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Análise: Como Trump perdeu US$ 1 bilhão em patrimônio líquido em um único dia

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Lembra-se do desenho animado Road Runner, como Wile E. Coyote sempre corre da beira de um penhasco e caiu somente depois de olhar para baixo e descobrir que o chão não estava mais sob seus pés?

Foi isso que aconteceu com os investidores do Trump Media & Technology Group, o proprietário problemático da Truth Social, na segunda-feira (1°).

As ações da Trump Media caíram 21% depois que a empresa revelou que quase ficou sem dinheiro no ano passado e não poderia ter sobrevivido sem o influxo de capital que recebeu por meio da fusão da semana passada com uma empresa de fachada que lhe foi autorizada a negociar publicamente.

Mesmo com o tropeço de segunda-feira, as ações ainda subiram cerca de 200% nos últimos seis meses, o que lhe confere uma avaliação de 6,6 bilhões de dólares que desafia a lógica. Também deu ao ex-presidente, que detém uma participação de 54% na empresa, um enorme impulso em sua riqueza pessoal, embora tenha perdido cerca de um bilhão de dólares só na liquidação de segunda-feira, escreveu meu colega Matt Egan.

Wall Street muitas vezes não se importa em apoiar startups que perdem dinheiro, já que há uma boa quantidade de dinheiro circulando pela operação e algum tipo de caminho bem articulado para a lucratividade. Não é isso que está acontecendo aqui.

A Trump Media, também conhecida como TMTG, gerou apenas US$ 4,1 milhões em receitas no ano passado. Isso significa que as ações estão sendo negociadas cerca de 1.500 vezes sua receita anual. Nem mesmo as ações mais espumosas de IA chegam perto desse nível de desconexão.

“Não é possível sequer fingir que o valor patrimonial tem qualquer relação com o negócio subjacente”, escreveu Dan Primack, da Axios. “Neste ponto, possuir o TMTG é basicamente uma doação em espécie a Donald Trump.”

Ações “meme”

Como escrevi na semana passada, quando a excitação da Trump Media passou de quente para fervura, este é o comportamento clássico de ações “meme”. As pessoas que se acumulam nas ações são movidas por outra coisa, algo mais próximo do fervor religioso ou como quisermos chamar aquela força Extremamente Online que transforma atores que, de outra forma, seriam racionais em ativistas e agitadores.

Isso torna praticamente impossível prever como tudo isso vai acontecer. Tenha em mente: toda essa negociação alimentada pela internet, que indiretamente chamamos de ações “meme”, é relativamente nova – nem tivemos uma palavra para isso até janeiro de 2021, quando uma onda de day traders amadores individuais se reuniu no Reddit para enviar ações da GameStop para a lua.

Mas se a história se repetir, ou mesmo ecoar, com a Trump Media, os investidores poderão querer apertar o cinto. As ações da GameStop despencaram poucos dias depois de ultrapassarem os US$ 100, e todos pensaram que estava tudo acabado.

A maioria de nós subestimou o esperado a equipe do Reddit era não apenas às ações, mas também à narrativa de Davi contra Golias que a cercava. Demorou três anos para o GameStop voltar à Terra.

Resumindo: a crise de segunda-feira dificilmente representa o fim do jogo para Trump e sua empresa de mídia social. (Afinal, o Coiote sempre cai, tira a poeira e retoma sua perseguição.) Mas os próximos dias, semanas e meses – possivelmente anos – provavelmente serão uma montanha-russa.

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