Gestor de ativos Rocha Preta enviou um Documento de 9 páginas aos seus clientes em 18 de setembro que retrata o Bitcoin (BTC) como um “diversificador único” para carteiras.
O documento destacou as características que tornam o Bitcoin distinto das classes de ativos tradicionais em qualquer base de longo prazo e sugeriu uma “alocação modesta”.
Embora o BTC acompanhe as ações no curto prazo, como aconteceu no início de agosto com o carry trade do iene, que fez o BTC cair 7% em um dia, os analistas da BlackRock destacaram que o Bitcoin se recuperou rapidamente para níveis de preço anteriores.
Além disso, o documento afirma que o Bitcoin não pode ser rotulado como um ativo de risco ou aversão ao risco na maioria das estruturas financeiras tradicionais, dadas suas características como um ativo global, descentralizado e não soberano com um fornecimento fixo.
Retornos não correlacionados e extraordinários
A BlackRock passou a explicar aos novos investidores a história de como o Bitcoin foi criado, a dinâmica de seu fornecimento fixo e seu caminho para uma capitalização de mercado de US$ 1 trilhão.
O documento destacou que o BTC superou as principais classes de ativos em sete dos últimos 10 anos. Também destacou o retorno anualizado de mais de 100% que o Bitcoin deu aos investidores durante esse período, chamando-o de “extraordinário”.
Além disso, o documento destacou a resiliência do Bitcoin para se recuperar de grandes correções, apesar de sua volatilidade, afirmando:
“Esse desempenho foi alcançado apesar do Bitcoin também ser o ativo de pior desempenho nos outros três desses 10 anos, com quatro drawdowns acima de 50%. Por meio desses ciclos históricos, ele demonstrou uma capacidade de se recuperar de tais drawdowns e atingir novas máximas, apesar desses períodos prolongados de mercado em baixa.”
O documento também reiterou que o Bitcoin não tem correlação estatística com ações no longo prazo, embora o relacionamento aumente no curto prazo.
Voo para a segurança
A BlackRock também disse a seus investidores que o Bitcoin não é afetado por risco macro crítico porque é uma alternativa monetária descentralizada e não soberana. Esses eventos macro “cisne negro” incluem crises do sistema bancário, crises de dívida soberana, desvalorização da moeda e ruptura geopolítica.
O documento reiterou o CEO da BlackRock Larry Fink de observações de outubro de 2023, quando ele afirmou que uma alta do BTC na época era uma “fuga para a qualidade”.
Além disso, explicou que o Bitcoin poderia ser usado como uma proteção contra uma possível instabilidade do dólar americano, já que os temores sobre a dívida federal e o déficit tornam os ativos de reserva alternativos mais atraentes para os investidores.
Apesar dos vários elogios às características e pontos fortes do Bitcoin, analistas da BlackRock disseram que o Bitcoin ainda é um ativo arriscado por si só. Eles acrescentaram que os riscos não estão relacionados apenas à volatilidade, mas também às incertezas regulatórias e sua tecnologia subjacente.
No entanto, em um tradicional “portfólio 60/40” dividido entre ações e títulos, o documento sugeriu que alocações modestas para Bitcoin podem aumentar os retornos ajustados ao risco, enquanto alocações maiores podem aumentar a volatilidade.
