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Distribuição de stablecoin revela padrões de liquidez em DeFi

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Stablecoins são a base do ecossistema DeFi. Dadas as barreiras relativamente altas à entrada de moedas fiduciárias e as complexidades operacionais associadas à transição Bitcoin nos protocolos DeFi, eles são os canais cruciais através dos quais a liquidez flui e alimenta o setor.

Acompanhar a distribuição de stablecoins e seus limites de mercado em diferentes plataformas blockchain fornece informações valiosas sobre a distribuição de liquidez, exposição ao risco e saúde geral do ecossistema DeFi. Como as stablecoins representam uma parte significativa dos ativos líquidos dentro do DeFi, a sua distribuição pode indicar tanto a vitalidade da atividade económica como o nível de confiança dos utilizadores em diferentes plataformas.

Os aumentos na capitalização de mercado da stablecoin geralmente sugerem uma confiança crescente no DeFi como uma área segura e lucrativa para investimento, indicando que mais capital está fluindo para o mercado, pronto para ser implantado em vários protocolos. Por outro lado, as descidas podem sinalizar retiradas ou uma potencial mudança no sentimento dos investidores, possivelmente devido a preocupações com segurança, rentabilidade ou alterações regulamentares que afetem o cenário.

Além disso, a relação entre stablecoins emitidas em uma determinada cadeia e aquelas ligadas a ela é um indicador sutil do papel da cadeia no mercado mais amplo. Uma blockchain com um volume maior de stablecoins emitidas do que aquelas interligadas para fora geralmente serve como um centro principal para a criação e distribuição inicial de stablecoins, refletindo um ambiente DeFi robusto e conduzido internamente. Por outro lado, uma cadeia que tenha mais stablecoins interligadas do que emitidas pode funcionar predominantemente como um canal ou intermediário entre diferentes redes, facilitando a liquidez entre cadeias e permitindo uma interconectividade mais ampla dentro do DeFi.

Isso nos ajuda a ver o quão interdependente é a natureza das cadeias dentro do ecossistema DeFi e mostra a importância de compreender os fluxos de stablecoin para prever tendências de mercado e possíveis gargalos na distribuição de liquidez.

Em 18 de abril, o valor total de mercado da stablecoin era de US$ 154,752 bilhões. Aprofundar-se na capitalização de mercado revela variações significativas em sua distribuição e utilização em várias plataformas blockchain.

Dados do DeFi Llama mostram Ethereum e Tron são os jogadores dominantes no espaço DeFi. Ethereum detém a maior parcela de stablecoins, com US$ 80,479 bilhões, respondendo por 52,02% do valor total de mercado. Ele mostra o papel dominante do Ethereum no ecossistema DeFi e consolida seu status como a principal plataforma para emissão de stablecoin. Os dados mostram que, embora uma quantidade substancial de valor de stablecoin seja emitida na Ethereum, apenas uma pequena parcela (US$ 16,21 milhões) é transferida para outras redes, sugerindo que ela serve mais como fonte do que como um canal de economia de stablecoin.

Distribuição de stablecoin entre cadeias
Gráfico mostrando a distribuição da capitalização de mercado da stablecoin entre blockchains em 18 de abril de 2024 (Fonte: Glassnode)

Tron detém US$ 55,538 bilhões ou 35,9% do mercado total, com notáveis ​​98,21% disso sendo Tether (USD). Esta concentração sinaliza uma preferência ou funcionalidade específica que os usuários consideram atraente no ecossistema de Tron, talvez devido às suas eficiências operacionais ou estratégias de mercado direcionadas que favorecem o USDT. Ao contrário do Ethereum, quase todo o valor da stablecoin emitido no Tron permanece dentro do ecossistema, mostrando sua natureza fechada.

Outras redes como BSC, Arbitragem, Solana, Avalanchee Polígono contribuem para o mercado de stablecoin, mas em menor grau, variando de 1,02% a 3,16% do valor total de mercado. As diferenças nas atividades de emissão e de ligação entre estas cadeias revelam os seus diversos papéis. Por exemplo, o BSC e o Arbitrum, apesar dos seus montantes de emissão menores, realizam atividades de transição mais substanciais. Este padrão sugere que funcionam como redes intermediárias, facilitando a movimentação de stablecoins, em vez de serem centros de emissão primários.

