A seguir, um post convidado de Mike Romanenko, CVO e cofundador da Kyrrex.
O cenário cripto europeu está à beira de uma transformação significativa com a introdução da regulamentação Markets in Crypto-Assets (MiCA). Mike Romanenko, CVO e cofundador da Kyrrex, prevê que isso apresentará múltiplas oportunidades e desafios para os players cripto em todos os países europeus.
Mudanças esperadas após a adoção do MiCA
O adoção do MiCA em todos os países europeus marca uma mudança monumental para a indústria de criptomoedas. Para os participantes do mercado, esta regulamentação introduz regras rigorosas que regem várias facetas da indústria, incluindo exchanges de criptomoedas, custódia de fundos e processos de verificação de clientes. Embora essas regras possam inicialmente parecer bastante onerosas, elas são projetadas para aumentar a segurança e a transparência das operações de criptomoedas.
Mais importante, um objetivo primário da MiCA é proteger os usuários finais, garantindo que as empresas sigam práticas de auditoria transparentes e mantenham reservas verificáveis. Essa necessidade de transparência se tornou particularmente evidente após vários colapsos de grandes empresas de criptomoedas desde 2020, notavelmente Queda da FTXque expôs as vulnerabilidades e riscos dentro da indústria.
Acredito que a regulamentação facilitará a entrada de investidores institucionais no mercado de criptomoedas. Ao estabelecer regras claras e consistentes, a MiCA pode ajudar a atrair fundos institucionais e corporativos significativos, aumentando a liquidez e a estabilidade do mercado. A situação reflete a introdução de ETFs de Bitcoin nos EUA, o que permitiu que investidores institucionais ganhassem exposição ao Bitcoin por meio de produtos financeiros regulamentados.
O desafio da implementação
Apesar dos benefícios de longo prazo, nunca esperei que a fase inicial de implementação do MiCA fosse fácil. A Europa tem atualmente cerca de 2.000 Virtual Asset Service Providers (VASPs), muitos dos quais não têm pressa em estar em conformidade com as regulamentações futuras. As autoridades locais enfrentarão uma pressão substancial para revisar e aprovar os pedidos prontamente, levando a um potencial backlog e atrasos operacionais.
Alguns países, como Malta e França, já começaram a alinhar suas regulamentações com a MiCA, mas a prontidão geral em toda a Europa varia significativamente. Espero que essa disparidade possa resultar em um período de confusão e interrupção, à medida que as empresas se esforçam para atender aos novos padrões.
Todo o processo está previsto para três anos, de junho de 2023 a julho de 2026, incluindo as seguintes etapas:
- Entrada em vigor do MiCA (junho de 2023).
- Prazo para optar por não adotar o direito adquirido ou reduzir a duração (junho de 2024).
- Entrada na aplicação do MiCA (dezembro de 2024).
- Fim da fase de transição (julho de 2026).
A MiCA tem o potencial de impactar significativamente o mercado de criptomoedas dentro da UE. Gostaria de enfatizar os seguintes efeitos esperados:
- Maior proteção ao consumidor. O objetivo da MiCA é estabelecer regras claras para criptoativos, proporcionando melhor proteção aos investidores.
- Maior integridade do mercado. Ao definir padrões de governança, a MiCA visa promover a concorrência justa e prevenir o abuso de mercado.
- Operações transfronteiriças simplificadas. Com um ecossistema regulatório harmonizado, as empresas na UE terão mais facilidade para operar além-fronteiras.
- Impulso de inovações. O regime piloto para infraestruturas de mercado de tecnologia de contabilidade distribuída (DLT) pode levar a sistemas financeiros mais eficientes baseados em blockchain.
Eu diria que o aspecto-chave da MiCA é a nova classificação para criptoativos, conhecidos como CASPs: provedores de serviços de criptoativos. Ela inclui exchanges, provedores de carteiras custodiantes e plataformas de negociação, que estarão sujeitas à autorização das autoridades nacionais. A classificação visa garantir que todas as entidades que fornecem serviços de cripto cumpram as mesmas regulamentações.
Desafios e oportunidades regulatórias nos EUA e em outros países
Em contraste com a Europa, os EUA não têm uma estrutura regulatória unificada para criptoativos, o que leva a uma incerteza significativa. Enquanto o Bitcoin é classificado como uma commodity, o status de outros ativos digitais, como o Ethereum, permanece ambíguo. Apesar do que eu queria ver, essa falta de clareza complica a conformidade e aumenta o risco de ações regulatórias contra empresas de cripto.
