Circle’s ARQUIVO PÚBLICO DE OFERTA PÚBLICA (IPO) atraiu críticas fortes de especialistas do setor, que questionam sua estratégia de bitcoin e estabilidade financeira mais ampla.
Enquanto a empresa é mais conhecida por emitir o USDC Stablecoin, seus registros recentes revelaram detalhes que levaram ceticismo no espaço criptográfico.
Pesado em altcoins, luz sobre bitcoin e Ethereum
Crypto Holdings do Circle mostram uma posição de baixo peso surpreendente em Bitcoin e Ethereum.
Em 31 de dezembro de 2024, a empresa realizou apenas 73 BTC, avaliada em aproximadamente US $ 6,78 milhões e 1.746 ETH, no valor de US $ 5,82 milhões.
Esses números são notavelmente pequenos, especialmente em comparação com Tether’s 92.000 BTC, no valor de aproximadamente US $ 7,64 bilhões, o que o coloca entre os Os seis principais portadores de bitcoin globalmente.

Em vez disso, o círculo parece estar focado mais fortemente em criptomoedas alternativas. Seu portfólio Altcoin inclui 6,25 milhões SEI Tokens, 2,3 milhões Sui tokens e mais de 867.000 Otimismo Tokens. Além disso, a empresa possui mais de 217.000 tokens de Aptos e outros ativos digitais não especificados que contribuem com US $ 3,37 milhões para o portfólio.
O valor justo combinado desses ativos, US $ 18,7 milhões, supera significativamente suas alocações de Bitcoin e Ethereum.
Os críticos argumentam que essa estratégia sinaliza uma falta de confiança na força a longo prazo do Bitcoin e do Ethereum. Embora possa refletir o otimismo em torno dos ecossistemas emergentes de blockchain, muitos o vêem como um movimento arriscado que reduz a credibilidade do Circle.
Richard Heart, o fundador de Hex, disse:
“Circle, a empresa da fama do USDC, possuía US $ 7 milhões em bitcoin e US $ 6 milhões em 31 de dezembro de dezembro de 2024. Essa é uma criptografia muito pequena. Algumas empresas e pessoas que se saem bem são melhores para o preço de bitcoin e Ethereum do que outros. Honre -lhes e mostrem respeito a eles.”
A avaliação do círculo questionou
Além de seus insignificantes Bitcoin e Ethereum Holdings, os insiders da indústria também estão examinando as divulgações financeiras do Circle.
Omar Kanji, parceiro da Dragonfly, criticado O arquivamento de IPO, questionando como a empresa justifica uma avaliação de US $ 5 bilhões. Ele destacou várias questões, incluindo custos de compensação de balão de US $ 250 milhões anualmente e US $ 140 milhões em despesas gerais.
Kanji também observou que a dependência do Circle nas taxas de juros, que provavelmente atingiu o pico, pressiona ainda mais seu fluxo de receita principal.
Kanji concluiu que o IPO pode ser uma oferta desesperada de liquidez, rotulando o modelo de negócios do Circle como estruturalmente defeituoso.
Adicionando à preocupação, Vaneck’s Wyatt Lonergan observado Essa Coinbase leva uma parcela significativa da receita relacionada ao USDC.
Ele estimou a Coinbase Nets quase US $ 900 milhões da receita de US $ 1 bilhão do Circle do USDC. Essa dependência pode prejudicar significativamente as perspectivas do Circle se o IPO tiver um desempenho inferior.
Considerando isso, Lonergan flutuado um cenário onde Coinbase poderia adquirir o Circle Post-IPO se suas lutas de ações. Ele também sugeriu que uma guerra de lances pudesse surgir, com Ripple Entrando na mistura em uma avaliação potencial entre US $ 15 bilhões e US $ 20 bilhões.