Ações de semicondutores: visão geral do setor no segundo trimestre

Os semicondutores são o denominador comum entre as crescentes tendências tecnológicas da próxima década. Inteligência Artificial, 5G, computação de alto desempenho, Internet das Coisas, jogos, veículos elétricos e robótica, entre outros, exigem semicondutores para alimentá-los. Essas tendências tornam as ações de semicondutores um investimento ideal e talvez o espaço mais importante para os investidores de tecnologia monitorarem.

Há anos, publicamos sobre semicondutores como líderes em tecnologia – mesmo quando nuvem, comércio eletrônico, TV conectada e outros eram mais favorecidos. Na verdade, nós temos apontado claramente que os semicondutores são o setor que mais retornos proporcionou na última década.

Abaixo, atualizamos nossa análise do setor de semicondutores para ver quais empresas tiveram um bom desempenho no trimestre mais recente e também quais empresas se destacam futuramente com estimativas de crescimento de receita, lucros, fluxos de caixa, surpresas de lucros e também analisamos em insights de gestão.

Principais ações de semicondutores com as maiores taxas de crescimento de receita no primeiro trimestre

A Navitas Semiconductor teve o maior crescimento de receita entre as ações de semicondutores no último trimestre. A receita da empresa cresceu por 98% A/A para US$ 13,4 milhões. A orientação de receita da administração para o próximo trimestre é de US$ 16 milhões a US$ 17 milhões, representando um crescimento anual de 92% no ponto intermediário.

Ron Shelton, CFO da empresa, disse na teleconferência de resultados: “Nossa orientação é baseada na força robusta em EV, solar, eletrodomésticos/industrial e no início de uma recuperação no mercado móvel e de consumo, tudo evidenciado por um aumento de mais de 50% na carteira de pedidos durante o trimestre.”

A empresa adquiriu a GeneSiC Semiconductor em agosto do ano passado e ajudou a diversificar para o crescente mercado de carboneto de silício. A Navitas tem um forte pipeline de US$ 760 milhões, sendo US$ 432 milhões reconhecidos até o ano fiscal de 2026.

Analistas esperar a receita no próximo trimestre crescerá 92% em relação ao ano anterior, para US$ 16,51 milhões, e crescimento robusto da receita perto ou acima de 100% em relação ao ano anterior nos próximos trimestres. O risco a considerar é que o resultado final é fraco. Os analistas não esperam que o Navitas seja lucrativo em uma base ajustada até o primeiro trimestre de 2025 e o GAAP seja lucrativo por volta de 2027.

Surpresa de receita do primeiro trimestre de semi-estoques

A Nvidia esmagou as estimativas de receita dos analistas em 10,4%. da empresa receita caiu (13%) em relação ao ano anterior e aumentou 19% no trimestre, para US$ 7,19 bilhões.

O forte crescimento sequencial foi liderado pela receita recorde do data center, principalmente auxiliada pela computação acelerada. A CFO da empresa, Colette Kress, disse na teleconferência de resultados: “A IA generativa gerou um aumento significativo na demanda por nossos produtos, criando oportunidades e um crescimento global amplo em nossos mercados”. Os segmentos de jogos e visualização profissional também testemunharam melhorias com a correção do inventário.

Se a Nvidia está adicionando cerca de US$ 4 bilhões em receita, impulsionada principalmente pelo data center, o crescimento do data center do segundo trimestre acelerará para uma incrível taxa de crescimento de 100%, acima dos US$ 3,8 bilhões no trimestre do ano anterior. Isso também significa que o data center quase dobrará em relação ao primeiro trimestre (sequencialmente), já que o segmento faturou US$ 4,28 bilhões no trimestre atual.

Dito de outra forma, isso significa que o segmento de data center da Nvidia no próximo trimestre será tão grande quanto toda a receita da empresa neste trimestre – se assumirmos US$ 7,75 bilhões no data center em comparação com US$ 7,2 bilhões em receita total neste trimestre.

Nós temos destacado no passado, a IA acrescentaria US$ 15 trilhões ao PIB, em comparação com os US$ 4,4 trilhões do celular. Mobile nos trouxe três FAANGs: Apple, Google e Facebook. É minha posição há anos que a IA nos trará um novo conjunto de FAANGs, um dos quais será a Nvidia.

A orientação de receita da empresa para o próximo trimestre é de US$ 11 bilhões, representando um crescimento anual de 64% no ponto médio. A orientação do segundo trimestre foi 53% maior do que o consenso. A batida histórica nas estimativas é impulsionada pela receita do data center que dobrou de US$ 4,28 bilhões em receita no primeiro trimestre para US$ 8 bilhões em receita no segundo trimestre.

Estimativas de crescimento de receita do segundo trimestre de ações de semicondutores

A indie Semiconductor tem a maior taxa de crescimento de receita esperada para o segundo trimestre. A receita trimestral recente da empresa cresceu por 84% YoY para $ 40,5 milhões. A empresa orientou para um crescimento de receita anual de 102% no próximo trimestre.

Os analistas esperam que a receita cresça 102% em relação ao ano anterior, para US$ 51,97 milhões. A empresa está se beneficiando das tendências de crescimento em sistemas avançados de assistência ao motorista (ADAS) e veículos elétricos. indie tem um grande Serviceable Addressable Market (SAM) de $ 56 bilhões até 2028. A empresa está a caminho de ser lucrativa em uma base ajustada este ano.

