NOVA YORK, NY – A economia dos EUA terá um pouso suave (Foto de Drew Angerer/Getty Images)
Como a economia dos EUA se manteve melhor do que o esperado em face da aumento das taxas de juros, alguns economistas estão começando a prever um pouso suave, ou mesmo nenhum pouso para a economia dos EUA. No entanto, a curva de rendimento permanece invertida, as taxas de falência estão subindo e outros indicadores importantes estão se movendo na direção errada, o que pode sugerir fraqueza econômica, apesar de uma leitura amplamente encorajadora dos dados de empregos e preços das ações.
A Visão Histórica
Historicamente, o aumento das taxas de juros tem sido associado a recessões. Essa é uma razão curva de rendimento invertida é motivo de alarme nos mercados financeiros. No entanto, a economia dos EUA até agora continuou a crescer com as taxas de juros subindo acentuadamente. Isso se deve em parte a um mercado de trabalho robusto, com o desemprego permanecendo em níveis baixos por mais tempo do que muitos esperavam. Ainda assim, com base em quão invertida é a curva de rendimento, a análise de pesquisadores do Federal Reserve de Nova York implica uma 67% de chance de uma recessão em uma visão de 12 meses a partir de junho.
Falências aumentando
Falências podem indicar estresse na economia. Os registros do capítulo comercial 11 aumentaram 68% ano a ano para os primeiros seis meses de 2023, de acordo com a Eqip Bankruptcy, com base em uma análise dos dados do tribunal dos EUA. Esse aumento acentuado em relação ao ano passado pode sugerir que a economia dos EUA está menos saudável do que parece.
No entanto, os dados de empregos são talvez a métrica mais ampla para avaliar a saúde da economia dos EUA e, em junho, o desemprego nos EUA permanece no nível historicamente baixo de 3,6%. Resta saber se o aumento das falências se traduz em perda de empregos ou se a expansão em outras empresas pode compensar.
Principais indicadores
Falências não são o único indicador pessimista. O Principais Indicadores do Conference Board estão sugerindo que uma recessão está próxima. Agora, uma curva de rendimento invertida é um componente dessa análise. No entanto, os novos pedidos e as expectativas do consumidor também estão fracos, sem muitos sinais encorajadores compensadores, levando as séries a sugerir que uma recessão pode estar no horizonte.
Mercado de ações não segue o roteiro
No entanto, apesar das preocupações com as métricas econômicas, incluindo falências e novos pedidos, o mercado de ações continua vibrante neste ano. O S&P 500 subiu quase 20% até agora em 2023, enquanto o mercado ignora as preocupações com o crescimento. Historicamente, o mercado de títulos, e não o mercado de ações, tem o histórico mais forte de chamar as recessões, mas a força dos mercados de ações não deve ser negligenciada.
Uma Imagem Mista
O Federal Reserve continua a falar sobre o aumento das taxas, pois, na opinião deles, a inflação continua sendo a principal preocupação. No entanto, até agora a economia dos EUA tem resistido melhor diante das altas taxas do que historicamente, devido, em grande parte, a um mercado de trabalho resiliente. Os principais indicadores, a curva de rendimentos e agora o aumento das falências, sugerem uma recessão. Ainda assim, o mercado de ações não está vendo isso e pode ser necessário um mercado de trabalho vacilante para produzir uma recessão, o que ainda não aconteceu.
Se a economia dos EUA evitar uma recessão, isso afetará seriamente o histórico de muitos indicadores que chamaram recessão com sucesso no passado. No entanto, ainda é muito cedo para afirmar que a economia americana escapou de uma bala.
