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As preocupações da SEC sobre o USDC podem complicar os planos de IPO da Circle – Barron’s

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A SEC dos EUA levantou preocupações sobre o status de Círculo moeda estável, USDCenquanto a empresa busca abrir o capital em uma oferta pública inicial (IPO) multibilionária, a Barron's informou em 18 de junhocitando documentos regulatórios.

As preocupações da SEC estão principalmente relacionadas aos riscos associados ao USDC e outras stablecoins serem potencialmente classificadas como valores mobiliários sob a lei dos EUA. O cão de guarda expressou preocupações semelhantes em 2021, quando a Circle tentou abrir o capital por meio de uma empresa de aquisição de propósito específico (SPAC).

De acordo com o relatório, os documentos revelam um intercâmbio prolongado entre a Divisão de Finanças Corporativas e o Círculo da SEC, que durou quase um ano.

A empresa supostamente superou a maioria dos obstáculos para um IPO, apesar das preocupações significativas do órgão de fiscalização. No entanto, não está claro se seu pedido será aprovado até o momento.

Preocupações da SEC

A SEC solicitou que a Circle divulgasse os riscos associados ao USDC se ele for classificado como um valor mobiliário segundo a lei dos EUA e as implicações potenciais de ser considerada uma empresa de investimento. A Circle atendeu aos pedidos de divulgação da SEC, mas se recusou a comentar as discussões em andamento.

As empresas de investimento, como os fundos mútuos, estão sujeitas a uma supervisão rigorosa da SEC, incluindo relatórios regulares e restrições operacionais. Se o USDC fosse classificado como um título, a Circle enfrentaria custos e requisitos regulatórios maiores, o que impactaria seu modelo de negócios.

A Circle tentou abrir o capital pela primeira vez em 2021 por meio de uma fusão da SPAC com a Concord Acquisition Corp., que avaliou o negócio em US$ 9 bilhões. No entanto, foi cancelado em dezembro de 2022.

A SEC levantou preocupações semelhantes na época, incluindo se a Circle deveria se registrar como uma empresa de investimento e se seu token poderia ser considerado um valor mobiliário, exigindo divulgações adicionais e medidas de conformidade.

A empresa apresentou documentos confidenciais de IPO em janeiro, na esperança de prosseguir através de uma rota tradicional de IPO em sua segunda tentativa de abrir o capital. No entanto, as preocupações anteriores da SEC persistiram, com a agência solicitando divulgações detalhadas sobre os riscos associados à classificação do USDC como um título.

Classificação de segurança

Ambas as designações poderiam impactar negativamente a Circle. Todd Phillips, professor de direito da Georgia State University, disse ao Barron's:

“Se [Circle’s products] são títulos, fica mais caro para a Circle operar, se é que ela consegue operar.”

A Circle pode precisar registrar USDC ou outros ativos que recebam uma designação de títulos, possivelmente evitando que alguns tipos de empresas transacionem os ativos. Também pode estar sujeito a multas, pode precisar se registrar como corretor e pode permitir que os clientes rescindam compras anteriores.

Se a SEC designasse a Circle como uma empresa de investimento em vez de uma empresa operacional, a Circle estaria sujeita a uma supervisão mais rigorosa da SEC. Seria necessário apresentar relatórios regulares de participações e respeitar limites.

Outros comentários sugerem que a SEC pretende proteger-se em vez de restringir a Circle. O advogado de valores mobiliários Xavier Kowalski, que não esteve envolvido no processo de investimento da Circle, disse ao Barron's:

“A SEC quer evitar fazer qualquer coisa no processo de revisão de registro que possa afetá-los mais tarde em uma ação de fiscalização.”

Kowalski disse que era “muito terrível” que as preocupações da SEC durassem oito meses no processo, mas disse que a agência aparentemente satisfez suas preocupações sobre o IPO da Circle.

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