Berkshire Hathaway adiciona esses estoques imobiliários, parte 2

O fato de a empresa liderada por Warren Buffett/Charlie Munger ir ao setor imobiliário em busca de nomes nos quais colocar dinheiro parece estranho, dado o aumento constante das taxas de juros – incluindo a taxa fixa de hipoteca de 30 anos. Os velhos profissionais em Omaha certamente têm mais sabedoria do que o resto de nós, mas vamos examinar as posições.

Lennar
LEN
é o segundo estoque de construção residencial que foi adicionado recentemente à Berkshire Hathaway
BRK.B
fundo. O crescimento dos lucros nos últimos 5 anos é de +36% e os ganhos deste ano aumentaram 10,30%. A ação é negociada com uma relação preço-lucro de apenas 7,98 e apenas 1,33 vezes o valor contábil. O patrimônio líquido excede em muito o valor da dívida de longo prazo. A Lennar paga um dividendo de 1,28%.

Em meados de julho, a Raymond James elevou a classificação da ação de “desempenho de mercado” para “desempenho superior”. Em junho, os analistas do Deutsche Bank emitiram uma classificação de “venda” para a Lennar com um preço-alvo de US$ 105.

O gráfico de preços diários tem a seguinte aparência:

A ação atingiu o pico em julho, pouco acima de US$ 132,50, e caiu rapidamente para os atuais US$ 117,05. A queda abaixo da média móvel de 50 dias (a linha vermelha) é acompanhada por um grande volume, como você pode ver pela barra vermelha abaixo dos preços. O índice de força relativa (RSI, abaixo do gráfico de preços) parece prestes a cair para o nível de “sobrevenda”.

NVR – Preço e cotação das ações da NVR, Inc. (finviz.com)

A NVR é a terceira adição de construção residencial ao portfólio da Berkshire Hathaway. Está sendo negociado com uma relação preço/valor contábil de 4,73 e a relação preço/lucro está em 12,85. Essas métricas o tornam um estoque de valor um pouco menor do que os dois acréscimos acima. Os ganhos aumentaram 53% este ano e 28,30% nos últimos 5 anos. A NVR não paga dividendos, outro indicador de “ações que não são exatamente valiosas”.

A tabela de preços diários está aqui:

Também caiu abaixo da média móvel de 50 dias, embora o volume não pareça ser pesado.

O ETF SPDR S&P Homebuilders é referência no setor. Aqui está a tabela de preços diários:

A tendência de alta do início do ano para esse setor acabou. Depois de atingir um pico de US$ 85 em julho, o ETF caiu para US$ 79,38 e agora é negociado abaixo de sua média móvel de 50 dias.

A taxa de hipoteca fixa de 30 anos pode sofrer alguma queda hoje com a queda nos estoques imobiliários – subiu para 7,09%. Isso é mais alto do que há mais de 20 anos.

Observe que o rendimento do Tesouro de 10 anos do CBOE agora está de volta à sua alta de 2022, pouco abaixo de 4,40% (o gráfico de pontos e números abaixo mostra os pontos básicos):

É certo que a Berkshire Hathaway está olhando para o longo prazo. Ainda assim, no passado, a empresa ocasionalmente assumiu posições e depois as descarregou antes de um ano terminar. Veremos.