Bernstein acredita Estratégiaanteriormente conhecido como MicroStrategy, poderia acumular mais de 1 milhão de bitcoin (BTC) até 2033 em um ciclo de mercado de alta, Benzinga informou em 26 de março, citando uma nota de pesquisa.
A projeção emitida pelos analistas de Bernstein descreve dois caminhos muito diferentes para a empresa, dependendo das condições macroeconômicas e da trajetória de preços de longo prazo do Bitcoin.
Bull vs. Bear Scenario
No cenário otimista, a estratégia expandiria suas participações do atual 506.137 BTC para 1.013.000 BTC – aproximadamente 5,8% do suprimento circulante atual do Bitcoin – assumindo que o bitcoin suba para US $ 200.000 até 2025, US $ 500.000 em 2029 e atingem US $ 1 milhão por 203.
Para financiar esse nível de acumulação, a estratégia provavelmente dependeria Acesso contínuo a mercados de capitaisaumentando potencialmente sua dívida total de dez vezes, para US $ 100 bilhões, ao mesmo tempo em que arrecada US $ 84 bilhões em patrimônio líquido.
Os analistas enfatizaram que essa trajetória depende de baixas taxas de juros e forte demanda dos investidores.
Por outro lado, o caso Bear sugere um futuro mais restrito. Se o Bitcoin atingir um pico local em 2025 e, em seguida, entrar em uma desaceleração prolongada, as participações da BTC da Strategy poderão nivelar perto de 514.800 BTC – apenas 2,6% da oferta.
Isso forçaria a empresa a interromper mais aquisições e possivelmente liquidar parte de seu tesouro para gerenciar dívidas e dividendos. Sob esse modelo de casos básicos, a dívida aumentaria para US $ 51 bilhões.
Classificação supera a classificação mantida
Apesar do risco, Bernstein reafirmou uma classificação de “desempenho superior” na estratégia e estabeleceu uma meta de preço de US $ 600 – representando uma vantagem de 75% dos níveis atuais
O modelo de avaliação da empresa aplica um múltiplo de 2x eV/vendas no segmento de software e um prêmio de 55% em suas reservas de Bitcoin, um valor de acordo com seu prêmio médio de mercado desde o GTC.
A última compra da estratégia – 6.911 BTC por US $ 584,1 milhões entre 17 e 23 de março – consolidou ainda mais seu compromisso com o Bitcoin, elevando suas participações totais além do 500.000 BTC Mark.
A empresa agora possui mais BTC do que qualquer outra entidade de capital aberto, atraindo interesse de investidores de varejo e institucional.
A análise de Bernstein sinaliza o interesse institucional contínuo na exposição alavancada da estratégia ao Bitcoin. A abordagem da empresa continua sendo um exemplo definidor de como os balanços corporativos estão sendo reestruturados em torno do Bitcoin.
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