ClassificaçãoNomemudança 7dEstábulos McapMoeda estável dominanteTotal Mcap emitido emTotal Mcap conectado aEstábulos Mcap/TVL
1Ethereum+2,06%US$ 80,479 bilhõesUSDT: 54,98%US$ 88,842 bilhõesUS$ 16,21 milhões0,72
2Tron+1,23%US$ 55,538 bilhõesUSDT: 98,21%US$ 57,709 bilhõesUS$ 06,9
3BSC+2,04%US$ 4,898 bilhõesUSDT: 75,12%US$ 626,81 milhõesUS$ 4,279 bilhões0,72
4Arbitragem-0,11%US$ 3,382 bilhõesUSDT: 65,28%US$ 702,51 milhõesUS$ 2,683 bilhões0,85
5Solana+8,24%US$ 3,271 bilhõesUSDC: 75,69%US$ 3,269 bilhõesUS$ 7,86 milhões0,52
6Avalanche+2,92%US$ 1,76 bilhãoUSDT: 66,37%US$ 1,649 bilhãoUS$ 111,26 milhões1,37
7Polígono+3,27%US$ 1,585 bilhãoUSDT: 52,96%US$ 227,65 milhõesUS$ 1,359 bilhão1.6

A relação valor de mercado de stablecoin em relação ao valor total bloqueado (TVL) fornece insights sobre quanto da atividade DeFi de um blockchain é impulsionada por stablecoins. Cadeias como Tron, com um rácio elevado de 6,9, e Polygon, com 1,6, indicam uma dependência significativa de stablecoins dentro dos seus ecossistemas DeFi, sugerindo que os produtos financeiros baseados em stablecoins são cruciais para o seu mercado. Por outro lado, rácios mais baixos em Solana (0,52) e Ethereum (0,72) apontam para ecossistemas mais diversificados onde outros tipos de ativos também têm importância substancial.

Solana tem um perfil único neste contexto mais amplo. Entre 13 e 17 de abril, o valor de mercado da stablecoin de Solana aumentou de US$ 3 bilhões para US$ 3,271 bilhões. Durante o mesmo período, o valor total bloqueado diminuiu ligeiramente de US$ 3,858 bilhões para US$ 3,438 bilhões, mostrando uma concentração crescente de stablecoins em relação a outros ativos.

Solana tvl vs stablecoin mcap
Gráfico mostrando o valor total bloqueado (azul) e a capitalização de mercado da stablecoin (verde) em Solana de 1º de março a 18 de abril de 2024 (Fonte: Lhama DeFi)

Dentro de Solana, a distribuição é notavelmente inclinada para Moeda USD (USDC), que teve um aumento significativo de 30,11% no mês passado, atingindo US$ 2,474 bilhões. Este crescimento contrasta com o Tether (USDT), que detém uma participação menor de US$ 774,74 milhões e testemunhou uma ligeira queda. A presença de players menores como UXD Stablecoin, embora menor em comparação, indica oportunidades emergentes e aplicações de nicho no cenário DeFi de Solana.

Nome1 milhão% de alteraçãoValor de mercado
Moeda USD (USDC)+30,19US$ 2,475 bilhões
Tether (USDT)-0,68%US$ 774,3 milhões
Moeda estável UXD+23,90%US$ 9,23 milhões
Papagaio USD (PAI)-1,70%US$ 5,15 milhões
USDH (USDH)-15,73%US$ 2,68 milhões

Tabela mostrando a distribuição de stablecoins em Solana e sua variação de 30 dias no valor de mercado em 18 de abril de 2024 (Fonte: DeFi Llama)

A diferença na distribuição e utilização de stablecoins entre cadeias mostra um mercado complexo onde cada cadeia suporta stablecoins de forma diferente e reflete as prioridades estratégicas e operacionais mais amplas dentro do ecossistema DeFi. Com a sua crescente dependência do USDC, Solana tem uma abordagem distinta para a integração de stablecoin, o que pode afetar o seu posicionamento e desenvolvimento estratégico no DeFi.

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