TERRA-FI-ING? Se parece bom demais para ser verdade, às vezes é. Mas a esperança é eterna de que o novo token USDe do projeto criptográfico Ethena possa se mostrar sustentável, apesar dos rendimentos que normalmente podem significar alto risco. Descrito como um “dólar sintético” em vez de uma moeda estável, o USDe é Apoiado por tokens de piquetagem líquida Ethereum, como stETH do Lido, mas emparelhado com posições curtas de futuros perpétuos de ETH em bolsas de derivativos. Na segunda-feira, o rendimento anualizado era calculado em 24%e de acordo com DeFiLlama, o projeto já atraiu quase US$ 500 milhões de depósitos. Há um “discurso ativo entre a comunidade criptográfica, já que os críticos temem outro colapso semelhante ao do Terra com uma stablecoin algorítmica”, escreveram analistas da Galaxy Digital na semana passada. Terra, é claro, foi o projeto por trás do stablecoin UST, que ofereceu retornos de 19% antes de seu lançamento. colapso em 2022 desencadeou uma onda de inadimplência, falências, ações judiciais e repressões regulatórias em toda a indústria de criptografia. Os pesquisadores institucionais da Coinbase observaram que o projeto tem um fundo de seguro de US$ 10 milhões para proteção contra riscos, como rendimentos negativos, mas também se preocuparam com seu potencial de distorcer os sinais do mercado: “Se este protocolo crescer substancialmente, poderá causar um possível desequilíbrio em favor das posições vendidas no mercado de criminosos, tendo assim um efeito desproporcional nas taxas de financiamento.” Ethena anunciou recentemente um Arrecadação de fundos de US$ 14 milhões, mas tudo ficou confuso depois que um rascunho de comunicado à imprensa foi divulgado à mídia listando investidores que ainda não haviam se comprometido. Para crédito do projeto, Ethena fez de tudo para divulgue o que pode dar errado, incluindo risco de financiamento, risco de liquidação, risco de custódia, risco de falha cambial e risco de garantia. “Acreditamos que é crucial destacar os riscos associados à USDe, as ações que tomamos para mitigar esses riscos, bem como os planos futuros para gerenciar e melhorar ainda mais esses riscos”, de acordo com Ethena.
