Altas taxas de juros continuarão a desafiar a maioria dos setores da economia

Os americanos receberam notícias positivas ontem de que a taxa crescente de inflação está diminuindo. O Federal Reserve finalmente tem dados suficientes para justificar o aumento menor das taxas. Ainda espero que o Comitê Federal de Mercado Aberto aumente as taxas em 50 pontos-base hoje, o que seria uma mudança bem-vinda após vários aumentos de 75 pontos-base no início deste ano.

No entanto, a inflação ainda é um desafio para o Federal Reserve, uma vez que os níveis atuais do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) são significativamente mais altos do que a taxa média de 2,1% que existia três anos antes da pandemia. Ontem, o Departamento do Trabalho dos EUA anunciou que o IPC subiu 7,1% em novembro em relação ao ano anterior. Isso é menor do que 7,7% em outubro. Felizmente, a inflação vem caindo desde o pico de 9,1% em junho.

Os investidores em ações reagiram positivamente aos números do CPI. Se o CPI continuar a cair, o mercado de ações continuará a reagir positivamente, uma vez que as empresas se beneficiam do menor custo de empréstimo. Além disso, os investidores em títulos estarão realocando alguns de seus investimentos em ações à medida que a inflação tende a cair.

No entanto, a maioria dos setores da economia ainda está sendo prejudicada pelo atual ambiente de altas taxas. Ninguém sente isso mais do que as pessoas que procuram um lar. De acordo com Gregg MenellDiretor Executivo da Grupo de propriedades do pêndulo, “taxas de juros mais altas, aliadas à velocidade com que se moveram, exacerbaram um mercado imobiliário já desafiador. Compradores de primeira viagem, que já enfrentavam forte concorrência e baixa acessibilidade devido ao baixo estoque, agora são prejudicados pelo alto custo de capital.”

Menell também explicou que “a velocidade com que as taxas de juros subiram também frustrou os planos de venda dos proprietários, mantendo o estoque baixo. Os downsizers estão questionando a mudança porque trocar uma hipoteca de 3% por uma hipoteca de 6% reduz o incentivo financeiro para vender. Da mesma forma, o comprador que está mudando está encontrando casas fora de alcance devido às taxas mais altas. As engrenagens do mercado parecem travadas. Até que esses proprietários possam encontrar um lugar para ir que faça sentido financeiramente, o estoque provavelmente permanecerá baixo.” Ele citou Scarsdale, Nova York, como um exemplo do atual ambiente do mercado imobiliário. “Tínhamos cerca de 120 casas no mercado neste momento em 2018. Agora temos apenas 31. O estoque é anêmico e há demanda suficiente para manter os preços nos níveis atuais, apesar da mudança nas taxas de juros.”

Os setores que também são muito vulneráveis ​​às taxas crescentes são a radiodifusão e mídia, tecnologia e telecomunicações. Esses setores são muito alavancados e esses níveis de endividamento, combinados com o ambiente de aumento das taxas de juros, continuarão a aumentar o custo de seus empréstimos.

Um setor que se beneficiou muito com o ambiente de aumento das taxas de juros é o setor bancário. Acredito que suas perspectivas para 2023 também sejam positivas. As margens líquidas de juros dos bancos têm aumentado, pois agora eles estão cobrando mais por cada tipo de empréstimo e linhas de crédito que subscrevem. Como seus níveis de liquidez e capital estão acima dos requisitos mínimos, espero que eles possam pagar mais dividendos aos seus acionistas.

Embora o aumento das taxas possa ser necessário para conter a inflação, o aumento do custo dos empréstimos para indivíduos e empresas provavelmente nos levará a uma recessão ou quase em 2023. Se, infelizmente, uma recessão vier no próximo ano, eventualmente o setor bancário também, será capaz de fazer tão bem quanto este ano.