Estratégiaanteriormente conhecido como MicroStrategy, revelou que garantiu mais de US $ 700 milhões de uma recente oferta de ações preferenciais projetada para comprar mais Bitcoin.
Em 21 de março, a empresa confirmado A venda de 8,5 milhões de ações de sua série A perpétua STRF Preferencial Stock. Cada ação custava US $ 85 e ofereceu um dividendo anual de 10%.
O STR da Strategy teve como objetivo inicialmente arrecadar US $ 500 milhões, mas superou a meta em mais de 40%, arrecadando US $ 711 milhões.
Esta última edição não permite a conversão em ações ordinárias, diferentemente da oferta anterior da Strk da empresa, que veio com um rendimento de 8% e direitos de conversão.
Jeff Park, chefe de estratégias alfa da Bitwise, apontou O apetite do investidor por STRF foi impulsionado por renda fixa, e não pela exposição ao estoque volátil da estratégia.
Ele observou que o maior rendimento e os termos aprimorados de preços contribuíram para a resposta mais forte, que contribuiu para a STR arrecadando mais fundos do que a STRK.
A estratégia pode sustentar seu modelo Bitcoin-primeiro?
Enquanto o aumento de capital aumenta o poder de compra da estratégia, as preocupações com a capacidade da empresa de gerenciar as obrigações de longo prazo estão crescendo.
Estratégia detém mais de 499.000 btc– mais de US $ 40 bilhões – e construiu sua identidade corporativa em torno do acúmulo agressivo de bitcoin. No entanto, sua decisão de evitar a venda de participações deixou a empresa com liquidez limitada.
Bit a bit apontou que essa situação levou a uma queda nos índices de liquidez. Sua taxa de caixa caiu de 2,10 em 2019 para apenas 0,11 em 2024.
No entanto, Bitwise sustenta que o risco de falência permanece baixo. Mesmo em um cenário grave – a queda de bitcoin para US $ 30.000 até setembro de 2027 – a empresa precisaria apenas liquidar cerca de 7,3% de seu bitcoin para cumprir uma obrigação de títulos de US $ 1,1 bilhão.
No entanto, Bitwise sugeriu novas estratégias para fortalecer o fluxo de caixa da empresa. Uma recomendação envolve empréstimos metade de seu Bitcoin com um retorno anual de 4%, o que pode gerar renda suficiente para cobrir pagamentos e dividendos de juros.
Outra abordagem inclui opções de compra cobertas, um método já adotado por empresas como o Japão Metaplanet.
Bitwise concluiu que o recente Implementação do FASB permitiria que a estratégia relatasse suas participações no BTC em seu valor justo de mercado, o que:
“Permitir que a empresa reflita suas participações no Bitcoin com mais precisão, levando a um valor contábil mais alto e mais transparentes. Como resultado, a volatilidade dos ganhos da estratégia diminuirá, alinhando melhor suas demonstrações financeiras com sua estratégia de bitcoin de longo prazo”.
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