É Top Saber - Notícias e Análises

Redes sociais

Analisando mais profundamente a dissociação UST-USD e como o LUNA despencou 99%

Compartilhe:

TerraUSDT (UST) é (embora “era” possa ser melhor) uma stablecoin algorítmica cujo mecanismo de estabilidade resultou da promessa de um pagamento com LUNA. Os comerciantes cunham e queimam tokens conforme necessário para garantir a estabilidade do UST sem confiança no blockchain do Terra.

No entanto, entre os dias 9 e 10 de maio, o preço do UST caiu, caindo abaixo de dez centavos e perdendo completamente sua indexação. Antes de sua dissociação do USD, a UST era a terceira maior stablecoin por valor de mercado. Isso torna o colapso um dos desenvolvimentos mais preocupantes em criptografia e algo que todos os interessados ​​em blockchain precisam entender.

Por que a UST, que tem sido tão estável por tanto tempo, se separou? Quais são as consequências?

Stablecoins algorítmicas são diferentes de outras stablecoins

Antes de analisar a dissociação da UST, vamos ver como ela difere das stablecoins legais e com garantia excessiva.

  • As stablecoins algorítmicas não requerem qualquer garantia. Em vez disso, eles ajustam o número de tokens mantidos pelos usuários por meio de flutuações de preço da moeda.
  • Moedas fiduciárias e com garantia excessiva exigem garantia. Por exemplo, o Tether (USDT) detém garantias em dólares fiduciários. As moedas hipercolateralizadas usam BTC e ETH como garantia. Devido à alta volatilidade dos preços do BTC e do ETH, a garantia deve ser supercolateralizada.

UST é uma stablecoin ancorada em US$ 1, mas sem ativos colaterais suficientes. Uma vez que o preço do token caiu abaixo de US$ 1, todo o seu ecossistema, incluindo LUNA e o Âncora protocolo, foram arrastados para baixo com ele.

Desacoplamento da UST: antes e depois

Preço do token UST estável em US$ 1

Os dados do Footprint Analytics mostram que o UST ficou estável em cerca de US$ 1 por cerca de 1 ano, de 27 de maio de 2021 a 8 de maio de 2022. Durante esse período, o preço do LUNA teve dois grandes aumentos, chegando a US$ 116,32.

Análise de Pegada - Preço do Token: UST vs LUNA
Análise de Pegada – Preço do Token: UST vs LUNA

A estabilidade do UST na âncora de US$ 1 foi a força motriz por trás do crescimento do ecossistema da Terra.

  • A liquidez do protocolo Anchor no passado representou 50% do Terra TVL, e a receita de armazenamento estável apoiou a estabilidade do UST em US$ 1. Ele forneceu mais de US$ 267 milhões em reservas de ganhos UST, o que permitiu que os usuários ganhassem 20% APY depositando UST no protocolo – muito maior do que os retornos de outras stablecoins. Os altos rendimentos são um grande fator que impulsiona a demanda de stablecoins e também levou a Anchor a atrair US$ 17,2 bilhões em TVL.
Análise de Pegada - Anchor TVL vs Preço UST
Análise de Pegada – Âncora TVL vs Preço UST

  • A Luna Foundation Guard (LFG) foi criada em janeiro de 2022 para apoiar a estabilidade do UST e facilitar o desenvolvimento do ecossistema Terra. Em fevereiro, levantou US$ 1 bilhão em financiamento de vários VCs por meio da venda do LUNA, apoiado pelo BTC para ajudar a ancorar o UST e desenvolver o ecossistema Terra.

No entanto, esses mecanismos e reservas não foram suficientes para sustentar a estabilidade do UST.

Por que a UST se separou?

O preço do UST caiu de US$ 1 em 8 de maio para cerca de US$ 0,18 em 14 de maio. Ele se recuperou brevemente, provocando que talvez o mecanismo fosse resiliente o suficiente, mas depois retomou sua queda.

Em 16 de maio, a UST parece estar morta e também matou a confiança do mercado em stablecoins algorítmicas.

O que aconteceu?

