De acordo com o mais recente Capital Pantera Blockchain Letter, o mercado de criptografia pode finalmente virar uma esquina após um brutal mercado em baixa em 2022, e a solução líder da camada 2 da Ethereum, Arbitrum, está emergindo como um dos maiores beneficiários.
Como ilustra a carta do Pantera,
“A Arbitrum é uma grande tomadora de ações dentro do ecossistema Ethereum, e a Ethereum, por sua vez, tem sido uma grande tomadora de ações em todas as criptomoedas.”
Avançando neste ponto, a Pantera relata que a Arbitrum alimentou sozinha 100% do crescimento incremental no volume de transações da Ethereum este ano, mesmo com outras soluções de camada 2 e concorrentes permanecendo em grande parte estagnados.
Investimento baseado em fundamentos da Pantera.
Focando principalmente em investimentos baseados em fundamentos, a Pantera reconhece os gargalos significativos que o Ethereum tem enfrentado devido às suas restrições de escalabilidade. Refletindo sobre a situação difícil do Ethereum, a carta indica que soluções de camada 2 como o Arbitrum estão surgindo como soluções preferidas, prometendo transações mais rápidas e baratas, ao mesmo tempo que mantêm as medidas de segurança robustas do Ethereum e o amplo suporte a aplicativos.
Com base na análise da Pantera, a vantagem crítica da Arbitrum reside na sua capacidade de processar transações que são 40x mais rápidas e 20x mais baratas do que a camada base Ethereum. Esta superioridade impulsionou o Arbitrum a um crescimento considerável, tanto em termos absolutos como em contraste com os seus pares, tornando-o uma das soluções de camada 2 de mais rápida expansão no Ethereum e permitindo-lhe conquistar uma proporção substancial da quota de mercado de transações do Ethereum durante o ano passado. .
Pantera observa que a Arbitrum tem crescido consistentemente em volume de transações, apesar da tendência de baixa no mercado de criptografia este ano. Citando os dados disponíveis, a carta da Pantera revela que a Arbitrum foi fundamental para o crescimento do ecossistema Ethereum este ano, contribuindo para 100% do seu crescimento incremental.
Crescimento arbitrário e expansão da base de usuários.
A carta explora ainda os fatores que impulsionam o crescimento da Arbitrum, destacando sua crescente base de usuários e o subsequente aumento de desenvolvedores interessados em construir novos aplicativos em sua plataforma. Esta espiral ascendente virtuosa, como observa Pantera, é crítica para a evolução contínua do Arbitrum. No entanto, a empresa sublinha que a principal preocupação dos investidores em valores fundamentais reside na receita potencial desta atividade crescente.
Ampliando seu diferencial no mercado, o Arbitrum se destaca como um protocolo rentável na análise da Pantera Capital. A plataforma gera receita acumulando taxas de transação em sua rede, reunindo essas transações em pacotes maiores e consignando-as à camada base do Ethereum. Este mecanismo implica um lucro bruto de cerca de 10 cêntimos por transação para a Arbitrum.
Com um produto que encontrou um ajuste de mercado e um modelo de economia unitária viável, a Pantera Capital considera a avaliação da Arbitrum defensável. De acordo com a carta da Pantera, o protocolo tem crescido consistentemente trimestre após trimestre desde o seu lançamento, com transações próximas de 90 milhões por trimestre e receitas atingindo US$ 23 milhões no segundo trimestre. O lucro bruto no mesmo período aproximou-se de quase US$ 5 milhões, equivalente a US$ 20 milhões anualizados.
A carta ilustra que a Arbitrum, com cerca de 2,5 milhões de usuários médios mensais e cerca de 350 milhões de transações anuais, é um negócio de receita anual de quase US$ 100 milhões, gerando cerca de US$ 50 milhões de lucro bruto padronizado.
Capitalização de mercado arbitrária.
Em relação à capitalização de mercado, a Arbitrum ostenta atualmente um valor de US$ 5 bilhões com base em ações emitidas. Isto representa uma perspectiva atraente para o Pantera, especialmente quando comparado com capitalizações de mercado semelhantes de outros protocolos de camada 1 e camada 2, dadas as estatísticas superiores de uso, receita e lucro do Arbitrum.
De uma perspectiva de crescimento e avaliação, a carta sugere que a Arbitrum poderia potencialmente escalar para uma taxa de execução de transações de mais de 1 bilhão com lucro de 10 centavos por transação no próximo ano. Esta projecção implica cerca de cem milhões em lucros e, com uma capitalização de mercado de 5 mil milhões de dólares, infere uma avaliação de cerca de 50 vezes os lucros futuros. Apesar de parecer caro em termos absolutos, a Pantera considera esta avaliação razoável para um ativo que ainda cresce na casa dos três dígitos.
A Carta Blockchain da Pantera Capital apresenta o Arbitrum como um protocolo em rápida evolução que encontrou um produto adequado ao mercado, demonstra lucratividade e é negociado a uma avaliação razoável em relação ao seu crescimento, outros ativos criptográficos e ativos financeiros tradicionais.
