Bitcoin agora é 77% menos sensível a liquidações do que 2021, sinalizando maturidade do mercado

O mercado criptográfico é bem conhecido pela sua volatilidade e tem sofrido mudanças significativas ao longo dos anos, particularmente na sua resposta às flutuações de preços.

Contudo, uma observação menos óbvia é a redução desta volatilidade devido a uma mudança no comportamento dos investidores, nomeadamente no mercado de futuros. Um exame das mudanças de preço do Bitcoin e das liquidações mais significativas em 2021 e 2023 revela um declínio pronunciado nos valores em dólares liquidados por variação percentual no preço do Bitcoin.

Índice de sensibilidade à liquidação do Bitcoin.

No centro desta análise está o conceito de do CryptoSlate Índice de Sensibilidade à Liquidação (LSI). Esta métrica, calculada como o valor total das liquidações longas e curtas dividido pelo valor absoluto da percentagem de variação do preço do Bitcoin, oferece uma janela sobre como os participantes do mercado reagem aos movimentos de preços. Um LSI mais elevado indica que movimentos de preços mais pequenos resultam em liquidações mais significativas, um sinal revelador de sensibilidade do mercado.

O LSI utiliza dados Glassnode, que rastreiam mercados nativos de criptografia, incluindo negociação de derivativos Binance, OKX e ByBit. Historicamente, essas bolsas constituíram a maior parte das negociações de futuros de Bitcoin; contudo, nos últimos meses, a CME começou a ganhar terreno considerável. A análise do interesse aberto da CME daria uma visão mais holística dos derivativos criptográficos para incluir os mercados tradicionais. No entanto, devido a limitações nas comparações de dados históricos, o LSI concentra-se exclusivamente em mercados cripto-nativos.

LSI é essencialmente uma medida do valor do dólar liquidado por variação de 1% no preço do Bitcoin.

O bate-papo abaixo mostra as liquidações do Bitcoin de 2021 até o presente, com a linha laranja representando o preço do Bitcoin e vermelha e verde mostrando as liquidações de curto e longo prazo, respectivamente. Embora possa ser transparente verificar que as liquidações diminuíram significativamente desde 2021, o LSI revela o verdadeiro impacto desta redução.

Abaixo estão os eventos de liquidação mais notáveis ​​de 2021 e 2023 para comparação.

2021

Em 2021, o mercado Bitcoin apresentou alta sensibilidade às variações de preços. Isto é evidente nos valores do LSI registados ao longo do ano. Por exemplo, em 29 de janeiro de 2021, um aumento de preço de 14,24% e liquidações longas e curtas causaram impressionantes US$ 709,31 milhões, resultando em um LSI de US$ 49,81 milhões/%. Este padrão de alta sensibilidade persistiu ao longo do ano, com o LSI atingindo um pico de US$ 152 milhões/% em 18 de abril de 2021, com uma queda de preço de 14,31%.

Após a decisão da Tesla de parar de aceitar Bitcoin, em 19 de maio de 2021, houve grandes oscilações de preços, caindo até 28,2% no dia. Embora o preço tenha recuperado para fechar apenas 14%, do CryptoSlate a análise usa a variação de preço mais significativa, pois as liquidações ocorrem quando determinados níveis de preços são atingidos.

2023

Em contraste, o ano de 2023 pinta um quadro diferente. A reacção do mercado às alterações de preços foi notavelmente mais moderada. Por exemplo, em 14 de janeiro de 2023, mesmo com um aumento substancial de preços de 7,33%, as liquidações totais totalizaram US$ 145,84 milhões, traduzindo-se em um LSI de US$ 19,89 milhões/%. Esta tendência de sensibilidade reduzida continuou, como visto em 5 de dezembro de 2023, quando um aumento de preço de 5,17% resultou em um LSI de apenas US$ 12,32 milhões/%.

A diferença torna-se ainda mais pronunciada quando se comparam os valores médios do LSI dos respetivos anos. Em 2021, o LSI médio foi elevado US$ 74,27 milhões/%. Em total contraste, o LSI médio para 2023 situa-se num valor muito mais baixo US$ 18,93 milhões/%.

Assim, desde 2021, houve uma redução drástica de US$ 55 milhões (77%) em liquidações por variação de ponto percentual no preço do Bitcoin.

O Índice de Sensibilidade de Liquidação (LSI) de hoje, 11 de dezembro, continua esta tendência, com o Bitcoin experimentando uma variação de preço de 5% e liquidações totais nas exchanges analisadas totalizando US$ 85,4 milhões. O LSI é calculado em US$ 16,44 milhões/%. Este número significa que para cada mudança de 1% no preço do Bitcoin hoje, o mercado reagiu com aproximadamente US$ 16 milhões em liquidações.

Quando contextualizado dentro da tendência mais ampla do comportamento do mercado do Bitcoin, este valor LSI sugere que os futuros do Bitcoin tornaram-se ligeiramente mais sensíveis ao movimento dos preços do que no início do mês.

Vários factores poderão explicar esta diminuição da sensibilidade à liquidação. O mercado criptográfico, especialmente o Bitcoin, amadureceu significativamente desde 2021. Os investidores e comerciantes podem ter adaptado melhores estratégias de gestão de risco, tornando-se menos reativos às mudanças de preços.

Além disso, a entrada de mais investidores institucionais e o desenvolvimento de ferramentas de negociação mais sofisticadas poderiam ter contribuído para um ambiente de mercado mais estável. Esta mudança inclui a ascensão da CME como a plataforma de negociação de futuros mais dominante em 2023, usurpando a Binance como a plataforma número um.

Em conclusão, a análise comparativa da sensibilidade à liquidação do Bitcoin em 2021 e 2023 destaca uma mudança acentuada na dinâmica do mercado. 2023 testemunhou um valor menor de liquidações por variação de ponto percentual no preço do Bitcoin em comparação com 2021.

Esta alteração reflete um mercado maduro, indicando potencialmente um ambiente mais estável e menos especulativo. Estas informações são cruciais para investidores e comerciantes, sugerindo uma mudança no sentido de um mercado mais resiliente face à volatilidade dos preços.

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