As ações da MicroStrategy caem depois de anunciar um novo aumento da dívida de $ 400 milhões para comprar Bitcoin

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Um balanço sem brilho, carga excessiva de dívidas e exposição excessivamente alavancada ao Bitcoin derrubaram as ações da MicroStrategy em mais de 63% desde fevereiro. No entanto, a empresa de inteligência de negócios ignorou os riscos de suas avaliações espumosas e agora quer levantar mais dívidas e comprar Bitcoin com recursos (BTC).

A MicroStrategy anunciou em 7 de junho que “pretende levantar $ 400 milhões no valor principal agregado de notas garantidas sênior em oferta privada […] para adquirir Bitcoins adicionais. “A empresa já detém mais de 92.000 BTC, no valor de cerca de US $ 3,31 bilhões nas taxas de câmbio atuais – quase 1,5x seu investimento principal.

Desempenho YTD de BTC / USD (azul) vs. MSTR (laranja). Fonte: TradingView

A MSTR despencou 2,17%, para US $ 469,29 por ação, após o sino de abertura da Bolsa de Valores de Nova York em 7 de junho. Em sua maior alta do ano, estava mudando de mãos por US $ 1.135.

Não ganhando dinheiro

Em declarações anteriores, a MicroStrategy esclareceu que está construindo um portfólio de Bitcoin como uma apólice de seguro contra a contínua desvalorização das principais moedas do mundo. Mas com suas compras consecutivas de Bitcoin, a empresa se protegeu efetivamente de mais do que apenas o declínio do dólar americano. Aqui está uma dica: linhas de negócios não lucrativas.

O crescimento do lucro líquido da MicroStrategy caiu 121,90% em 2020. Fonte: Wall Street Journal

Um olhar sobre os ativos alternativos da MicroStrategy também mostra que a empresa está excessivamente inclinada para o Bitcoin, com o setor imobiliário respondendo por menos de 0,2% dos investimentos totais.

Seu último relatório trimestral também mostra um balanço patrimonial mais fraco em 31 de março, com uma relação dívida / patrimônio de 4,55 – uma carga de dívida significativa de US $ 1,66 bilhão contra uma avaliação patrimonial de US $ 0,37 bilhão.

A MicroStrategy detém ativos no valor de $ 2,44 bilhões em março, dos quais $ 1,947 bilhões são Bitcoin. Fonte: WSJ

Isso é particularmente arriscado quando a volatilidade do preço do Bitcoin é levada em consideração. A MicroStrategy não gera receita suficiente para pagar o serviço de sua dívida e depende enormemente dos lucros do Bitcoin para fazê-lo. Além disso, agora quer levantar mais US $ 300 milhões, embora suas notas conversíveis não tenham vencimento até 2028.

Juan De La Hoz, um estrategista de fundos fechados / negociados em bolsa, teme que a MicroStrategy arrisque se tornar insolvente caso o Bitcoin caia mais de 50% no futuro, observando as quedas maciças da criptomoeda carro-chefe nos anos de 2014 e 2018. O analista acrescentou que a MicroStrategy provavelmente liquidaria suas participações em Bitcoin para evitar a insolvência.

Hoz acrescentou que não investirá em criptomoedas por meio de alavancagem, nem em uma empresa que o faça, sugerindo sua perspectiva extremamente pessimista para MicroStrategy e Bitcoin.

“É simplesmente muito arriscado, você pode perder tudo, e prefiro não arriscar.”

Os preços do Bitcoin oscilaram devido ao anúncio da MicroStrategy no início da manhã dos EUA, antes do início das negociações na NYSE. A taxa de câmbio BTC / USD continuou a negociar lateralmente, mantendo o suporte acima de $ 36.000.