Como muitas pessoas que trabalham em serviços financeiros, tenho respondido a muitas perguntas de amigos e familiares sobre a implosão aparentemente da noite para o dia da exchange cripto FTX. Para aqueles que não trabalham no setor de serviços financeiros, é difícil entender como uma exchange de criptomoedas que em determinado momento valia US$ 32 bilhões poderia falir em aproximadamente cinco dias úteis.
Para entender a onda de falhas nas exchanges de criptomoedas do ano passado, é útil refletir sobre o histórico de crises bancárias e corridas bancárias. A história mostra como essa calamidade do FTX aconteceu e como o financiamento descentralizado (conhecido como DeFi para abreviar) difere da situação atual do FTX.
Uma breve história das corridas aos bancos
A instabilidade bancária tem sido um fato desagradável da vida há séculos. Somente na América, inúmeras crises financeiras levaram a corridas e falências de bancos. Os bancos faliram em massa durante o Pânico de 1819 e o Pânico de 1837. Oito anos após o fim da Guerra Civil Americana, o colapso da indústria ferroviária levou ao Pânico de 1873, quando pessoas de todo o país correram para sacar seu dinheiro. dos bancos antes que os cofres fossem esvaziados. Pelo menos 100 bancos americanos faliram em 1873, um número enorme dado que o país tinha apenas cerca de um décimo da população que tem hoje. A situação era tão ruim que o Pânico de 1873 ficou conhecido como a “Grande Depressão” na época.
Ilustração de jornal de uma corrida ao Bowery Savings Bank durante o Pânico de 1873.
Não foi até a recessão ainda pior na década de 1930 que o Pânico de 1873 passou o bastão retórico e perdeu o rótulo de Grande Depressão. A Grande Depressão dos anos 1930 é o exemplo mais conhecido de falência bancária em massa e cidadãos frenéticos invadindo os bancos tentando sacar seu dinheiro. 9.000 bancos americanos faliram.
Esse problema de corrida aos bancos e a possibilidade de perder as economias de uma vida inteira não se limitava à América – para citar dois dos muitos exemplos, O Japão sofreu uma onda de corridas e falências bancárias em 1927 e em 1825 o O Reino Unido viu corridas bancárias e uma falência de 10% dos bancos do país.
Por que isso não acontece mais no mundo desenvolvido?
A Grande Depressão foi tão traumática que desencadeou movimentos de reforma bancária em todo o mundo. Novas leis foram aprovadas para regulamentar os bancos e garantir que eles tivessem muito mais dinheiro em mãos para atender às solicitações de saque dos clientes. Mas o que realmente mudou o curso da história foi a criação do primeiro programa nacional de seguro de depósito na América em 1933 – a Federal Deposit Insurance Corporation (conhecida como FDIC). O governo federal prometeu reembolsar qualquer americano que perdesse dinheiro em uma falência bancária até um certo limite, começando com um seguro de $ 2.500 em depósitos em 1933. A partir de 2023, o FDIC agora garante até $ 250.000 em depósitos bancários.
Ao longo do século 20, muitos países ao redor do mundo criaram formas semelhantes de seguro de depósito. A invenção do programa de seguro de depósito (principalmente) interrompeu as corridas bancárias em nações ricas. Existem, no entanto, algumas exceções e situações em que as corridas bancárias ocorreram apesar a criação de seguro de depósito, como a crise americana de poupança e empréstimo de 1985-1995 e a crise financeira global de 2008. Para se ter uma noção do quão traumática foi a crise financeira de 2008 para os bancos, em 2009 e 2010, 297 bancos americanos faliram. Em contraste, nos últimos cinco anos, apenas oito bancos americanos faliram.
Clientes acampam em frente a uma agência do Banco IndyMac em 2008. Esta foto é do dia em que o banco … [+]
A principal diferença entre crises recentes e calamidades financeiras passadas é a existência do FDIC. Devido ao seguro de depósito, os detentores de depósitos americanos ficaram inteiros em ambos os eventos. O FDIC apregoa que desde 1933, nenhum depositante perdeu um centavo dos fundos garantidos pelo FDIC. O FDIC e programas semelhantes em todo o mundo rico têm sido tão eficazes que a maioria dos consumidores que vivem em países desenvolvidos não perde tempo se preocupando com a solvência de seu banco.
