Desde a fusão da Ethereum em 15 de setembro de 2022, a indústria de criptografia tem estado alvoroçada com discussões sobre sua dinâmica de fornecimento. A fusão marcou a transição da rede de um mecanismo de consenso de Prova de Trabalho (PoW) para uma Prova de Participação (PoS), alterando significativamente sua taxa de emissão. Esta transição, juntamente com a implementação do EIP-1559 em agosto de 2021, levou a oscilações na oferta de Ethereum entre estados inflacionários e deflacionários.
Imediatamente após a fusão, a oferta de Ethereum exibiu características deflacionárias. Esta tendência deflacionária foi impulsionada principalmente pelo mecanismo de queima introduzido pelo EIP-1559, que remove de circulação uma parte das taxas de transação.
No entanto, a observação da oferta em prazos mais curtos mostra tendências inflacionárias, com uma taxa de inflação de +0,172% observada num período de 7 dias.
Num período de 30 dias, esta inflação é de +0,013%.
No entanto, ao diminuir o zoom para considerar o quadro mais amplo desde a fusão, a oferta de Ethereum permanece deflacionária, diminuindo -0,251%.
O oscilação entre estados inflacionários e deflacionários tem implicações profundas para a Ethereum e suas partes interessadas.
Um ativo deflacionário, por natureza, tende a aumentar de valor ao longo do tempo devido à sua crescente escassez. Isto poderia melhorar a proposta de valor do Ethereum como reserva de valor semelhante ao Bitcoin, atraindo potencialmente mais investidores. No entanto, a deflação prolongada também pode levar a comportamentos de acumulação, reduzindo potencialmente a velocidade e a utilidade do Ethereum como meio de troca.
Por outro lado, uma oferta consistentemente inflacionária garante que os validadores do sistema PoS sejam recompensados pelos seus esforços na segurança da rede. Esta emissão contínua de novos ETH pode proporcionar segurança económica e sustentabilidade à rede Ethereum.
No entanto, existe uma potencial diluição de valor para os detentores de ETH existentes e uma possível diminuição no poder de compra da ETH. A inflação contínua poderia exercer pressão descendente sobre o preço da ETH. Se a taxa de novas emissões de ETH superar a demanda, o preço poderá diminuir.
Para o mercado mais amplo de criptomoedas, a dinâmica de oferta pós-fusão da Ethereum serve como um estudo de caso para equilibrar a segurança da rede com incentivos econômicos. As oscilações do Ethereum destacam os desafios e complexidades da gestão da política monetária de uma criptomoeda num ecossistema descentralizado.
Além disso, podem dificultar aos investidores e utilizadores a previsão do seu futuro económico, levando potencialmente a uma diminuição da procura do ativo volátil.
A dinâmica de oferta da Ethereum desde a Fusão sublinha a intrincada interação entre atualizações técnicas, incentivos económicos e forças de mercado.
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