A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido propôs elevar sua proibição de longa data de notas negociadas em bolsa de criptografia para investidores de varejo, abrindo a porta para um acesso mais amplo à exposição regulamentada por criptografia por meio de trocas de investimentos públicos.
A mudança, anunciado 6 de junho, faz parte de um esforço regulatório mais amplo para reforçar a competitividade do mercado e reduzir as barreiras para as empresas financeiras.
Os investidores de varejo poderiam comprar ETNs de criptografia, instrumentos de dívida vinculados aos preços dos ativos digitais, se estes forem listados em uma troca de investimentos reconhecida e atender às regras de promoção financeira do Reino Unido.
A FCA enfatizou que as salvaguardas ainda se aplicariam, incluindo requisitos para divulgações de risco e restrições aos incentivos promocionais, semelhantes às regras para vendas diretas de ativos digitais.
A nova proposta da FCA permite os ETFs do Spot Bitcoin?
A proposta da FCA faz não estender -se a ETFs de criptografia à vista Como nos EUA através do BlackRock e o recém -nascido nove.
ETNs (notas negociadas em bolsa) são títulos de dívida não garantidos que rastreiam o preço de um ativo digital, mas não mantém o ativo subjacente. A FCA propõe permitir Acesso ao varejo para estes Contanto que eles estejam listados em trocas de investimentos reconhecidas e atendam às regras de promoção financeira.
ETFs de spot (fundos negociados em bolsa)que mantém diretamente criptografia (por exemplo, bitcoin) como o ativo subjacente, são Não é permitido atualmente no Reino Unido e permanecer sujeito a restrições regulatórias e legislativas mais amplas. A FCA não propôs alterações aqui.
Portanto, esta consulta não abre o caminho para os ETFs do SPOT no Reino Unido. Qualquer movimento nessa direção provavelmente exigiria novas regras em torno da custódia, estruturas de fundos e mudanças potencialmente legislativas. Por agora, ETNs são o veículo de compromisso escolhido pela FCA para exposição ao varejo sob uma supervisão rígida.
Charlie Morris, do ETF emissor de Crypto Bytetree, comemorou as notícias, declarandoAssim,
“Estou emocionado com o recente anúncio de que a FCA elevou a proibição de investidores de varejo no Reino Unido negociando em ETFs de criptografia”.
[Editor’s Note: In Europe, many issuers (ByteTree included) market their physically-backed crypto products as “ETFs”, even though the legal wrapper is an ETP/ETN/ETC. ByteTree’s blog explicitly lumps the terms together, describing “Bitcoin ETFs (also referred to as ETPs, ETNs, ETCs)” when discussing London listings. Their tweet is therefore branding rather than a statement of new ETF permissions.]
O que vai mudar se a proposta for adotada?
Os clientes de varejo poderiam comprar os mesmos criptografia denominados por libras esterlinas que os investidores profissionais já negociam na Bolsa de Valores de Londres, como 21Shares, Wisdomtree ou Invesco Products (incluindo o Bitcoin e Gold ETN da Bytetree).
A experiência de negociação parecerá um ETF, com um ticker em uma troca e liquidez intradiária. Ainda assim, o instrumento permanecerá uma nota, com risco de contraparte para o emissor e nenhum título direto para as moedas subjacentes.
Revertendo proibições anteriores
A consulta reverte a política de 2021 da FCA de impedir o acesso ao varejo a ETNs de criptografia e derivados. Embora a proibição de varejo de derivativos de criptografia permaneça em vigor, a mais recente postura do regulador reflete sua postura em evolução sobre investimentos de alto risco e sua intenção de conceder aos consumidores uma maior autonomia na escolha de produtos de investimento.
De acordo com o diretor executivo da FCA David Gealea mudança representa um esforço para “reequilibrar” a estrutura de risco do regulador, permitindo que os participantes do varejo decidam se esses investimentos se alinham à sua tolerância ao risco.
A mudança segue uma atualização de março de 2024, na qual a FCA disse que não se oporia às trocas do Reino Unido que lançavam segmentos de mercado dedicados para criptografia ETNs destinados a investidores profissionais.
A nova proposta estenderia esse acesso a clientes de varejo, desde que os produtos estejam listados em um local reconhecido pela FCA, como a Bolsa de Valores de Londres, e cumpra os mandatos de proteção dos investidores.
Políticas mais amplas de ativos digitais da FCA
O anúncio aparece ao lado da consulta trimestral mais ampla da FCA, que inclui medidas para simplificar Obrigações de relatórios para gerentes de ativos e reduzem a coleta desnecessária de dados em empresas regulamentadas.
Embora essas medidas visam aliviar os encargos de conformidade para os serviços financeiros tradicionais, a proposta de criptografia ETN se alinha mais diretamente à ambição do Tesouro do Reino Unido de posicionar o país como um centro global de inovação de ativos digitais.
De acordo com a criptografia da FCA roteiro Publicado no final de 2024, o Reino Unido está implementando um regime regulatório em fases que abrange os estábulos, requisitos de custódia, prevenção de abuso de mercado e padrões prudenciais para empresas de criptografia.
Consultas paralelas estão em andamento sobre a emissão de Stablecoin e a custódia de ativos digitais, enquanto um Maio de 2025 Documento de discussão Propostas delineadas para licenciamento e supervisão de atividades criptográficas mais amplas.
A mudança proposta aproximaria o Reino Unido da postura regulatória adotada pela União Europeia, onde as criptografia ETNs estão amplamente disponíveis para investidores de varejo em trocas como a plataforma Xetra da Deutsche Börse e o Euronext.
No momento, mais de 300 ETNs ligados a criptografia estão listados na XETRA, e emissores como 21Shares e Vaneck ampliaram suas ofertas para incluir ativos como Solana e Pyth. Por outro lado, os EUA priorizaram os ETFs de Bitcoin baseados em spot sobre a estrutura ETN, com os ETNs de criptografia permanecendo amplamente ausentes dos mercados públicos lá.
A consulta permanece aberta até 31 de julho. Se aprovado, a mudança concederia aos investidores do Reino Unido acesso a ETNs de criptografia sob condições regulamentadas, uma mudança que deve remodelar os canais de participação no varejo sem derrubar a proibição da FCA sobre os derivados.
Ao distinguir entre os dois instrumentos, a FCA parece estar sinalizando uma abordagem mais sutil à regulamentação criptográfica, que tenta equilibrar o crescimento do mercado com a proteção do consumidor nas estruturas legais existentes.
