O Bitcoin e o S&P 500 Index historicamente mostraram uma correlação quase perfeita com a liquidez líquida, uma métrica de mercado chave frequentemente negligenciada na análise de mercado.
No entanto, a partir de junho de 2023, essa correlação parece estar diminuindo, possivelmente sinalizando uma mudança significativa na dinâmica do mercado.
A liquidez líquida é calculada subtraindo ‘passivos circulantes’ de ‘ativos líquidos’. No contexto do Federal Reserve, envolve a dedução do valor da conta do Tesouro Geral e do valor dos acordos de recompra reversa overnight do balanço do Fed. Essa métrica fornece um instantâneo da escala de intervenção do Federal Reserve no mercado e tem sido um importante impulsionador do mercado, especialmente desde a crise financeira de 2008.
O tamanho do balanço patrimonial do Federal Reserve foi um indicador relativamente sem importância até a crise financeira de 2008. Para combater os efeitos da crise, o Fed embarcou em um movimento sem precedentes de flexibilização quantitativa, aumentando drasticamente seu balanço patrimonial. Esse rápido aumento no passivo forneceu informações valiosas sobre a escala da intervenção do Federal Reserve no mercado.
No entanto, a correlação entre liquidez líquida e preços de ativos mudou em 2020. Apesar do Federal Reserve ter quase dobrado o tamanho de seu balanço, adicionando US$ 3,4 trilhões entre agosto de 2019 e junho de 2020, o mercado financeiro nos EUA se recuperou rapidamente da quebra histórica em março de 2020 e passou a registrar máximas de todos os tempos. Isso levou muitos analistas a formular a hipótese de que o Fed perdeu sua posição de principal impulsionador do mercado americano, substituído pelo excesso de liquidez circulando na economia.
No entanto, ao contrário das tendências históricas, a liquidez líquida não tem sido o principal impulsionador do mercado do S&P 500 recentemente. Um grupo seleto de ações de tecnologia e IA impulsionaram predominantemente o desempenho do índice. Essas ações desafiaram a tendência geral de baixa do mercado, sugerindo uma mudança na dinâmica do mercado.
No entanto, um exame mais detalhado do índice mostra uma imagem diferente. Anterior CryptoSlate análise descobriu que excluir essas ações discrepantes do índice revela um desempenho relativamente estagnado. Isso sugere que o desempenho robusto do índice pode não ser tão amplo quanto parece inicialmente, mas sim concentrado em alguns setores de alto desempenho.
A dissociação do S&P 500 da liquidez líquida é significativa, pois historicamente tem sido um fator vital para o índice.
Quando o S&P 500 se separa da liquidez líquida, ele se torna menos influenciado pelos fatores econômicos mais amplos que a liquidez líquida representa, como a política monetária do Federal Reserve e a saúde geral da economia. Em vez disso, o desempenho do índice está se tornando mais influenciado por tendências setoriais específicas, como IA e tecnologia.
A dissociação do Bitcoin da liquidez líquida representa uma dinâmica diferente. O Bitcoin opera em um ambiente de mercado diferente dos ativos financeiros tradicionais, como o S&P 500.
A dissociação do Bitcoin da liquidez líquida sugere que os movimentos de preços estão se tornando mais influenciados por sua dinâmica de mercado, como oferta e demanda intra-mercado, em vez de fatores econômicos mais amplos.
Isso poderia potencialmente levar a uma maior estabilidade de preços para o Bitcoin, pois seu preço se torna menos influenciado por choques econômicos externos. No entanto, também pode aumentar o risco para os investidores em Bitcoin, pois a criptomoeda se torna mais suscetível a riscos específicos do mercado.
Como resultado dessa dissociação, o Bitcoin pode potencialmente ter maior estabilidade de preços, uma vez que choques econômicos externos podem influenciá-lo menos. No entanto, isso também acarreta um aumento potencial no risco para os investidores em Bitcoin, pois a criptomoeda se torna mais suscetível a riscos específicos do mercado.
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