A reação da Microsoft choca a rua

Algo incrível está acontecendo com as ações de tecnologia. Eles estão sendo rebaixados, estão relatando péssimos resultados financeiros e ainda estão subindo.

Microsoft (MSFT) estava na frente e no centro na quarta-feira, depois que os executivos do software baseado em Redmond, Washington, relataram resultados financeiros mistos para o segundo trimestre, mas orientaram as previsões dos analistas para baixo para o resto do ano.

Após o colapso na abertura, as ações da Microsoft subiram lentamente para quase inalteradas no fechamento.

A força é peculiar porque a previsão foi muito mais fraca e detalhada do que as expectativas. Satya Nadella, diretor executivo, disse a analistas que os clientes corporativos estão reduzindo novos fluxos de trabalho à medida que trabalham em meio à fraqueza econômica global. Esse colapso dos gastos corporativos se encaixa perfeitamente na narrativa pessimista de que os investidores estão muito otimistas sobre 2023. No entanto, depois de cair para US$ 230,90 na abertura, as ações da Microsoft fecharam a US$ 240,61, apenas 0,6% abaixo.

Os investidores de repente têm um apetite por tudo relacionado à tecnologia.

Não é assim que isso deveria acontecer. Os analistas começaram janeiro rebaixando Amazon.com (AMZN), Alfabeto (GOOGL), Maçã (AAPL), Força de Vendas (CRM)Microsoft e Tesla (TSLA). Desde então, a participação aumentou 15,7%, 7,9%, 9,2%, 0,3% e 17,3%, respectivamente.

E a força para questões de semicondutores, onde a perspectiva fundamental é mais forte, tem sido ainda mais forte.

Ações de ASML Holding (ASML), a gigante holandesa de equipamentos de fabricação de semicondutores, abriu US$ 15 em queda antes de fechar em US$ 11,50 a US$ 681,53. Foi o fechamento mais alto desde março de 2022. Vale a pena notar que os negócios da ASML estão crescendo, apesar dos pedidos contínuos do Departamento de Comércio dos EUA para que a ASML pare de vender suas máquinas de litografia de ponta na China.

Terceiro trimestre finanças relatado na quarta-feira mostrou receitas subindo para $ 5,7 bilhões, um aumento de 10,3% ano a ano. O lucro por ação superou as estimativas de consenso dos analistas da FactSet em 23,9%. Peter Wennick, diretor executivo, disse que as vendas de 2023 aumentarão 25%. As ações da ASML em 2023 subiram 24,7%.

É difícil saber quanto tempo mais durará o rali atual. Fevereiro pode trazer novos problemas. No entanto, o dinheiro profissional está claramente se afastando de grupos de ações defensivos, como produtos básicos de consumo, e entrando em grandes tecnologias. Este é um comércio de risco e é otimista.

Os ursos argumentarão que o avanço é um rali clássico do mercado de baixa, com grande resistência para o índice Nasdaq 100 em 12.022, sua média móvel de 200 dias. Isso é apenas 1,6% acima dos níveis atuais. Os ursos dizem esperar que as ações, especialmente as questões de tecnologia, sejam esmagadas lá.

A força da Microsoft parece dizer de forma diferente, no entanto. Alguns investidores estão claramente olhando além da fraca orientação para 2023.

Keith Weiss, analista do Morgan Stanley, disse em nota aos clientes que as tendências seculares de crescimento da Microsoft continuam fortes. Seu negócio de nuvem em dezembro superou as expectativas. Ele também aponta para a expectativa de crescimento de despesas operacionais de um dígito baixo no trimestre de junho. Gastos reduzidos juntamente com demissões devem render melhores margens de lucro.

o segundo trimestre resultados na Microsoft mostrou receita crescendo 2%, para US$ 52,7 bilhões. Os lucros chegaram a US$ 16,4 bilhões, queda de 12%, enquanto as margens caíram para 35%, uma queda de 22,6%.

O ponto positivo foi a receita do Microsoft Cloud, alta de 29%, para US$ 27,1 bilhões, e a produtividade, alta de 13%, para US$ 17 bilhões. A receita de Computação Pessoal caiu 16%, para 414,2 bilhões.

É sempre valioso observar as ações que apresentam desempenho oposto às expectativas. Jamais esquecerei o dia em que o valor da velha Merrill Lynch subiu vertiginosamente após um horrendo relatório de lucros no primeiro trimestre de 2003. Isso marcou o fim do mercado baixista daquela época. Da mesma forma, por mais estranho que pareça, a Microsoft e outras ações de tecnologia estão em uma onda de impulso que pode levá-los muito mais alto nos próximos meses e anos.

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