais simplesmente parariam de fazer pedidos. Suspeitei que poderia ser o caso por um tempo – mas apenas temporariamente, com esses pedidos sendo chutados para 2021 ou 2022.

Mas o gráfico também dizia algo. No lado esquerdo, você verá o AOS (linha roxa) flutuar por algumas semanas antes de estabelecer uma base e passar pelo mercado mais amplo (linha laranja).

Aquecimento AOS

Eu vi esse padrão como uma oportunidade, então recomendei AO Smith ao meu Rendimentos ocultos membros algumas semanas depois, em 20 de novembro de 2020. Ele obteve ganhos de 29% até maio, o que foi 10 pontos percentuais a mais do que o mercado mais amplo – tudo graças a uma empresa “chata” de aquecedores de água!

Avanço rápido para hoje, e estamos lidando com um mercado de urso de mais de um ano que efetivamente ficou inativo. Na verdade, o S&P 500 não apresentou um fechamento semanal de 1% de alta ou nas últimas seis semanas!

Portanto, se nos depararmos com ações que estabeleceram máximos de 52 semanas recentemente – como os quatro rendimentos de 4,3% a 5,8% que estou prestes a mostrar a você -, queremos nos aprofundar para um exame mais detalhado.

Isso porque a força relativa é apenas papel da história. Se quisermos comprar qualquer uma dessas ações para colher seus dividendos na aposentadoria, também precisamos garantir que seus fundamentos, finanças e pagamentos também sejam fortes.

Wendy’s (WEN)

Rendimento de Dividendos: 4,3%

Wendy’s (WEN) é a sétima maior lanchonete dos EUA em número de locais e a terceira maior lanchonete, atrás McDonalds (MCD) e Restaurant Brands International (QSR) Burger King.

Por mais que uma lanchonete de fast-food possa ser “premium”, a Wendy’s é premium – pelo menos em comparação com seus principais concorrentes. E essa falta de proposta de valor o impediu em grande parte em comparação com o MCD e o QSR

Mas a Wendy’s ainda está esmagando o mercado ultimamente, em parte por causa do valor relativo geral do fast food. Em uma economia mais difícil, onde você está preocupado com a inflação, você pode frequentar menos restaurantes, mas ainda consegue um hambúrguer decente (ou sanduíche de frango picante) no Wendy’s.

Do jeito que está, a Wendy’s está projetada para obter lucro de meados da adolescência e crescimento de receita de um dígito nos próximos dois anos. O grande ponto de interrogação é se essas expectativas podem se sustentar se tivermos uma verdadeira crise recessiva e as pessoas rebaixarem de Baconators para Whoppers e QPCs.

MDC Participações (MDC)

Rendimento de Dividendos: 4,8%

MDC Participações (MDC) não será familiar para a maioria das pessoas, mas é possível que você já tenha ouvido falar da Richmond American Homes – sua principal subsidiária que constrói casas na Costa Leste, Sudeste, Centro-Oeste e Costa Oeste. As outras subsidiárias da MDC fornecem empréstimos, seguro residencial e seguro de propriedade.

Como o resto do setor imobiliário, a MDC Holdings enlouqueceu após a crise do COVID. As construtoras não conseguiram acompanhar o aumento maciço da demanda, pois os moradores da cidade correram para os subúrbios e exurbs.

Também como o resto do setor de construção residencial, o MDC foi puxado de volta à terra em 2022. A sinalização do Federal Reserve de aumentos rápidos nas taxas de juros fez com que as taxas de hipoteca disparassem e o setor imobiliário mostrou sinais de arrefecimento, como pretendido.

Mas eu disse em junho que “isso poderia muito bem ser uma situação de bebê e água do banho”, e isso tem se mostrado cada vez mais verdadeiro desde então.

O argumento então: a MDC ainda tinha amplo poder de precificação, bem como um desconto de avaliação histórica.

Hoje, porém, a disposição do terreno é um pouco diferente. O presidente executivo Larry Mizel disse no início deste mês que a MDC se concentrou mais em gerar vendas do que em manter os preços no primeiro trimestre. Isso levou as margens a se contraírem para 16,8% depois que a MDC projetou margens brutas de 18% a 19%; a empresa agora vê margens de 17% no trimestre atual. A avaliação também não é tão atraente, 14 vezes mais que as estimativas de ganhos deste ano.

