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Banco do Vale do Silício: como um banco falha

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Banco do Vale do Silício foi fechado pelos reguladores na sexta-feira, 10 de março, na maior falência bancária desde 2008. O banco tinha $ 209 bilhões em ativos no final de 2022. As falências bancárias podem ter várias causas: fraude, empréstimos ruins ou incompatibilidade de ativos e passivos. Parece que a incompatibilidade entre ativos e passivos estava por trás dos problemas do banco.

Um banco recebe depósitos de clientes, que podem ser pessoas físicas ou jurídicas. Em seguida, investe a maior parte desses depósitos em empréstimos ou títulos, mas mantém algum dinheiro em reserva para quando um depositante quiser o dinheiro de volta. O Silicon Valley Bank não era um banco típico, o que por si só não é uma crítica. A maior parte de seus depósitos veio de grandes empresas que faziam parte do setor de tecnologia. Por exemplo, uma startup recebe US$ 100 milhões de um fundo de capital de risco. Ele estaciona esse dinheiro em seu banco local. Outra empresa pode ter um tesoureiro que obtém a melhor taxa de juros de curto prazo possível investindo em papel comercial e outros instrumentos financeiros. Mas o diretor financeiro da start-up não foi contratado para cuidar de cinco pontos-base extras do caixa; o CFO tem problemas maiores para lidar e poucos membros da equipe para ajudar. Então o CFO usa o banco.

O banco reconhece que esta base de depósitos requer liquidez. A maioria dos bancos coloca a maior parte de seus ativos em empréstimos, mas a maioria dos bancos tem muitos pequenos depositantes que não precisarão de seu dinheiro repentinamente. Assim, o Silicon Valley Bank investiu a maior parte de seus ativos em títulos do tesouro americano. Não há risco de crédito, então parece seguro.

Infelizmente, os melhores rendimentos são geralmente encontrados em títulos de longo prazo, em vez de títulos de curto prazo. O problema com os títulos de longo prazo é que, quando as taxas de juros sobem, o valor dos títulos antigos, que ainda pagam a taxa de juros antiga, cai.

A controladora do Silicon Valley Bank, SVP Financial Corp., reportado no final do ano 2022 que seus títulos valiam $ 117 bilhões, mas foram comprados por $ 127 bilhões. E esse cálculo de valor caiu quando as taxas de juros subiram. O título do tesouro de 10 anos, por exemplo, fechou o ano em 3,88%, mas atingiu 4,08% no início de março. O aumento das taxas de juros criou uma perda ainda maior para o banco.

Ainda assim, os dados financeiros disponíveis ao público sugerem que o banco ainda era solvente quando foi fechado – solvente, mas com problemas. O problema veio dos depositantes corporativos. O seguro FDIC cobre apenas depósitos de até $ 250.000. Uma corporação com US$ 100 milhões em depósitos é apenas um credor não garantido. E é fácil para uma empresa transferir seu dinheiro de um banco para outro ou comprar títulos do tesouro ou papel comercial. Assim, quando pareceu aos depositantes corporativos que o Silicon Valley Bank estava com problemas, a resposta inteligente e fácil foi sacar o dinheiro.

À medida que mais dinheiro saía do banco, ele provavelmente liquidava os títulos. Em algum momento, o banco ficaria com ativos ilíquidos: empréstimos, aluguéis, instalações e equipamentos bancários. Esses ativos têm valor real, mas não podem ser convertidos em dinheiro rapidamente, o que significa que alguns depositantes não conseguiriam receber seu dinheiro imediatamente.

As lições dessa falência bancária se aplicam a muitas empresas, não apenas aos bancos. Primeiro, entenda as responsabilidades, especialmente a rapidez com que os credores podem exigir o reembolso. Em segundo lugar, entenda a rapidez com que os ativos podem ser convertidos em dinheiro para atender às demandas dos credores. Em terceiro lugar, reconheça que os ativos de longo prazo geralmente perdem valor de mercado quando as taxas de juros sobem. Como resultado, o perigo está em tomar empréstimos de curto prazo para emprestar a longo prazo. Os banqueiros já aprenderam essa lição antes. Mas, como disse certa vez o grande marinheiro Bernard Moitessier, as melhores lições da vida devem ser aprendidas muitas vezes.

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