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As estimativas de ganhos nos EUA estão chegando ao fundo?

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Embora os mercados de ações dos EUA tenham recompensado os investidores em 2023 com movimentos fortes (mas estreitos) nas médias do mercado, o quadro fundamental subjacente se deteriorou em termos de lucratividade das empresas americanas. Parte disso foi obscurecido por um movimento de +29% na NASDAQ
NDAQ
impulsionado pela empolgação com a Inteligência Artificial (IA), que beneficiou um grupo de ações de tecnologia de mega capitalização. Mais recentemente, o desempenho acelerou com o S&P 500 ganhando mais de 13% no acumulado do ano e as pequenas ações Russell 2000 ganhando 5%.

No entanto, embora a inflação tenha caído nos últimos doze meses de uma taxa de +1,2% mês a mês em junho de 2022 para +0,1% em maio de 2023, o crescimento dos lucros corporativos também desacelerou. As estimativas de ganhos de consenso para os próximos três trimestres (Q2-Q4 2023) continuaram a cair nos últimos cinco meses. Vale a pena notar que isso também ocorreu no primeiro trimestre de 2023, mas os ganhos reais superaram facilmente as expectativas decrescentes. Conforme visto no gráfico abaixo (Figura 1), espera-se que os ganhos ano a ano do S&P 500 caiam em termos absolutos antes de se recuperar no quarto trimestre. Além disso, as expectativas de ganhos para os últimos três trimestres do ano são todas mais baixas do que no início de março.

Ainda assim, olhando para a Figura 2, que exibe as estimativas de ganhos para os anos de 2023 e 2024, parece que as revisões negativas dos ganhos para o ano inteiro podem estar chegando ao fundo do poço.

Essa estabilização foi acompanhada por um aumento nas rupturas de ações individuais (Figura 3; veja também nosso Artigo da Forbes datado de 23 de fevereiro de 2023).

Se examinarmos as previsões para o crescimento médio dos ganhos no nível do setor na Figura 4, podemos ver que quatro dos 11 setores viram suas estimativas de ganhos para o ano de 2023 aumentarem ligeiramente nos últimos 90 dias. Outros quatro setores viram suas projeções para o ano inteiro ficarem estáveis ​​ao longo desse período, e apenas três setores – Energia, Financeiro e Transporte – tiveram revisões para baixo. Curiosamente, as estimativas anuais para os setores economicamente sensíveis de Materiais Básicos, Equipamentos de Capital e Consumo Cíclico aumentaram. Para o S&P 500 geral, as estimativas atuais de ganhos para 2023 estão no mesmo nível de 90 dias atrás, reforçando nossa confiança de que as estimativas podem ter chegado ao fundo do poço. Por fim, conforme mostrado na segunda tabela da Figura 4, agora todos os setores devem experimentar crescimento de ganhos no próximo ano. O uso de estimativas medianas para 2024 produz uma relação P/L prevista para o S&P 500 de 16x, uma avaliação típica do mercado. Enquanto o mercado de ações dos EUA está sobrecomprado no curto prazo, essa métrica de avaliação, a estabilização das estimativas de ganhos e o número crescente de rompimentos de ações individuais nos deixam mais otimistas sobre as perspectivas do mercado de ações para os próximos 12 meses.

Destaques do S&P 500

Em termos de nomes individuais, a tabela abaixo lista as ações que esperam pelo menos 5% de vendas e 10% de crescimento do EPS para o segundo trimestre de 2023 e o ano inteiro de 2023 e 2024, e negociando acima de 50 e 200 médias móveis diárias (“DMA”) atualmente . Para investidores, sugerimos que este seja um bom universo de nomes a serem explorados para possíveis novas adições a uma carteira.

Enquanto isso, estamos rastreando vários nomes adicionais de duas categorias.

1) Aqueles que se estabelecem tecnicamente muito antes de uma retomada no crescimento dos lucros. Nós nos concentramos naqueles com vendas e estimativas de EPS negativas no segundo trimestre de 2023 e no ano de 2023, mas vendas e estimativas de EPS positivas em 2024 (+5% e 10%, respectivamente).

2) Estoques não configurados particularmente bem tecnicamente, mas com crescimento de vendas e EPS de pelo menos 5% e 10%, respectivamente, para o segundo trimestre de 2023 e 2024. Estes estão abaixo de 50-DMA, abaixo de 200-DMA, ou ambos, e têm classificações de Força Relativa (“RS”) abaixo de 75.

Kenley Scott, Diretor, Estrategista do Setor Global da William O’Neil + Company, uma afiliada da O’Neil Global Advisors, fez contribuições significativas para a compilação de dados, análise e redação deste artigo.

Divulgações

O’Neil Global Advisors, Inc. (OGA) é um consultor de investimentos registrado na SEC. Sob nenhuma circunstância as informações apresentadas neste relatório devem ser interpretadas como uma oferta de venda ou solicitação de qualquer oferta de compra de quaisquer valores mobiliários ou outros investimentos. Nosso conteúdo e gráficos de ações, que fornecem certas informações atuais e históricas, não devem ser considerados o único fator para determinar se devemos comprar, vender ou manter uma ação. Os gráficos não substituem uma análise abrangente das ações individuais. O desempenho passado de qualquer estratégia de investimento ou ação discutida neste relatório não deve ser visto como uma indicação ou garantia de desempenho futuro. Nada contido neste documento constitui aconselhamento financeiro, jurídico, fiscal ou outro, e nenhum investimento ou qualquer outra decisão deve ser feita exclusivamente com base nas informações aqui contidas.

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