Quanto ao dividendo? A MDC ainda tem um dividendo sólido com um rendimento respeitável e que representa apenas 30% dos ganhos. Mas esse pagamento permaneceu estagnado por mais de um ano, sem sinais de voltar à vida.

Edison Internacional (EIX)

Rendimento de Dividendos: 4,0%

com sede na Califórnia Edison Internacional (EIX) é um nome que você não esperaria gerar muito crescimento. É o nome por trás da concessionária regulamentada Southern California Edison, que atende 15 milhões de clientes e gera uma parte considerável de sua eletricidade a partir de fontes renováveis, como solar, eólica e hidrelétrica. Também possui outra subsidiária, a Edison Energy, uma empresa global de consultoria em energia que atende a usuários comerciais, institucionais e industriais.

A EIX passou os últimos anos fazendo o que as concessionárias fazem, aumentando lentamente suas receitas graças à expansão lenta e a pequenos aumentos nas taxas.

A linha de fundo não seguiu o exemplo, no entanto, como a Edison International passou os últimos anos lutando no tribunal por danos causados ​​por incêndios florestais – uma luta que resultou em vários acordos de mais de bilhões de dólares.

Dito isso, há motivos para otimismo relacionados aos problemas do incêndio florestal de Edison. Especificamente, o próximo caso de taxa geral (GRC) para 2025-28 pode resultar em uma recuperação adicional da taxa regulatória, o que pode afetar os ganhos pelo menos nos próximos dois anos – uma tendência rara e significativa em um setor tipicamente enfadonho.

As ações da EIX não estão muito baratas em uma bolha, com mais de 15 vezes as estimativas de ganhos deste ano e uma relação preço/lucro-crescimento (PEG) de 2,6. Mas ambos estão abaixo das médias dos pares, tornando a ação pelo menos um valor relativo agora.

Comunicações Cogentes (CCOI)

Rendimento de Dividendos: 5,8%

Comunicações Cogentes (CCOI) ajuda a fornecer a espinha dorsal da Internet. É um dos maiores provedores de serviços de Internet (ISPs) do mundo, com raízes nos Estados Unidos, mas com filiais espalhadas por todo o mundo. A empresa usa mais de 79.000 milhas de rota de fibra ótica para atender cerca de 220 grandes mercados em 51 países.

Até recentemente, o CCOI era apenas uma peça de rendimento — os negócios herdados da empresa, embora críticos para a infraestrutura da Internet, estão lutando para gerar um crescimento significativo. Digo “até recentemente” porque a CCOI deve sofrer um abalo com a recente aquisição do negócio de telefonia fixa da T-Mobile (anteriormente Sprint GMG).

Curiosamente, a Cogent está recebendo um pagamento de $ 700 milhões para tirar o negócio das mãos da T-Mobile, mas espera-se que pegue esse perdedor de dinheiro e o torne lucrativo. Isso está aparecendo nas expectativas de lucro – as estimativas são de um salto de 345% este ano para 49 centavos por ação e outros 260% no próximo ano para $ 1,76 por ação. Além disso, o aumento potencial do fluxo de caixa livre (FCF) deve contribuir bastante para melhorar a saúde dos dividendos da CCOI, que ainda está crescendo trimestralmente, mas em um ritmo muito mais lento do que nos anos anteriores.

O problema, é claro, com o relativo sucesso do CCOI é que ele é precificado pela perfeição virtual. Está sendo negociado a ridículas 120 vezes as expectativas de ganhos deste ano, seu preço futuro sobre ganhos (P/L) está acima de 100 e 36 vezes os lucros projetados para 2024. Esse é um grande obstáculo para o sucesso de novos compradores.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva Contrária. Para obter mais ótimas ideias de renda, obtenha sua cópia gratuita de seu último relatório especial: Seu Portfólio de Aposentadoria Antecipada: Grandes Dividendos—Todos os Meses—Para Sempre.

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