A velocidade mede com que frequência Bitcoin se move dentro de um determinado período. É calculado dividindo o valor total da transação pela oferta média de Bitcoin. Velocidade mais alta indica uso mais pesado de Bitcoin nas transações, enquanto velocidade mais baixa sugere atividade reduzida e uma preferência crescente por manter BTC.
Embora a velocidade possa parecer muito abstrata para fornecer qualquer valor significativo ao analisar o mercado, ela oferece informações importantes sobre o papel econômico que o Bitcoin desempenha no mercado. Essencialmente, mostra se o Bitcoin é usado como meio de troca e/ou especulação ou reserva de valor. Quando analisada juntamente com o preço, a velocidade nos ajuda a traçar um quadro muito matizado do mercado.
Houve uma queda significativa na velocidade do Bitcoin desde 2022, com a queda se agravando em 2024. A queda persistente que vimos este ano empurrou a velocidade para 14,9 – níveis não vistos desde 2011. Esta queda na velocidade mostra uma redução significativa na velocidade do Bitcoin. atividade transacional na cadeia.
A velocidade começou a cair significativamente em Novembro, em antecipação às eleições presidenciais dos EUA. O frenesi eleitoral provavelmente contribuiu para a redução da atividade na rede, à medida que o mercado passou da negociação de Bitcoin para a acumulação e manutenção em antecipação à volatilidade. Esta queda na velocidade confirma o consenso mais amplo sobre a maturidade do mercado, que vê o Bitcoin cada vez mais utilizado como proteção contra incertezas económicas e geopolíticas.
A actual queda na velocidade sugere que o mercado está a transitar de negociações especulativas para uma participação a longo prazo e acumulação estratégica. No entanto, esse declínio contrasta fortemente com o preço do Bitcoin, que tem visto um movimento ascendente explosivo desde novembro e atingiu seu máximo histórico de mais de US$ 101.000 na semana passada. Esta dissociação entre preço e velocidade mostra que a recuperação do Bitcoin foi provavelmente impulsionada por fatores externos, como a procura institucional, e não pelo aumento das transações na rede.
O aumento da procura institucional pode ser claramente visto através do espinho na negociação de derivativos e na demanda por ETFs Bitcoin à vista que vimos nos últimos meses. Os derivados registaram um aumento acentuado no volume e nos contratos em aberto, resultante de um crescimento significativo da actividade especulativa.
No entanto, os elevados volumes de negociação nos mercados de derivados normalmente diminuem a velocidade porque estes instrumentos permitem que os comerciantes ganhem exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem transacionar diretamente em Bitcoin.
Futuros e opções são liquidados fora da rede e muitas vezes envolvem liquidações em dinheiro, reduzindo a necessidade de o Bitcoin se movimentar na rede. Esta dissociação da exposição aos preços das transações físicas diminui a atividade na rede, suprimindo ainda mais a velocidade.
A crescente demanda por ETFs Bitcoin à vista afetou de forma semelhante a velocidade. Os ETFs à vista exigem o acúmulo de Bitcoins físicos, muitas vezes armazenados em carteiras de custódia, para garantir as ações do fundo. Embora a fase inicial de acumulação possa causar um aumento temporário nas transações em cadeia – como o aumento na velocidade que vimos em início de setembro e início de dezembro – o armazenamento subsequente de Bitcoin em carteiras frias reduz significativamente seu movimento no mercado. Isto confirma a mudança em direção à adoção institucional, onde grandes quantidades de Bitcoin são efetivamente retiradas de circulação, reduzindo ainda mais a velocidade.
O rápido crescimento dos ETFs Bitcoin, que agora segurar mais de 1,1 milhão de BTC, mostra que os veículos de investimento passivo estão começando a impulsionar a demanda. É por isso que o influxo de procura impulsionada por ETF, ultrapassando os mil milhões de dólares em dezembro, contribuiu para o aumento do preço do Bitcoin, mas não se traduziu num aumento da atividade na cadeia.
Os dados mostram que o preço e o uso do Bitcoin são agora mais influenciados pela adoção institucional e especulativo produtos financeiros do que pela sua utilização como meio de troca.
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