Breakouts ou Fakeouts? 3 dividendos com novos máximos de 52 semanas

Como investidores contrários, não temos desejo de comprar o mercado de ações enquanto está quente. Esperamos que esfrie. E se refrescar é isso.

Três semanas atrás, eu avisei que NVIDIA Corp (NVDA) foi caro. Na hora, a ação caiu 10%!

Desde então, saltou, mas não tenho certeza se o fundo é para este queridinho borbulhante. Mais lágrimas são prováveis.

Então, o que comprar em vez disso? Estou intrigado com as ações que têm a capacidade de disparar enquanto o mercado mais amplo pias. Essa é uma estratégia que empregamos anteriormente com o fabricante de semicondutores Texas Instruments (TXN).

Abaixo está um gráfico do desempenho do TXN na última década. Você pode ver que a ação mais ou menos acompanhou o mercado por metade desse tempo antes de se estabelecer e depois ultrapassar o benchmark no início de 2016.

Com o padrão firmemente estabelecido, recomendei o TXN em meu Rendimentos ocultos serviço em junho de 2017. O resultado? A ação nos deu um retorno total de 140% em cerca de quatro anos e meio – isso é 43 pontos percentuais melhor do que o retorno de 97% do S&P 500 durante o mesmo período!

Hoje, estamos procurando uma força relativa semelhante. Ações que sobem independentemente da ação no mercado mais amplo! Aqui estão três que são suspeitamente fortes diante de ventos contrários.

Philips 66 (PSX)

Rendimento de Dividendos: 3,7%

Phillips 66 (PSX) a corrida recente para máximos de 52 semanas diz menos sobre a velocidade do movimento e mais sobre o que as ações do PSX têm feito no ano passado. Phillips passou a maior parte de 2023 em um padrão de espera, mas uma explosão recente o fez tentar escapar de seu alcance.

Em 2012, ConocoPhillips (COP) desmembrou suas operações de midstream e downstream na forma de Philips 66 (PSX). Um ano depois, a Phillips 66 realizou sua própria divisão, descarregando seus oleodutos, terminais e outros ativos em Phillips 66 Partners LP (PSXP).

O que resta é um negócio de refino cujas 13 instalações podem processar 1,9 milhão de barris de petróleo bruto diariamente; um segmento de marketing que vende produtos de combustível em cerca de 8.900 locais em todo o mundo sob as marcas Phillips 66, Conoco e 76; operações midstream, incluindo PSXP, bem como uma participação de 50% na DCP Midstream LLC e uma participação de 16% na Novonix; e operações químicas graças a uma participação de 50% na joint venture Chevron Phillips Chemical Company (CPChem).

O Phillips 66 está em alta em meio a vários catalisadores positivos, incluindo um excelente relatório de lucros do segundo trimestre que viu os lucros superarem as expectativas. Também foi relatado no início deste mês que a PSX e a Archer Daniels Midland (ADM) estão discutindo a formação de uma joint venture de biocombustíveis que ajudaria a produzir combustível de aviação com baixo teor de carbono.

Vale a pena notar que o PSX também subiu junto com os preços do petróleo bruto. Refinarias compram petróleo dos produtores e o transformam em gasolina, óleo diesel, óleo para aquecimento e outros produtos finais. Em teoria, os preços mais altos do petróleo poderiam prejudicar as margens—se a demanda não acompanha. Por um lado, há rumores crescentes sobre um “pouso suave” deixando os traders mais otimistas de que a demanda irá, de fato, se manter. No entanto, as refinarias precisam lidar com tendências notoriamente sazonais que podem pesar muito nas margens, portanto, essas podem ser jogadas bastante cíclicas.

Um motivo para gostar da Phillips em comparação com seus pares, no entanto, são todos os negócios não refinadores que mencionei acima. Essa diversidade relativamente alta da linha de produtos evita que o PSX seja superexposto a essa volatilidade da margem de refino. Isso me deixa mais confiante de que a Phillips continuará seu crescimento de dividendos, que recuperou em 2021 após uma pausa motivada pelo COVID.

Empresas Patterson (PDCO)

Rendimento de Dividendos: 3,1%

Empresas Patterson (PDCO) é uma empresa de saúde excêntrica que está efetivamente dividida em dois braços principais: saúde animal e saúde bucal (humana).