Donald McClymont, co-fundador e CEO da indie, disse: “Nossa trajetória de crescimento reflete o impulso contínuo de conquistas de design, abrangendo ADAS, eletrificação de veículos e aplicativos de experiência do usuário. Ao mesmo tempo, nossos investimentos mais profundos em P&D e aquisições direcionadas estão começando a contribuir, permitindo-nos ultrapassar nitidamente nosso grupo de pares. Consequentemente, hoje estamos ainda melhor posicionados para capitalizar a oportunidade de mercado de 2025 Autotech de US$ 42 bilhões.”

Estimativas de crescimento de receita para o ano fiscal atual: Navitas e semicondutor independente

Para o ano fiscal atual, os analistas esperam que a indie Semiconductor tenha a maior estimativa de crescimento de receita entre as ações de semicondutores. Ela é seguida pela Navitas Semiconductor, que os analistas esperam crescer 100%. Entre os players mais estabelecidos, a Nvidia lidera e deve crescer 59%.

A ACM Research, fornecedora de equipamentos semicondutores, ocupa o quarto lugar e espera-se que cresça 40% no atual ano fiscal. A receita da empresa no último trimestre cresceu 76% em relação ao ano anterior, para US$ 74,3 milhões. A orientação de receita do FY23 da administração está na faixa de US$ 515 milhões a US$ 585 milhões, representando um crescimento anual de 41% no ponto médio.

Quinn Bolton, analista da Needham mencionado em sua nota, “Como a ação da SemiCap que mais cresce em nossa cobertura, com ~$ 400MM em dinheiro e muito pouca dívida, acreditamos que um múltiplo de 12,5x é mais do que justo. Atualmente, a ação está recebendo pouca atenção dos investidores devido à sua alta exposição à China. No entanto, acreditamos que esse sentimento do ACMR mudará com o tempo, pois seu crescimento se mostra muito difícil de ignorar”.

Avaliações de primeira linha de semicondutores

A Nvidia tem a maior relação P/S direta de 24,4 entre as ações de semicondutores. A empresa obteve uma avaliação premium devido à sua posição incomparável em GPUs. Ele é seguido pelo Navitas, que tem uma relação P/S de 22,4.

De acordo com nossa análise, espera-se que a Navitas tenha um forte crescimento de receita nos próximos trimestres.

Margem de fluxo de caixa livre

A maioria das ações de semicondutores tem margens de fluxo de caixa livres positivas. Entre as ações de semicondutores que acompanhamos, 16 empresas têm mais de 20% de margem de fluxo de caixa livre. Em tempos de incerteza macro, ações com fortes fluxos de caixa livres são consideradas uma aposta mais segura.

A Broadcom lidera o setor de semicondutores com uma margem de fluxo de caixa livre de 50%, seguida por 47% da Synopsys e 47% da Monolithic Power Systems. O fluxo de caixa livre da Broadcom no último trimestre cresceu 5% em relação ao ano anterior, para US$ 4,4 bilhões. A administração também espera que os fluxos de caixa sejam fortes no próximo trimestre.

Margem Operacional

A Broadcom lidera as ações de semicondutores com uma margem operacional de 46%, seguida por 45,5% da Taiwan Semiconductor Manufacturing e 44,2% da Texas Instruments.

A margem operacional da TSM de 45,5% foi superior à orientação da administração de 41,5% a 43,5%. Os esforços de controle de custos da empresa levaram à redução das despesas operacionais.

Wendell Huang, CFO da empresa, disse na chamada de ganhos, “As despesas operacionais totais representaram 10,8% da receita líquida, o que é inferior aos 12% implícitos em nossa orientação para o primeiro trimestre, principalmente devido ao rígido controle de despesas e à menor participação dos funcionários nos lucros”. A orientação da administração para o segundo trimestre é de 39,5% a 41,5%.

Devido à sua posição de liderança na fabricação de chips avançados, a TSM consegue negociar melhores preços com seus clientes. As melhorias de custo também ajudam a empresa a manter margens fortes.

Conclusão:

A Nvidia é um estoque de semicondutores bem conhecido no momento, mas existem outros no espaço de semicondutores que também estão superando. A Broadcom e a Taiwan Semiconductor continuam a ser ações defensivas com fortes resultados financeiros. Navitas e indie Semiconductor são ações beta altas que estão apresentando um crescimento de quase três dígitos (notavelmente, suas margens estão no vermelho até atingirem a escala). Nossa empresa monitora de perto as ações de tecnologia e emite alertas comerciais em tempo real quando entramos ou saímos de uma ação. Também realizamos webinars semanais para discutir nosso portfólio, todas as quintas-feiras às 16h30, horário do leste dos EUA. Saiba mais aqui.

O analista de ações Royston Roche contribuiu para este artigo.

Observação: o I/O Fund realiza pesquisas e tira conclusões para o portfólio da empresa. Em seguida, compartilhamos essas informações com nossos leitores e oferecemos notificações de negociação em tempo real. Isso não é uma garantia de desempenho de uma ação e não é um conselho financeiro. Consulte seu consultor financeiro pessoal antes de comprar qualquer ação das empresas mencionadas nesta análise. Beth Kindig e o I/O Fund são donos da Nvidia, TSM e podem possuir ações retratadas nos gráficos.

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