A fraca economia da Europa
Vendas de automóveis na Europa ainda parecem fortes, mas os fundamentos subjacentes ao lucro estão a deteriorar-se rapidamente, o que não é ajudado pelo facto de os carros eléctricos não corresponderem às expectativas.
Em particular, a Volkswagen e a Mercedes estão sob pressão, mas a BMW está a resistir às tensões.
Associação Europeia de Fabricantes Automotivos os dados parecem saudáveis, mas por trás dos números, os aspectos negativos estão se acumulando. Em Outubro de 2023, as vendas de automóveis na UE aumentaram 14,6%, para 855.484, embora o maior mercado, a Alemanha, tenha aumentado apenas 4,9% em comparação com o mesmo período do ano passado.
Os sinais exteriores de sucesso mascaram um ambiente enfraquecido. As interrupções na cadeia de abastecimento foram reparadas e os carros novos estão a chegar aos mercados em grande quantidade e rapidamente. Isto está a forçar a descida dos preços e irá afectar as margens de lucro da indústria ainda este ano e no próximo. A Europa Ocidental, incluindo os cinco maiores mercados da Alemanha, França, Grã-Bretanha, Itália e Espanha, ainda é devastada pela inflação e pelos elevados custos de financiamento.
As vendas anuais globais na Europa Ocidental atingiram uma taxa anual de 13,6 milhões em Outubro, de acordo com Dados Globais. Isto é cerca de 3 milhões abaixo do nível pré-Covid de 2019.
Mercedes e Volkswagen estão tendo dificuldades para vender veículos elétricos. A VW cortou mudanças na produção de ID.3 e Cupra Born de sua planta totalmente elétrica de Zwickau depois de interromper temporariamente a produção do Audi A4 E-tron, ID.4 e ID.5 em outubro. A VW alertou que os seus lucros estavam sob pressão.
Mercedes Benz EQE 500 4MATIC SUV tem até 269 milhas de autonomia.
A Mercedes, queixando-se de uma guerra de preços “brutal” nos veículos elétricos, à medida que a procura atrasa o enfraquecimento da economia, reduziu a sua previsão de lucro para o limite inferior das suas expectativas anteriores de 12 a 14%. Nos EUA, a Mercedes supostamente oferece descontos de até US$ 10.000 para vender seus veículos elétricos.
A HSBC Global Research estava preocupada com o declínio “contínuo e contínuo” da margem da Mercedes. Isto esteve relacionado com o facto de as vendas de automóveis elétricos da Mercedes ficarem aquém das metas, o que poderá continuar no próximo ano.
“Acreditamos que a fraqueza subjacente na procura de BEV (Mercedes) poderá persistir, especialmente na calmaria antes do lançamento de uma série de novos modelos a partir do final do próximo ano”, disse o HSBC Global Research num relatório.
A BMW evitou os problemas, reportando margens de lucro mais elevadas no terceiro trimestre, após a forte procura pelos seus carros eléctricos. Porsche disse que os mercados de luxo não estão imunes à inflação e às taxas de juros mais altas.
A Bernstein Research disse que as perspectivas para o trimestre atual pareciam cada vez mais ruins e também para 2024, em um relatório sobre a EU Autos.
“As principais fontes de apoio à procura – procura reprimida, carteiras de encomendas e stocks baixos – começaram a diminuir em todos os mercados, ao mesmo tempo que os principais factores adversos, tais como requisitos de financiamento mais elevados, menores ganhos de valor residual e oferta no final do ano. a compensação da cadeia começou a atingir. Para a maioria dos nossos (fabricantes) cobertos, isso se traduz em grande parte em receitas e margens mais baixas para o quarto trimestre de 2023 e em maior incerteza para o primeiro semestre de 2024”, disse Bernstein.
A disciplina de preços dos fabricantes estava a começar a vacilar, com as vendas de VE particularmente afetadas.
VOLKSWAGEN ID5
“O mercado de massa (fabricantes) manteve um grau surpreendente de disciplina de incentivos. No entanto, com as carteiras de encomendas a apresentarem agora uma tendência acentuada para a marca de dois a três meses na Europa e os comentários cada vez mais negativos dos (fabricantes) sobre os lucros do terceiro trimestre de 23, esperamos ver um aumento nos descontos. Por enquanto, a procura de VE no Ocidente parece ter sofrido o impacto deste impacto”, segundo Bernstein.
O banco de investimento UBS concordou com o cenário de que as actuais vendas sólidas estão prestes a ser esmagadas por forças subjacentes. As vendas nos cinco principais mercados europeus aumentaram 14% em outubro, enquanto as encomendas acumuladas no ano estiveram frequentemente em território negativo, com a França a cair 12% e a Alemanha a cair 21%.
“A procura de veículos eléctricos continua sob pressão, com uma quota de estabilização de 21% desde Agosto”, afirmou o UBS num relatório.
O UBS disse que a pressão descendente sobre o lucro por ação dos fabricantes em 2024 estava aumentando.
A indústria automóvel alemã teme que a economia esteja a piorar, mas talvez não por muito tempo.
“As empresas da indústria automóvel alemã classificam a sua actual situação empresarial como significativamente pior do que no mês anterior”, afirmou o Instituto IFO no seu relatório de Novembro.
“As expectativas para os próximos meses, no entanto, melhoraram um pouco, embora ainda sejam muito baixas”, afirmou o IFO.