A Patterson Animal Health, que responde por pouco mais de 60% das receitas, é uma distribuidora completa de produtos de saúde, equipamentos, software e tecnologia para veterinários nos Estados Unidos e no exterior. A grande maioria das vendas são consumíveis – tudo, desde produtos farmacêuticos a suprimentos de limpeza e etiquetas de identificação – e até tem suas próprias marcas próprias.

A Patterson Dental, que representa cerca de 40% das vendas restantes, é um pouco mais diversificada, com 56% das vendas provenientes de consumíveis, 32% de equipamentos e software e os 12% restantes provenientes de serviços de valor agregado e outros ofertas. Assim como, com a Saúde Animal, a Odontologia não é voltada para o consumidor, mas para os profissionais de saúde – no caso, os consultórios odontológicos. Os produtos variam de ortodontia a peças de mão, coroas e pontes.

O PDCO está muito longe de redefinir os máximos vistos pela última vez em 2005 e 2015, mas está tentando sair de um intervalo em que está atolado há cerca de dois anos.

Os investidores compraram com as duas mãos desde junho, quando Patterson relatou um ótimo final para seu ano fiscal de 2023. O lucro por ação (EPS) do quarto trimestre saltou 14% ano a ano, as vendas internas melhoraram 6% e sua orientação de ganhos para 2024 superou o analista expectativas, sugerindo crescimento central na casa de um dígito.

Há muito o que gostar aqui: a saúde bucal e animal não são totalmente à prova de recessão, mas são pelo menos um pouco resilientes. E os negócios reais da PDCO estão cada vez mais eficientes – sua margem operacional de 6,7% está entre as mais altas em cinco anos. E o estoque é bastante valorizado na pior das hipóteses em uma série de métricas.

Patterson tem um histórico de lucratividade bastante volátil e oscilações de ações, no entanto – gostaria de ver mais do mesmo por um tempo antes de ter certeza de que a PDCO está realmente no caminho certo. Também me incomoda um dividendo que está estagnado desde 2017, apesar de uma taxa de pagamento perfeitamente administrável, que atualmente fica em torno de 50%.

Telefone e Sistemas de Dados (TDS)

Rendimento de Dividendos: 4,1%

Telefone e Sistemas de Dados (TDS) é um gráfico tão estranho quanto você encontrará. A ação subiu 73% em 2023, mais do que dobrou no mês passado e está em novas máximas de 52 semanas – e ainda assim subiu apenas 7% em relação ao ano passado.

Telephone and Data Systems é uma empresa de telecomunicações que fornece cabo sem fio, banda larga, TV e outros produtos e serviços para cerca de 6 milhões de clientes em todo o país em várias marcas, incluindo TDS, OneNeck e UScelular.

Essa última marca é a razão da recente explosão do preço das ações da TDS.

Na verdade, a TDS detém uma participação de 83% na controladora de celulares dos EUA Celular dos Estados Unidos (USM). E no início de agosto, a TDS e a USM anunciaram que estavam considerando “alternativas estratégicas para a UScelular”.

Para quem não sabe, “alternativas estratégicas” é Wall Street para “procurar as saídas”. Os resultados às vezes incluem spinoffs e IPOs, embora, neste caso, a alternativa mais provável quase teria que ser a venda da empresa. Por enquanto, a TDS manteve o Citi como seu consultor financeiro, embora nenhum prazo ou cronograma tenha sido definido para a revisão estratégica.

Esta seria uma oportunidade intrigante se a TDS estivesse realmente crescendo – mas o fato de que a ação mais do que dobrou (e, portanto, reduziu pela metade o rendimento também) com a notícia de que será significativamente encolhendo o negócio me leva a acreditar que o dinheiro fácil veio e se foi rapidamente – e que isso provavelmente não é o começo de uma trilha de retorno maior.

Somando-se à incerteza está o potencial para um tiro legal para a pilha de dinheiro da TDS. A TDS informou em julho que tinha cerca de 10 milhas de cabos cobertos de chumbo – uma resposta a um blockbuster Wall Street Journal relatório em cabos de chumbo tóxico cruzando o país. Enquanto empresas de telecomunicações maiores AT&T (T) e Verizon (VZ) estão enfrentando muito mais escrutínio, o TDS pode eventualmente enfrentar consequências legais ou multas – e, no mínimo, está no gancho para resolver (leia-se: substituir) esses cabos.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva Contrária. Para obter mais ótimas ideias de renda, obtenha sua cópia gratuita de seu último relatório especial: Seu Portfólio de Aposentadoria Antecipada: Grandes Dividendos—Todos os Meses—Para Sempre.

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