A audiência dos Serviços Financeiros da Câmara sobre “O Futuro dos Ativos Digitais” continha uma riqueza de informações sobre o futuro potencial do espaço de ativos digitais nos Estados Unidos.
Após os recentes processos da SEC contra a Binance e a Coinbase, a indústria teme pelo futuro da web3 nos EUA devido à listagem de vários dos principais projetos de criptografia, incluindo Cardano, Solana e Polygon, nos casos contra as bolsas de criptografia.
O recente lançamento do e-mails de Hinman sugere que tal esclarecimento seria impactante para o Ethereum, que foi previamente avaliado como ‘suficientemente descentralizado’.
“Quase 15 anos desde o white paper do Bitcoin, uma ideia se tornou a nova arquitetura da internet, com propriedade, identidade digital e armazenamento de valor nativo da tecnologia.
Os ativos digitais agora não são mais uma nova tecnologia, eles são usados em todo o mundo, e a América sempre liderou a invenção de tecnologia e, se não a invenção, a implementação, e hoje corremos o risco de ficar para trás dos concorrentes em todo o mundo… “
Esta foi a declaração de abertura da audiência, presidida pelo Deputado McHenry. Ele afirmou ainda a intenção de uma versão do Projeto de lei de 160 páginas até julho deste ano e destacou a proposta de diretriz sobre o registro de ativos digitais como valores mobiliários.
Notavelmente, a “descentralização suficiente” parece estar sendo mantida como um fator-chave para definir um ativo digital como um título ou não.
A audiência também continha depoimento falando sobre o potencial de um ativo digital ter o rótulo de segurança removido se ele se tornasse suficientemente descentralizado.
Ouvindo testemunho
Outro testemunho comparou os processos da SEC contra a Coinbase e a Binance ao colapso da FTX, uma empresa que ainda não recebeu nenhuma ação formal da SEC. Também houve temores de que os ativos digitais minassem o atual sistema financeiro por meio de carve-outs.
O Sr. Scott argumentou que o atual rascunho do projeto de lei proposto poderia “resultar potencialmente em menos proteção para nossos investidores do que é fornecido atualmente”.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, defendeu fortemente a necessidade de regulamentação de ativos digitais para impedir que os EUA fiquem para trás da China e desvalorizem o dólar. Allaire também afirmou que as reservas criptográficas devem ser mais seguras do que os bancos, limitando as práticas de reservas fracionárias ao limitar os direitos aos serviços do FED.
Além disso, ele pediu proteções mais fortes no campo da custódia digital, sugerindo que todos os emissores de stablecoin deveriam ser obrigados a usar “guardiões qualificados” registrados.
No entanto, Benjamin Kaplan, co-CEO da Prometheum Capital, uma empresa que afirma estar “construindo Wall Street 2.0”, comentou que a discussão sobre a necessidade de mais ou menos regulamentação é falha, pois a “aplicação das estruturas regulatórias existentes aos ativos digitais ” é necessário porque “as leis federais de valores mobiliários foram experimentadas e testadas por quase 90 anos”.
A empresa de Kaplan afirma que está “entre as primeiras a fornecer aos investidores uma [sic] Ecossistema de mercado de serviço completo registrado na SEC para títulos de ativos digitais.” O presidente da Prometheum, Martin Kaplan, há muito tempo defende a regulamentação da SEC para ativos digitais. Em 2018 ele declarou,
“Uma nova indústria como a criptomoeda só precisa seguir o tratado regulatório estabelecido, e não há necessidade de se preocupar que os Estados Unidos introduzam leis mais rigorosas para limitar o desenvolvimento da nova indústria.”
Aaron Kaplan, também co-CEO, acrescentou que “a indústria de criptomoedas dos EUA deve atender ativamente à regulamentação da SEC”, apoiando a estrutura atual e acredita que nenhuma mudança é necessária.
Suficientemente descentralizado
Coy Garrison, sócio do escritório de advocacia Steptoe & Johnson, afirmou que o projeto de lei atual funciona e é necessário para apoiar a inovação. Garrison argumentou que declarações abrangentes de que todos os ativos digitais são valores mobiliários perdem a complexidade dos ativos. Atualmente, não há uma orientação clara sobre o que significa “descentralização suficiente” e, portanto, há confusão no setor, impedindo a inovação, de acordo com Garrison.
Não há jurisprudência para orientar como o teste Howey, usado para avaliar se um ativo é um valor mobiliário, deve ser aplicado a ativos negociados em mercados secundários, de acordo com Garrison.
Os ativos digitais são negociados em vários mercados secundários descentralizados internacionalmente, o que representa uma clara lacuna na orientação regulatória. Um “regime regulatório mais viável” que forneceria orientação sobre como um título poderia se tornar suficientemente descentralizado, bem como como aplicar a orientação ao mercado secundário, foi solicitado por Garrison em seus comentários finais.
Allaire também comentou sobre o absurdo de outras nações definirem regulamentação sobre ativos digitais denominados nos EUA, principalmente stablecoins, para que outros países “não estejam regulando o dólar”.
O CEO da National Futures Association, Thomas Sexton III, pediu que a NFA regulasse os mercados à vista de “Bitcoin e Ether” com o apoio da CFTC.
Críticos da indústria criptográfica
A Sra. Waters “não esperava” que houvesse um desejo de trabalhar com a CFTC ou SEC da indústria criptográfica. Waters se referiu repetidamente à FTX e aos supostos crimes de Sam Bankman-Fried ao discutir o assunto de ativos digitais, perguntando se a indústria apóia a “mistura” de fundos semelhante aos supostos crimes da FTX.
Sherman afirmou que o objetivo da indústria cripto, invocando o SBF, era “tirar a SEC para fora e colocar uma pátina de regulamentação”. Suas declarações vieram depois que vários membros da comunidade criptográfica fizeram declarações pedindo um regime regulatório que levasse em consideração a complexidade dos ativos digitais em comparação com os tipos de títulos disponíveis para revisão quando o teste Howey foi criado em 1933.
Sherman afirmou que a Ava Labs “vendeu títulos não registrados” e perguntou se o CEO da Ava Labs, Emin Gün Sire, havia vendido tokens de segurança não registrados. Sire respondeu, afirmando que “cumprimos todos os regulamentos com o melhor de nossas habilidades”. Depois de ser repetidamente solicitado a confirmar se a Ava Labs havia preenchido uma declaração de registro para uma ICO, ele acrescentou: “Não sei a resposta correta para isso; Acredito que não.
Sherman concluiu seu tempo afirmando que “Taylor Swift recusou milhões de dólares para se associar a ela”.
Discussão continuada
A audiência continuou a discutir o risco de exposição à China por parte do representante Sr. Luetkemeyer, que estava fortemente preocupado com o fato de as empresas americanas estarem negociando com empresas chinesas de qualquer forma.
Esta é uma história em andamento e mais informações serão relatadas separadamente. A audiência pode ser conferida na íntegra no GOPFinanceServices Canal do Youtube.