  • Uma baleia gigante vendeu US$ 285 milhões em UST em 7 de maio. Esse foi o gatilho que levou à dissociação do UST do dólar.
  • Como o UST perdeu seu peg, LUNA começou a imprimir. Isto é porque os usuários abandonam os USTs desacoplados em suas mãos, resultando em mais cunhagem de LUNA, o que desencadeia uma queda mais profunda no LUNA.
  • No entanto, a desvalorização do LUNA aconteceu tão rapidamente que ele simplesmente não conseguiu recomprar UST suficiente para reajustá-lo a US$ 1.
  • Tanto o LUNA quanto o UST caíram para centavos.
  • A Anchor, que depende do Terra Fund para reabastecer continuamente suas reservas para cobrir os 20% do APY, também caiu.
Origem da captura de tela - Reserva de rendimento do site âncora
Fonte da captura de tela – Reserva de rendimento do site âncora

  • A reserva de BTC do LFG deveria servir como um backstop para ajudar a ancorar o UST. No entanto, o preço do BTC vem caindo desde seu pico em novembro do ano passado. Em 16 de maio, o preço do BTC caiu abaixo de US$ 30.000.

Isso tem um impacto negativo na ancoragem do UST e no desenvolvimento do ecossistema Terra.

Análise de Pegada - Preço BTC
Análise de Pegada – Preço BTC

  • O UST é diferente das stablecoins em moeda fiduciária e não possui ativos de garantia suficientes.

Como o colapso da queda de preço da UST afeta o ecossistema Terra e as criptomoedas

Com seu colapso vertiginoso, o ecossistema Terra parece estar morto.

Com o UST abaixo de US$ 1, o preço e a confiança do mercado no token nativo da Terra, LUNA, entraram em colapso. Os dados do Footprint Analytics mostram que a queda no preço do token do LUNA e o rápido abandono do UST pelos detentores do UST levaram a mais cunhagem do LUNA, o que desencadeou uma queda ainda mais profunda no LUNA. Em 16 de maio, o preço do token da LUNA caiu abaixo de US$ 0,11 de um pico de US$ 116,32, uma queda de 99,9% em menos de um mês.

Análise de Pegada - Mint & Burn diário: LUNA
Análise de Pegada – Mint & Burn diário: LUNA

O valor de mercado da UST e LUNA se inverteu, com o valor de mercado da LURA sendo menor que o da UST. Quando o LUNA cai, geralmente é reservado espaço de liquidação suficiente para evitar situações extremas de insolvência. Agora, o valor de mercado caiu para US$ 1,2 bilhão para LURA e US$ 1,15 bilhão para UST. Essa queda pode facilmente causar o colapso da confiança e a ocorrência de uma espiral de morte.

Footprint Analytics - UST vs LUNA de valor de mercado
Footprint Analytics – UST vs LUNA de Market Cap

Claro, além do preço da moeda, valor de mercado e outros indicadores sendo afetados, também há protocolos do ecossistema Terra TVL mostrando um crescimento negativo. Especialmente para protocolos como Anchor e Lido, TVL caiu mais de 100%. O Anchor é o mais afetado pelo algoritmo de moeda estável UST, enquanto o Lido é afetado pela queda no preço do LUNA.

Footprint Analytics - Terra Top 10 Protocolos Mudança de TVL
Footprint Analytics – Terra Top 10 Protocolos Mudança de TVL

Resumo

O pânico atual do mercado ainda está se espalhando, a stablecoin algorítmica UST está severamente desancorada e o preço do token LUNA parece ter sofrido um impacto catastrófico. Embora sua sobrevivência não pareça provável, coisas malucas podem acontecer no mundo das criptomoedas.

Data e autor: Maio. 2022, Vicente

Fonte de dados: Análise de Pegada – Análise Algorítmica de Stablecoin

Esta peça é uma contribuição de Análise de Pegada comunidade.

A Footprint Community é um lugar onde entusiastas de dados e criptografia em todo o mundo ajudam uns aos outros a entender e obter insights sobre Web3, o metaverso, DeFi, GameFi ou qualquer outra área do mundo incipiente do blockchain. Aqui você encontrará vozes ativas e diversas apoiando umas às outras e impulsionando a comunidade.

O que é Análise de Pegada?

O Footprint Analytics é uma plataforma de análise completa para visualizar dados de blockchain e descobrir insights. Ele limpa e integra dados on-chain para que usuários de qualquer nível de experiência possam começar a pesquisar rapidamente tokens, projetos e protocolos. Com mais de mil modelos de painel e uma interface de arrastar e soltar, qualquer pessoa pode criar seus próprios gráficos personalizados em minutos. Descubra dados de blockchain e invista de forma mais inteligente com o Footprint.

Fonte

Deixe um comentário

O seu endereço de e-mail não será publicado.