No entanto, há muitos desenvolvimentos positivos. A introdução de Money Transmitter Licenses (MTLs) para exchanges de criptomoedas forneceu um caminho para empresas operarem legalmente em vários estados. Uma regulamentação federal abrangente ainda está pendente e é improvável que seja abordada antes das próximas eleições.
Espero que a implementação do MiCA na Europa possa servir como um modelo valioso para outras regiões, incluindo os EUA, o Reino Unido, a Turquia e a Índia. Gostaria de ver que em países como a Índia, onde a criptomoeda está atualmente proibida, uma estrutura regulatória inspirada no MiCA poderia abrir caminho para operações de criptomoeda legalizadas e seguras. Da mesma forma, a Turquia enfrentou desafios significativos com bolsas não regulamentadas, levando a perdas substanciais para os investidores. Quem imaginaria que adotar uma abordagem regulatória estruturada poderia mitigar tais riscos e promover um ecossistema de criptomoeda mais saudável?
Liderando o caminho na regulamentação e conformidade de criptomoedas
A seguir estão alguns aspectos de como os líderes defendem regulamentações inteligentes da indústria de criptomoedas para remodelar o mercado europeu de criptomoedas:
- Compromisso com a transparência. Entidades regulamentadas e em conformidade alavancam a tecnologia blockchain dentro de sua infraestrutura centralizada, aumentando a transparência e a eficiência. Essa abordagem é evidente na implementação da tecnologia blockchain em transações internas. Essas integrações garantem que todas as operações sejam rastreáveis e seguras, alinhando-se com os padrões rigorosos esperados de empresas regulamentadas.
- Monitoramento rigoroso de conformidade. Um aspecto fundamental da conformidade regulatória é o sistema de monitoramento. Ele inclui equipes de conformidade interna e auditores externos que conduzem revisões semestrais para garantir a adesão a todos os requisitos regulatórios. Um recurso notável da infraestrutura de conformidade é o servidor de log de auditoria Live. Ele registra todas as ações dentro do sistema, especialmente do back office, fornecendo acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, a autoridades externas para monitoramento em tempo real. Este sistema garante que quaisquer irregularidades sejam rapidamente identificadas e tratadas, reforçando o compromisso da empresa com a transparência e a segurança.
- Preparação para o futuro por meio de investimentos estratégicos. Os investimentos estratégicos devem se estender além da conformidade, focando na integração de novas tecnologias. Ao permanecerem engajadas com as tendências atuais do mercado, as empresas visam incorporar os últimos avanços em seu ecossistema. Essa abordagem não apenas aprimora suas ofertas de serviços, mas também garante que elas permaneçam na vanguarda dos desenvolvimentos do setor.
- Expansão de licenças regulatórias. As empresas estão trabalhando para obter licenças regulatórias adicionais para ampliar suas ofertas de serviços. Um de seus objetivos é adquirir a licença da Markets in Financial Instruments Directive (MiFID), que permite que elas forneçam negociação de derivativos regulamentados na Europa. Esse movimento está pronto para abordar uma lacuna significativa no mercado, oferecendo uma plataforma transparente e compatível para negociação de futuros e perpétuos.
- Adaptação ao mercado global. Além da Europa, as empresas também estão de olho no mercado dos EUA, apesar das atuais incertezas regulatórias. Ao obter Money Transmitter Licenses (MTL) em vários estados, elas planejam expandir estrategicamente sua presença nos EUA. Essa expansão ressalta seu comprometimento em navegar em cenários regulatórios complexos para oferecer serviços seguros e em conformidade globalmente.
- Inovando para o futuro. A visão de longo prazo inclui o desenvolvimento de um superaplicativo financeiro abrangente, integrando uma ampla gama de serviços em uma única plataforma. As empresas estão interessadas em otimizar a tecnologia blockchain para reduzir as taxas de transação e melhorar a experiência geral do usuário, impulsionando ainda mais a adoção.
Conclusão
A implementação da MiCA representa um passo significativo em direção ao estabelecimento de um mercado de criptomoedas seguro e transparente na Europa. Embora eu espere que a transição possa ser desafiadora, os benefícios de longo prazo da regulamentação aprimorada, do aumento do investimento institucional e da maior estabilidade do mercado são substanciais.
Além disso, a estrutura da MiCA pode servir como modelo para outras regiões que buscam regular seus mercados de cripto efetivamente. À medida que a indústria global de cripto continua a evoluir, as lições aprendidas com a jornada regulatória da Europa serão inestimáveis para moldar o futuro dos ativos digitais em todo o mundo.
À medida que o setor de criptomoedas continua a amadurecer, a importância de uma conformidade regulatória robusta não pode ser exagerada.
