BoE aborda questões “difíceis e pertinentes” sobre dinheiro digital

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O Banco da Inglaterra continua a dedicar recursos significativos à pesquisa de dinheiro digital em formas públicas e privadas. Com um olho no contexto doméstico e internacional, o último documento de discussão do banco central, publicado em 7 de junho, descreve o papel e os possíveis desenvolvimentos de ambos na evolução contínua da moeda.

Comentando sobre a publicação do jornal, o governador do BoE, Andrew Bailey, disse que “a perspectiva de stablecoins como meio de pagamento e as propostas emergentes do CBDC geraram uma série de questões que os bancos centrais, governos e a sociedade como um todo precisam considerar cuidadosamente e endereço. É essencial que façamos as perguntas difíceis e pertinentes quando se trata do futuro dessas novas formas de dinheiro digital. ”

No caso de stablecoins – ou seja, moedas digitais emitidas de forma privada que são projetadas para manter a paridade com o valor de várias moedas fiduciárias – o documento do BoE enfatizou que continua sendo difícil avaliar a demanda futura e, portanto, a escala de seu impacto potencial, pois permanecem marginal no momento. No entanto, o banco central explorou várias razões possíveis pelas quais essas novas formas de dinheiro privado poderiam ser preferidas aos depósitos de bancos comerciais no futuro.

O BoE tem dois focos na análise de stablecoins e seu potencial impacto sistêmico, distinguindo suas funções de pagamento de seu uso como dinheiro privado. No caso de ambos, o banco central enfatizou que eles deverão atender aos padrões regulatórios equivalentes às cadeias de pagamentos tradicionais ou ao regime bancário tradicional.

Os emissores estarão sujeitos a “requisitos de capital, requisitos de liquidez e suporte de um banco central, e uma barreira para compensar os depositantes em caso de falência”.

Destacando a importância do stablecoins, o BoE observou que os bancos comerciais nunca antes enfrentaram um deslocamento de todo o sistema dos depósitos que eles criam e, portanto, podem precisar adaptar seus balanços em resposta a potenciais saídas apenas para sustentar seu índice de liquidez atual. O BoE presume que esse aumento nos custos de financiamento para bancos comerciais provavelmente aumentará as taxas de novos empréstimos bancários.

No caso das moedas digitais do banco central, ou CBDCs, o BoE concentrou sua atenção na necessidade de garantir a inclusão financeira mais ampla possível e também recebeu feedback de fora do banco central que defendeu a garantia da privacidade das transações de CBDC.

Embora o BoE analise principalmente os CBDCs do ponto de vista de pagamentos, também está considerando aspectos relacionados ao seu uso potencial como reserva de valor e, portanto, se um futuro CBDC deve render juros. Um esquema de remuneração escalonada, incluindo o uso potencial de taxas de juros zero ou negativas, poderia ser uma forma de incentivar o uso de CBDCs principalmente para pagamentos, e não como reserva de valor, observa o BoE.

Além disso, um CBDC remunerado permitiria ao banco central afetar diretamente a taxa de juros sobre uma proporção maior dos fundos detidos pelas famílias e empresas, fortalecendo, assim, os mecanismos para afetar a política monetária. Também afetaria indiretamente o custo do crédito e as taxas de depósito oferecidas pelos bancos comerciais.

Conforme relatado recentemente, o vice-governador do BoE, Sir Jon Cunliffe, argumentou recentemente que o acesso geral a uma forma digital de dinheiro do banco central pode ser crucial para garantir a estabilidade financeira no futuro.