Todas as coisas boas devem chegar ao fim como Glassnodeem novo relatório, constatou que a volatilidade voltou ao Bitcoin [BTC] mercado na semana passada. De acordo com a plataforma de análise de blockchain, a principal moeda, até o momento, era negociada em um período de volatilidade historicamente baixa. Além disso, muitas métricas on-chain e off-chain sugerem um período iminente de “volatilidade elevada” para a moeda do rei.
Antes da semana passada, o mercado BTC havia sido marcado por um grau incomumente baixo de volatilidade de preços. Isso estava em nítido contraste com os mercados financeiros mais amplos (mercados de ações, crédito e forex) que têm sido significativamente instáveis.
De acordo com a Glassnode, se os precedentes históricos nos mercados em baixa servem de base, com a atual volatilidade do mercado, o preço por BTC pode se mover em qualquer direção quando a volatilidade se acalmar.
Prepare-se para a colisão!
A Glassnode também encontrou uma divergência significativa entre a ação do preço do BTC e sua taxa de lucro de saída gasta ajustada (aSOPR). Por contexto, quando a métrica é precisamente uma em uma tendência de alta, ela geralmente atua como suporte, pois os compradores tendem a comprar na queda. Por outro lado, quando aSOPR é igual a um em um mercado em baixa, ele atua como resistência à medida que os investidores correm para qualquer liquidez de saída disponível.
No mercado atual, uma divergência de preço/aSOPR estava em andamento. À medida que o preço do BTC diminui, o volume de perdas registradas também diminuiria. Isso indicaria a exaustão dos vendedores dentro da faixa de preço atual, descobriu a Glassnode.
Com a média semanal de aSOPR se aproximando do valor de equilíbrio de 1,0 abaixo, a Glassnode opinou,
“é cada vez mais provável que a volatilidade esteja no horizonte, seja como uma fuga ou mais uma rejeição.”
Fonte: Glassnode
Além disso, a Glassnode considerou a métrica aSOPR pelas coortes de investidores constituintes. Ele analisou as contribuições dos detentores de curto prazo (STHs) e detentores de longo prazo (LTHs) do BTC e encontrou uma semelhança. A Glassnode descobriu que a situação atual era idêntica aos mercados em baixa do BTC entre 2015 a 2016 e 2018 a 2019.
Para os detentores de STH, quando a divergência de preço/aSOPR ocorreu no mercado de baixa de 2015-2016, os compradores compraram a queda em vez da venda de pânico antecipada. No entanto, quando o mesmo ocorreu no mercado de baixa de 2018-2019, os vendedores superaram os compradores e muitos queriam sair do mercado.
No mercado atual, a Glassnode descobriu que o STH-SOPR mais uma vez se aproximou do limite de equilíbrio. Isso geralmente precede um período de volatilidade severa no mercado BTC.
Fonte: Glassnode
Para os detentores de BTC de longo prazo, a Glassnode descobriu que sua lucratividade gasta continuava “definhando em mínimos históricos”. De acordo com o relatório, esse período de baixas normalmente ocorre “nas profundezas do mercado em baixa, com apenas 3,3% dos dias de negociação incorrendo em perdas mais altas”.
Fonte: Glassnode
Opções e futuros
Por fim, os mercados de opções e futuros de BTC não foram excluídos da volatilidade geral do mercado. Quanto ao mercado de opções, a precificação de opções de volatilidade implícita de curto prazo (IV) atingiu um mínimo histórico de 48% na semana passada.
Da mesma forma, o volume de negócios também testemunhou um declínio para mínimos de vários anos de US$ 24 bilhões por dia no mercado de futuros. Isso, de acordo com a Glassnode, foi visto pela última vez em dezembro de 2020.
