Uma das questões mais preocupantes em torno dos atuais temores de insolvência para vários credores e investidores centralizados é a falta de transparência. O ciclo de notícias está cheio de rumores e teorias em torno Três Setas Maiúsculas (3AC) e Celsius, mas muito poucos fatos verificáveis que podemos relatar com responsabilidade. No entanto, várias pessoas notáveis na indústria de criptomoedas que trabalham no espaço de inteligência lançaram análises detalhadas.
As consequências são tão ruins quanto o previsto?
Um deles é o fundador da empresa de inteligência de mercado Messari, Ryan Selkis, que dirigiu uma Espaço Twitter onde ele explorou informações que ele havia reunido nos bastidores. Selkis minimizou a gravidade da crise do 3AC, estimando que existe por aí.
“US$ 1,5 bilhão de passivos líquidos em termos de quão subaquático é o 3AC… e algumas provas de que tem sido negócios como de costume para basicamente qualquer contraparte com quem conversei que esteja negociando com esses caras.”
Selkis continuou explicando a crise afirmando que “todo o FUD ao redor do céu está caindo para os credores ocidentais, acho que provavelmente está exagerado agora”.
Muitos fundos, projetos e plataformas de empréstimos se distanciam rapidamente de Celsius e 3AC esta semana. Alguns também saíram para confirmar liquidações de posições de grandes terceiros. Corda anunciado eles não tinham mais exposição a Celsius, pois os fundos foram “liquidados sem perdas”. O Bloco também relatado que “as exchanges de criptomoedas FTX, Deribit e BitMEX liquidaram as posições da Three Arrows Capital na semana passada”.
BlockFi e Genesis criaram tópicos no Twitter detalhando que haviam liquidado um terceiro considerável na semana passada. No entanto, como nenhum dos dois é especificamente chamado de 3AC, essa poderia ser outra grande empresa de criptomoedas que também está lutando com liquidez e sob empréstimos garantidos. 3AC lista BlockFi em seu local na rede Internet como um parceiro de investimento, mas não Genesis. Muitos, incluindo Ryan Selkis, acreditam que essas posições eram, de fato, 3AC, mas isso é meramente conjecturado neste momento.
Se a exposição total do 3AC for de US$ 1,5 bilhão, como sugerido por Selkis, o efeito direto no mercado pode ser mínimo. Esse nível de dívida representaria pouco mais de 1% do valor total de mercado da indústria de criptomoedas e é menor que o valor do Bitcoin descartado pela Terraform Labs durante a crise do LUNA. O declínio no preço do Bitcoin pode ser principalmente contágio do medo, incerteza e dúvida criados por Celsius, Terra e 3AC, todos tendo momentos de crise dentro de um mês.
Insiders da indústria discutem a crise.
Selkis se juntou ao Twitter Space com alguns outros CEOs e analistas proeminentes do ecossistema de criptomoedas, incluindo o CEO da BlockFi, Zac Prince. Prince afirmou que, dado o estado atual dos empréstimos de criptomoedas, “um caminho autorregulatório não é uma opção particularmente viável”. No início da conversa, ele também confirmou que concordava que a regulamentação “precisaria ser elaborada” após a crise atual.
Também na teleconferência, Frank Chapparo, editor do The Block, afirmou que o 3AC foi
“atingir todas as mesas de negociação, projetos de token … para lucrar com uma negociação de arbitragem GBTC … e eles meio que sabiam que o carrossel estava chegando ao fim … eles potencialmente descobriram que poderiam ganhar tudo de volta em uma negociação.”
Chapparo também confirmou que conversou com projetos que disseram que a 3AC os havia contatado para assumir:
“Todo o tesouro deles para fazer o gerenciamento de tesouraria para esses projetos e todo o tesouro… Eles estavam sendo lançados para enviar 3 flechas, você sabe, centenas de milhões de dólares de seus tokens de tesouraria.”
De acordo com Chapparo, “os termos de alguns desses acordos também são muito ruins”, sugerindo que pode haver algumas consequências graves para qualquer empresa que aceite a oferta da 3ACs para manter seu tesouro. Selkis, no início da conversa, mencionou um ponto válido de que é improvável que esses projetos sejam apresentados neste momento, pois isso poderia reduzir seus preços de token e reduzir seu posicionamento em qualquer litígio futuro contra a 3AC.
“A 3AC pegou dinheiro emprestado de vários fundos e contrapartes e colocou na Anchor para gerar rendimento sem avisar. Sua posição UST foi confirmada em pelo menos nove dígitos antes do evento de despegagem do Terra.”
Site Capital Três Setas
Curiosamente, para acessar o site da 3AC, os usuários devem reconhecer um pop-up de termos e condições que contém um aviso Legal explicando isso.
“Por causa dos riscos envolvidos, o investimento em um fundo Three Arrows Capital é adequado apenas para investidores sofisticados que podem suportar a perda de uma parte substancial ou mesmo de todo o dinheiro investido no Fundo sem alterar seu padrão de vida.”
A linguagem nesta cláusula é um pouco incomum, pois faz referência ao “padrão de vida” como um indicador crítico. Essa frase pode potencialmente se tornar o foco principal de litígios futuros, pois as contrapartes podem argumentar razoavelmente que seu padrão de vida diminuiu depois de perder centenas de milhões de dólares.
Toda a situação está envolta em mistério. Esta é uma posição difícil de aceitar em uma indústria acostumada com a transparência das transações on-chain. É necessária maior transparência para restabelecer a confiança nos mercados. Atualmente, os investidores não têm ideia de onde colocar seu dinheiro para obter um pequeno rendimento. As carteiras criptográficas continuam sendo um dos lugares mais seguros para armazenar fundos durante tempos caóticos e muitos estão reafirmando o lema “não são suas chaves, não são suas moedas”.
