A Força-Tarefa de Criptografia da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (Sec) se reuniu com representantes do setor em 5 de fevereiro para explorar potencialmente, incluindo a estaca em produtos negociados em troca de criptografia (ETPs).
O CEO da Jito Labs, Lucas Bruder, e o diretor jurídico Rebecca Rettig participou da reunião, juntamente com Capital Mulicoin Gerenciamento de parceiro Kyle Samani e conselheiro geral Greg Xethalis.
De acordo com um segundo arquivamentoas empresas argumentaram que a estaca é intrínseca à prova de teste (pos) redes de blockchain como o Ethereum (Eth) e Solana (SOL).
A estaca permite que os validadores de rede bloqueem ativos nativos – como ETH ou SOL – participem do mecanismo de consenso da rede. Como recompensas, eles ganham taxas de transação e tokens recém -cunhados.
De acordo com os representantes do setor, excluir a estaca dos ETPs impede que os investidores realizem todos os benefícios dos ativos baseados em PDV, diminuindo potenciais retornos e enfraquecendo a segurança da rede.
Superando as preocupações da SEC
A SEC já havia expressado preocupações com relação a apostas nos ETPs, incluindo cronogramas de resgate que poderiam atrapalhar o ciclo de liquidação T+1 padrão, o tratamento tributário das recompensas de apostas e o tratamento da apostas como serviço como uma oferta de valores mobiliários.
Essas preocupações levaram a SEC a adotar uma postura cautelosa sobre a permissão de apostar em estruturas ETP. Os aplicativos iniciais do ETP ETP incluíam recursos de apostas, mas os emissores foram obrigados a removê -los a pedido da SEC.
Para mitigar os medos da SEC, os participantes do setor apresentaram dois modelos durante a reunião que poderiam facilitar a apostas dentro dos ETPs enquanto abordam as principais preocupações do regulador.
O primeiro é chamado de “Modelo de Serviços”, o que permitiria que uma parte dos ativos com o ETP fosse apostada por meio de provedores de serviços de terceiros, executando nós do validador. Esse método garante que os ativos permaneçam apostados enquanto permitem resgates oportunos, potencialmente através de um sistema de proporção gerenciada, onde apenas uma fração das participações é ativamente retida.
O segundo método é o “Modelo de Token de Pedra de Líquido”, que envolve ETPs que mantêm os tokens de estacas de líquidos (LSTs) representando ativos estabelecidos. Por exemplo, um ETP baseado em Solana pode incluir jitosol, um derivado de estacas de líquido de Sol.
Esse segundo modelo mitiga as preocupações com o tempo de resgate e simplifica a estaca em uma estrutura ETP, evitando o envolvimento direto no processo de estacas.
Os representantes do setor garantiram à SEC que ambos os modelos propostos poderiam efetivamente abordar essas preocupações. O modelo de serviços permite a exposição controlada, garantindo que os resgates sejam atendidos sem demora, enquanto o modelo LST remove o impacto direto da estaca nos ciclos de resgate.
Mudança de postura
Apesar das preocupações históricas da SEC em incluir a estaca nos ETPs de criptografia, desenvolvimentos recentes sugerem que o órgão regulador pode estar aberto a reconsiderar sua posição.
Um desenvolvimento importante é as mudanças internas do regulador, incluindo o nomeação do comissário pró-Cripto Mark Uyeda como presidente de atuação da SEC.
O regulador posteriormente estabeleceu um Força -Tarefa de Criptografia liderado pelo comissário pró-CRYPTO Hester Peirce. A força -tarefa visa ajudar a criar uma estrutura regulatória para a criptografia. Peirce tinha anteriormente sugerido Em mudanças lideradas pelo novo Pro-Crypto SEC, ocorrendo “no início” em 2025, incluindo a inclusão de patins em fundos negociados em troca Ethereum (ETF).
Enquanto isso, o interesse institucional em produtos financeiros baseados em criptografia está aumentando, e as ferramentas para esses investidores estão sendo estudadas. Um exemplo é incluir opções no Bitcoin Spot (BTC) ETF. Embora a SEC ainda não tenha adotado uma postura definitiva, a discussão sinaliza uma possível mudança na perspectiva regulatória.
Analista do ETF da Bloomberg, James Seyftart disse Isso, embora essas discussões devam ter acontecido “anos atrás”, o interesse do regulador nesse assunto é um bom começo.
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