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Como os investidores podem acabar com a era dos tiroteios em massa, parte um

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O duelo parece bárbaro hoje, mas era um ritual para as classes altas provarem sua coragem que começou nos Estados Unidos logo após o Mayflower desembarcar em Plymouth Rock e foi popular até o final do século XIX. Após a Guerra Civil, perder jovens no auge de suas vidas tornou-se mais desagradável, e a reivindicação passou do campo da honra para os tribunais. A era dos duelos terminou há mais de 150 anos.

Chegou a hora de acabar com a era dos tiroteios em massa e da violência armada contra crianças.

No Dia das Mães, é natural refletirmos sobre as responsabilidades da maternidade e a influência das mães na sociedade. O essencial para a maternidade é ajudar as crianças a prosperar enquanto enfrentam os inúmeros riscos da infância: quedas, fogões quentes, tomadas elétricas e, com 202 tiroteios em massa já em 2023, violência armada.

A violência armada ultrapassou os acidentes de carro como a principal causa de morte entre crianças e adolescentes nos Estados Unidos. A politização dificultou o enfrentamento dessa questão de saúde pública e segurança pública. Esta série de artigos compartilha práticas inovadoras de investidores que estão incorporando os riscos reputacionais, legais e financeiros da violência armada em seus processos de investimento; evitar a exposição a atividades que consideram desagradáveis; e contribuir para reduzir a violência armada. Este artigo, o primeiro da série, se concentra nas telas negativas.

De acordo com o SIF dos EUA, as telas negativas são a política de investimento sustentável mais popular e, de acordo com a pesquisa de Schroder, as armas são a tela negativa individual mais comum.

Considerações de implementação

A mecânica da tela negativa é conceitualmente simples, mas implementá-la tem complexidades multidimensionais para os alocadores institucionais.

Primeiro, as telas negativas vão desde exclusões ou não fazer compras adicionais até o desinvestimento, que vai além da venda de participações existentes em empresas, indústrias ou setores desagradáveis.

Em segundo lugar, as telas negativas variam desde a aplicação apenas à exposição direta por meio de contas gerenciadas separadamente em uma extremidade do espectro até a aplicação à exposição indireta por meio de fundos combinados na outra. Naturalmente, as telas negativas que se aplicam à exposição indireta podem ser difíceis de implementar com os fundos mistos existentes, especialmente aqueles que exigem que os investidores bloqueiem seu capital por períodos prolongados.

Em terceiro lugar, as telas negativas podem ser aplicadas a vários escopos da cadeia de suprimentos. Os investidores variam desde a exclusão de fabricantes de armas de fogo apenas até a exclusão de varejistas civis de armas de fogo e empresas de serviços de armas de fogo.

Em quarto lugar, algumas instituições têm filtros negativos associados a “orçamentos pecaminosos” que permitem que um baixo percentual do total de ativos sob gestão esteja fora de conformidade com seus filtros negativos.

Quinto, os investidores selecionam limites mínimos de receita variáveis ​​para as vendas de armas de fogo para exclusões. Naturalmente, existe uma relação inversa entre a facilidade de implementação de uma triagem negativa e seu impacto na redução da exposição a armas de fogo em carteiras.

O impacto das telas negativas

A sabedoria convencional é que as telas negativas simplesmente refletem as escolhas dos investidores para evitar atividades que consideram desagradáveis, em vez de influenciar o processo de investimento ou contribuir para soluções. A sabedoria convencional conta uma história incompleta.

Naturalmente, as telas negativas por si só podem não impactar diretamente as investidas no curto prazo, pois outros investidores podem comprar os investimentos alienados e os alienantes perdem o direito de influenciar as empresas por meio do engajamento estratégico. De fato, recente pesquisar de Jing Tie, Bob Eccles e Shiva Rajgopal constata que a triagem negativa não prejudica a avaliação, o custo de novas ações ou a probabilidade de IPOs. Ao mesmo tempo, gravata e outros 2022 também descobriram que as telas negativas estão associadas a maiores despesas de capital e maior custo da dívida.

Um exemplo de uma tela negativa que contribuiria para um custo mais alto de dívida para empresas de armas é o Bank of America’s
BAC
Anúncio de 2018 de que pararia de fazer novos empréstimos para empresas que fabricam rifles de assalto para uso civil. O Bank of America é o segundo maior credor dos Estados Unidos.

A pesquisa sugere que há custos de oportunidade para a triagem negativa, e a capitalização de mercado agregada dos fabricantes e varejistas de armas é limitada – apenas 0,01% do MSCI All Country World Index (ACWI) quando definido no limite de receita de 5% e ainda menor quando definido no limite de receita de 10%. Isso significa que a escolha de excluir as armas dos portfólios de investimento tem um impacto muito mais limitado nos retornos do que a escolha de excluir as grandes empresas de tabaco. Em suma, a capitalização de mercado agregada limitada das empresas de armas reduz o custo de fazer a coisa certa. Definir um limite de receita de aproximadamente 1% incluiria o Walmart, o maior varejista de armas dos Estados Unidos, e seu valor de mercado de US$ 413 bilhões. Mais adiante nesta série de artigos, discutiremos as várias medidas que o Walmart tomou para reduzir a violência armada, incluindo a remoção de armas automáticas, semiautomáticas e revólveres de suas lojas.

Recursos de tela negativa de armas

Provedores de dados como Sustainalytics e MSCI e consultores de proxy como ISS oferecem listas de exclusão de armas por uma taxa para investidores institucionais. Suas taxas são geralmente mais baixas do que o custo de horas-homem de recursos internos fazendo o trabalho por conta própria, embora haja alguma controvérsia sobre essas organizações. Grandes gestoras de ativos, como a BlackRock
PRETO
e Vanguard, oferecem estratégias de investimento sem armas que acompanham índices amplos, como S&P 500 e Russell 2000. Pequenas gestoras de ativos socialmente responsáveis, como a Adasina Capital, excluem armas de suas carteiras de investimento.

Vários sites, incluindo Fundos Livres de Armas e Fundos gratuitos para armas, permitem que os investidores comuns pesquisem se os fundos mútuos estão expostos a armas de fogo. A organização sem fins lucrativos As You Sow também fornece informações de exclusão de armas gratuitamente, incluindo os escritos de Jon Hale, chefe global de pesquisa em sustentabilidade da Morningstar, sobre como encontrar estoques de armas em seu portfólio.

Nós podemos fazer melhor

A cobertura da mídia sobre a polícia coletando o DNA dos pais após um tiroteio na escola para ajudar a identificar se seu filho está entre os mortos é particularmente angustiante para mim no Dia das Mães. Como uma comunidade de investimentos, podemos fazer melhor do que confiar em escolas ensinando às crianças o que fazer se um atirador ativo entrar na sala de aula. Para o benefício de todas as nossas crianças coletivas, é hora de considerar tentar algumas dessas abordagens para reduzir a violência armada.

O restante da série se concentrará em incorporar os riscos reputacionais, legais e financeiros da violência armada em processos de investimento e contribuir para a redução da violência armada.

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