Em fevereiro, o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE) começou a solicitar contribuições públicas referentes à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) – uma medida que sugere a reforma da agência é iminente.
Desde então, a SEC, de acordo com o presidente Trump, adotou uma posição muito menos adversária em relação à indústria de criptomoedas, como evidenciado pela nomeação de pessoal de criptografia e pelo abandono de inúmeras ações e investigações em empresas de criptografia. Mas Doge tem o potencial de implementar mudanças adicionais, e o interesse nos sinais da SEC sinaliza a crescente pressão em relação aos reguladores a reavaliar sua abordagem aos ativos digitais.
Em resposta ao pedido de contribuição pública, Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase – uma das empresas Não está mais enfrentando uma ação judicial do segundo – propôs uma política Exigindo a SEC para reembolsar os custos legais para empresas que desafiam com sucesso os esforços de aplicação. A motivação para sua sugestão é óbvia, mas o impacto de Doge na criptografia provavelmente será um pouco mais amplo.
Como Joel Khalili resumido em Conectadoo recente retiro da SEC de ações judiciais representa “um sinal precoce da intenção da agência de trabalhar no braço com a indústria para criar um conjunto de regras para governar transações e produtos criptográficos”.
No momento em que as coisas estão atualmente, a falta de orientação proativa da SEC dificulta para as empresas planejar estratégias de conformidade a longo prazo, e suas ações de execução geralmente surgem após anos de operação, deixando as empresas e seus investidores expostos a riscos legais imprevistos. No futuro, isso provavelmente mudará.
Conformidade clara sobre a aplicação reativa
Contar com a aplicação em vez de orientações proativas forçou empresas como Coinbase, Ripple e Celsius a gastar milhões em litígios para esclarecer sua posição regulatória. Mas em um caso contra caixa de dívidaa SEC admitiu a imprecisões em suas declarações, levando um tribunal a ordenar a SEC para cobrir as despesas legais da empresa – uma prévia da sugestão da Coinbase. A decisão lançou dúvidas sobre a credibilidade da agência e destacou preocupações sobre suas práticas de aplicação.
No futuro, espere ver as agências regulatórias – incluindo a SEC – sob maior pressão para se alinhar com a abordagem do Tesouro dos EUA, que prioriza as vias claras de conformidade sobre a aplicação reativa. As diretrizes de ativos digitais do Tesouro são muito mais estruturadas e abordam áreas -chave como relatórios tributários, conformidade e medidas de LBC. As definições padronizadas do que constitui uma segurança no espaço criptográfico são essenciais para ajudar as empresas a estruturar seus produtos adequadamente desde o início.
Um ato de equilíbrio
Além de fazer anotações do Tesouro, a SEC também pode procurar inspiração para o IRS. Uma provisão de “porto seguro” para projetos em estágio inicial poderia incentivar a inovação, garantindo a conformidade ao longo do tempo, semelhante às propostas discutidas anteriormente pelo comissário da SEC Hester Peirce. O IRS já adotou essa abordagem, emitindo alívio de transição temporária Para os contribuintes de criptografia em janeiro de 2025.
O IRS historicamente confiou em programas de divulgação voluntária para levar os contribuintes à conformidade, em vez de impor ações punitivas antecipadamente. Um modelo semelhante também deve ser aplicado à regulamentação criptográfica.
Enquanto algumas pessoas assumem que a regulamentação dificulta a inovação inerentemente, o oposto pode ser verdadeiro. Isso ocorre porque os guardrails claramente definidos atrairão mais entidades avessos ao risco para entrar no ecossistema e ajudá-lo a crescer. Um toque regulatório leve requer A aplicação robusta de back -end e pode levar a atrito desnecessário entre reguladores e empresas.
No total, melhor coordenação entre a SEC, o Tesouro e o IRS ajudaria a evitar conflitos regulatórios e otimizar as obrigações de conformidade para empresas de ativos digitais e partes interessadas. As diretrizes de ativos digitais do Tesouro já oferecem uma base forte para esse tipo de alinhamento entre agências. A atual incerteza regulatória e a abordagem reativa de fiscalização da SEC sufocam o crescimento, enquanto uma estrutura mais clara e coordenada beneficiaria todo o ecossistema.
A linha inferior
Entre o pedido de entrada do Doge, o compromisso mais amplo do novo governo com a reforma dos ativos digitais e a proposta da Coinbase, o cenário está preparado para reformas que visam tornar mais previsível a supervisão regulatória. Enquanto estamos nos estágios iniciais da nova administração, as mudanças já estão ocorrendo em um ritmo impressionante. É claro que a influência de Doge nas políticas da SEC causará impacto – especialmente com o discurso público sobre essas questões, fortalecendo ainda mais as diretrizes mais claras do que a regulamentação por execução.
Obviamente, vale a pena notar que os planos de Doge para a SEC provavelmente se estenderão além da criptografia, assim como os esforços para regular a indústria se estenderão além da SEC. Por fim, seria benéfico para o novo governo, em conjunto com o Congresso, criar uma estrutura legislativa para o setor, de modo que empresas e contribuintes individuais entendem o que constitui uma mercadoria, segurança e ativo digital. Em outras palavras, devemos aprender a andar antes de corrermos. Enquanto isso, a SEC deve adotar uma estratégia que possa promover o crescimento, mantendo as proteções dos investidores.