As corridas aos bancos ainda são um problema crônico no mundo em desenvolvimento
É importante reconhecer que as corridas aos bancos ainda são relativamente comuns no mundo em desenvolvimento. Em muitos países, os governos não fornecem seguro de depósito ou oferecem seguro de depósito que existe apenas “no papel” – na realidade, o governo não tem recursos para reembolsar os cidadãos em caso de falência de bancos. Tome Mianmar como um exemplo de como o setor bancário ainda pode ser muito arriscado e pouco confiável no mundo em desenvolvimento no século XXI. Mianmar sofreu um calamitosa crise bancária em 2003e as Golpe militar de 2021 tornou bancos locais instáveis.
Crises bancárias no mundo em desenvolvimento podem criar agitação social mais ampla e levar à violência. A notória crise bancária de 2001 na Argentina viu protestos violentos e 39 mortes. Para um exemplo mais recente, a crise no Líbano viu clientes de banco armados invadindo agências bancárias tentando recuperar seus depósitos congelados.
Manifestantes nas ruas durante a crise bancária de 2001 na Argentina.
A onda de falhas nas exchanges de criptomoedas do ano passado é um lembrete para os cidadãos dos países desenvolvidos de como é o financiamento sem seguro de depósito
Para simplificar, as pessoas que desejam comprar e manter criptomoedas têm duas opções. Uma opção é armazenar sua criptomoeda em sua própria carteira pessoal e comprar e vender criptomoeda usando protocolos DeFi. Como alternativa, eles podem usar uma corporação como a FTX para comprar e manter criptomoedas em seu nome.
Quando alguém usa uma empresa como a FTX, está confiando em uma instituição opaca com sua criptomoeda. Como não há seguro de depósito para criptomoedas, os clientes da FTX sabiam que, se a troca de criptomoedas se mostrasse insolvente, eles poderiam perder tudo se não liberassem suas criptomoedas com rapidez suficiente. É por isso que rumores e manchetes negativas sobre o FTX criaram um pânico repentino e uma rápida falência. Os clientes FTX não são diferentes dos clientes bancários em pânico em 1929, no início da Grande Depressão.
Como a criptografia não possui seguro de depósito, qual é a solução para ser executada em trocas de criptografia?
Uma vez que o universo criptográfico não tem – e provavelmente nunca terá – qualquer tipo de garantia do governo no caso de falha de uma exchange corporativa de criptomoedas, como o ecossistema pode impedir esses tipos de eventos traumáticos? É importante distinguir corporações como FTX de DeFi e as próprias criptomoedas.
Criptomoedas e DeFi são diferentes das finanças tradicionais – elas oferecem transparência radical. Qualquer pessoa pode visualizar o estado de uma criptomoeda por meio do que é chamado de explorador de blocos. Como o nome indica, os exploradores de blocos permitem que os usuários revisem a robustez de um blockchain, transações recentes, transações anteriores, etc. Por exemplo, você pode usar Etherscan para ver a integridade da criptomoeda Ethereum. Da mesma forma, as finanças descentralizadas não são controladas por uma corporação tradicional – o DeFi permite o comércio de criptomoedas, empréstimos e empréstimos com base em código, e qualquer um pode ver o saúde de um serviço DeFi em tempo real.
Tudo isso pode parecer um pouco contra-intuitivo – para muitos, grandes corporações financeiras geralmente implicam maior estabilidade e segurança. Mas sem seguro de depósito, maior não é igual a melhor. O público em grande parte não consegue ver “atrás das cortinas” nas trocas de criptomoedas corporativas. Eles não podem ver o comportamento potencialmente arriscado e como essas trocas estão gerenciando os ativos do cliente. Então, quando o público finalmente fica sabendo das más notícias, o pânico se instala.
A lição das falhas de alto perfil de várias trocas de criptomoedas corporativas em 2022 é que os consumidores devem manter suas criptomoedas em sua própria carteira. Os consumidores também devem usar os principais protocolos DeFi estabelecidos que são testados em batalha e resistentes a hacks. O DeFi oferece total transparência – os usuários do DeFi não precisam sacar em pânico porque podem ver a integridade do protocolo em tempo real, 24 horas por dia, 7 dias por semana.
As exchanges de criptomoedas corporativas com práticas de negócios opacas não representam os princípios fundadores da criptomoeda: descentralização, transparência e regras escritas em código. Os consumidores devem lembrar que essas bolsas corporativas são e sempre serão suscetíveis a colapsos repentinos. Para aqueles que estão interessados em criptomoedas, os últimos meses são um lembrete de que você precisa reservar um tempo para aprender como usar o DeFi com responsabilidade e que deve evitar trocas corporativas de criptomoedas.
