Os reguladores bancários não estão dizendo não às criptomoedas – mas querem ver empresas que … [+]
Os reguladores de valores mobiliários e bancários estão aplicando as regras existentes e esclarecendo as interações permitidas entre o setor de serviços financeiros e a criptomoeda. Este é um desenvolvimento positivo para a evolução da classe de ativos digitais, mas as ações regulatórias estão deixando alguns participantes do mercado muito nervosos.
Existem empresas que desejam iniciar “cripto-bancos” e estão buscando fundir a criptomoeda no sistema bancário. Diante da resistência regulatória, um argumento usado em apoio às suas ideias é que, se a mudança não acontecer rapidamente, os EUA ficarão para trás em relação a outros países ao adotar os benefícios da cripto-inovação. Os defensores da criptomoeda criticam a cautela expressa pelos guardiões do sistema bancário dos EUA e querem ver uma interação muito maior entre os bancos e as novas empresas criptográficas. Existem alguns participantes, como a Binance, que operam globalmente e sem um regulador primário, que buscam mudar o sistema bancário nos EUA e no exterior.
Os bancos são mantidos em padrões elevados
Permitir que qualquer grupo de interesse especial, especialmente um com grandes e poderosos participantes estrangeiros, influencie direta ou indiretamente a política reguladora dos EUA é uma receita para o desastre. O sistema financeiro dos EUA é um líder mundial devido à sobreposição de autoridades reguladoras e aos múltiplos mandatos para proteger os consumidores, investidores e a indústria.
Não é fácil para ninguém obter aprovação regulatória para possuir ou operar um banco credenciado nos Estados Unidos. O grande obstáculo existe para proteger os clientes bancários individuais e a estabilidade de todo o sistema bancário. As aprovações exigidas incluem um regulador bancário em nível estadual ou federal por meio do Office of the Comptroller of the Currency (OCC), além da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Além disso, para holdings bancárias, o Conselho de Governadores do Federal Reserve. Todas as agências reguladoras têm o dever de garantir que o sistema bancário seja protegido e que os participantes do setor bancário tenham as habilidades e experiência apropriadas.
Históricos ruins prejudicam a indústria
Nos poucos casos em que a aprovação para operar um banco foi concedida, o histórico de instituições focadas em criptomoedas prejudicou o setor e resultou na perda de credibilidade de todos os associados ao espaço. Por exemplo, o OCC concedeu aprovação condicional para o estabelecimento do Anchorage Digital Bank, Associação Nacional em janeiro de 2021 e, menos de 15 meses depois, Anchorage recebeu uma Cessar e Desistir Ordem de consentimento por não cumprir as condições de seu contrato operacional.
A experiência de não bancos que oferecem produtos bancários no espaço das criptomoedas também não terminou bem. Além da FTX, as empresas Celsius
CEL
A outra lição que os investidores devem tirar das falhas dessas empresas criptográficas é que simplesmente fornecer produtos e serviços bancários não transforma uma empresa em um banco. Há uma enorme diferença entre a segurança de um banco credenciado nos EUA e qualquer outra instituição.
As causas exatas das falhas dessas três instituições diferem um pouco e, em alguns casos, podem envolver má conduta, mas há algo em comum. Todos sofriam de capital insuficiente e riscos de concentração. Os bancos simplesmente não têm permissão para assumir riscos descomunais, e essas empresas fizeram grandes apostas em um pequeno número de clientes que tinham modelos de negócios extremamente arriscados.
Curiosamente, os dois riscos de criptomoeda mais citados – liquidez e sensibilidade ao risco de mercado – não foram o motivo direto das falhas. Eles falharam porque fizeram empréstimos a clientes que não podiam pagar o dinheiro.
Segurança e solidez em primeiro lugar
No início do mês passado, em 3 de janeiro, o OCC, o FDIC e o Fed emitiram um declaração conjunta sobre riscos de criptoativos para organizações bancárias. Eles listaram uma série de riscos importantes e alertaram que “os riscos que não podem ser mitigados ou controlados não migram para o sistema bancário”.
No que pode ser a parte mais importante do comunicado, estava a declaração de que “emitir ou manter como principais criptoativos que são emitidos, armazenados ou transferidos em uma rede aberta, pública e/ou descentralizada ou sistema semelhante é altamente provável ser inconsistente com práticas bancárias seguras e sólidas.” Esse anúncio foi efetivamente uma proibição de os bancos emitirem uma stablecoin ou manterem criptomoedas no balanço.
Os reguladores bancários estão simplesmente reagindo às ameaças à segurança e estabilidade do sistema bancário dos EUA. Dado o tom de todas as manchetes na mídia, pode-se entender a resposta deles como o desejo de ter certeza absoluta de que a nação está protegida.
Há também relatórios que é difícil para as empresas do setor de criptomoedas obter serviços bancários. É definitivamente difícil para as empresas no espaço de ativos digitais encontrar bancos que aceitem contas, e esse não deveria ser o caso. Qualquer empresa que forneça um produto legal deve ter acesso ao sistema bancário.
Não há proibição para os bancos atenderem empresas no espaço das criptomoedas. Por outro lado, os bancos estão no negócio de mitigação de risco e as empresas de criptomoeda têm elevado risco de conformidade e podem representar riscos de liquidez (veja meu artigo sobre Silvergate). Mais uma vez, pode-se entender a categorização de alto risco devido a todas as falhas, cobertura da mídia sobre maus atores e ações regulatórias necessárias.
Credibilidade é algo duramente conquistado e facilmente perdido. Como um grupo, a indústria de criptomoedas tem baixa credibilidade com a comunidade reguladora, e os bons participantes estão sofrendo por serem agrupados com os outros. Esse período passará e empresas bem administradas encontrarão e manterão relacionamentos bancários – mas pode não ser fácil.
Um ponto forte do setor bancário dos EUA é que ele é estável e, por definição, lento para mudar. Uma abordagem cautelosa para a associação de criptomoedas e o setor bancário parece justificada pelos eventos recentes. A boa notícia é que os reguladores bancários não estão dizendo não às criptomoedas – mas querem que as empresas que interagem com a classe de ativos tenham a experiência e os sistemas necessários para garantir que os riscos sejam bem administrados. Esses requisitos sugerem que o fornecimento de serviços bancários inovadores na classe de ativos de criptomoeda deve vir com os rigorosos controles de risco encontrados no setor bancário.
Agradecimentos especiais ao meu colega Steven Patrick por contribuir para este artigo.
