A difícil encruzilhada da Ethereum em Londres coloca a ETH em um caminho mais deflacionário

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O hard fork de Ethereum em Londres, que entrou no ar em 5 de agosto, inaugurou uma nova era para a transição para o Ethereum 2.0, um blockchain de prova de aposta (PoS) completo. Na verdade, a atualização de Londres é a penúltima etapa no caminho para a transição final para o PoS programada em algum momento de 2022. A atualização foi acionada quase no horário às 12h33 UTC na altura do bloco de 12.965.000.

Junto com a altamente antecipada Proposta de Melhoria Ethereum (EIP) 1559, esta atualização traz quatro outros EIPs para a rede, EIP-3554, EIP-3541, EIP-3198 e EIP-3529. A principal mudança que o EIP-1559 trouxe é o gerenciamento de taxas de transação no blockchain. No mecanismo de precificação anterior, as taxas de transação iriam para o minerador, mas agora, há uma taxa de rede fixa por bloco que é queimada. Isso eventualmente significa uma receita menor de taxas de transação para os mineiros.

Um representante da ConsenSys, uma empresa de tecnologia de blockchain que apoia a infraestrutura da Ethereum, disse à Cointelegraph sobre o entusiasmo dos usuários da rede quando comparado ao descontentamento inicial dos mineiros:

“Os usuários parecem muito mais favoráveis ​​ao hard fork porque isso lhes proporciona taxas de gás mais previsíveis. Hoje, 97,5% dos clientes estão prontos para o hard fork de Londres. É por isso que EIP-1559 se tornou popular entre a comunidade e é a proposta mais importante aprovada pela comunidade Ethereum incluída no Hard Fork de Londres. ”

No entanto, os mineiros ainda têm um fluxo adicional de receita sobre a recompensa de dois Éteres (ETH) que recebem para cada bloco recém-cunhado. O EIP-1559 também adiciona o conceito de “dica” ao mecanismo de precificação da transação. A dica pode ser vista como uma taxa prioritária para que os aplicativos e usuários possam optar por pagar se quiserem que sua transação seja priorizada pela rede.

Kent Barton, chefe de pesquisa e desenvolvimento da ShapeShift, uma plataforma de negociação de criptomoedas, discutiu o impacto do EIP-1559 na dinâmica da comunidade com o Cointelegraph, afirmando: “A lucratividade reduzida do minerador de 1559 levou a alguma oposição inicial daquela parte de o ecossistema Ethereum. No entanto, não havia alternativa realista, 1559 teve amplo apoio do resto da comunidade. ”

MEV para ganhar mais destaque antes da fusão

Barton acredita que as mineradoras decidiram abandonar sua postura contrária, pois uma bifurcação contenciosa, além de impopular, também desencadearia uma retração no preço da ETH, acabando por ir contra seus próprios interesses. Em resposta à redução na receita direta que os mineradores ganham, vários pools de mineração começaram a recorrer a soluções de valor extraível do minerador (MEV) para impulsionar suas receitas líquidas.

MEV é uma métrica que mede o lucro que um minerador, validador ou sequenciador pode obter, usando sua capacidade de se beneficiar da arbitragem incluindo, excluindo ou reordenando transações dentro dos blocos de mineração que são produzidos. As soluções MEV só podem ser acionadas e executadas por mineradores, pois somente eles têm o poder de organizar transações dentro de um bloco na rede.

Caleb Sheridan, um desenvolvedor central da Eden Network, uma rede de transações prioritárias, falou com a Cointelegraph sobre MEV, dizendo: “MEV (Miner Extractable Value) é mais importante do que nunca. As mineradoras estão encontrando novas maneiras de aumentar sua receita após a redução enfrentada no EIP-1559. Essas técnicas e ferramentas encontrarão seu caminho para a prova de aposta, onde os validadores também as usarão para aumentar sua receita. ”

Sheridan mencionou ainda que as soluções MEV oferecem aos mineradores integrados maiores recompensas pela “participação honesta no protocolo de pedido proposto pela rede”. Isso também manteria essas soluções relevantes para os validadores após a conclusão da transição de PoS.

No entanto, é importante lembrar que um dos principais objetivos da atualização de Londres por meio do EIP-1559 era reduzir a questão das altas taxas de gás que afetaram a rede durante toda a corrida de touros do final do quarto trimestre de 2020 até a metade do segundo trimestre de 2021. Desde a atualização de Londres foi desencadeada em 5 de agosto, as taxas de gás também mostraram um aumento.

Os preços do gás aumentaram 44% dos níveis pré-atualização de 45,77 Gwei em 4 de agosto para uma alta de 45 dias de 65,22 Gwei em 10 de agosto. Gwei é uma quantidade usada para calcular as taxas de gás. Gwei ou Gigawei é uma pequena unidade de Ether, conhecida como a menor unidade base do token. Um gwei é igual a 0,000000001 ETH, ou vice-versa, 1 ETH é equivalente a 1 bilhão de gwei.

No entanto, esse aumento nas taxas de gás poderia ser apenas uma função do aumento do congestionamento da rede que a ação do preço do ativo e a própria atualização atraíram. Vale ressaltar que esse aumento nas tarifas do gás ainda é bem menor do que as tarifas do gás cobradas pela rede em maio, a última vez que a ETH foi negociada na faixa de preço atual.

Essas taxas de gás aumentadas agora são queimadas em vez de ir para os mineiros, levando à destruição de alguns tokens Ether da economia da rede. Este impacto de queima do EIP-1559 adiciona pressão deflacionária no token. O representante da ConsenSys discutiu isso mais detalhadamente, dizendo:

“O sentimento do investidor em relação à ETH como um ativo parece estar reagindo à diminuição da oferta de ETH devido ao EIP-1559. Já foram queimados 23k ETH, o que está diminuindo a taxa de emissão de novos ETH (que é pago na forma de recompensas por blocos para novos blocos adicionados à cadeia). ”

Na taxa atual de queima, 2,3 ETH é destruída a cada minuto. Isso significa que, no valor de mercado atual do token, US $ 10,7 milhões em tokens ETH são queimados todos os dias. No entanto, essa taxa de queima deu lugar à narrativa do “ativo deflacionário” para o token nativo de Ethereum. Mas, na realidade, essa atualização não torna o Ether realmente um ativo deflacionário, apenas reduz a taxa que está atualmente inflando. Na verdade, o Ether permanecerá inflacionário mesmo quando a transição para o Ethereum 2.0 for concluída.

Um modelo feito por Justin Drake da Fundação Ethereum revela que, como uma “melhor estimativa”, haverá 1.000 ETH emitidos por dia e 6.000 ETH queimados no mesmo período. Seu modelo assume que, se mais validadores se juntarem e os retornos percentuais anuais de aposta (APR) / rendimento for de 6%, a diminuição anual no fornecimento será de 1,6 milhões de tokens Ether e, portanto, reduzindo a taxa de fornecimento anual para o ativo para 1,4%. Esse modelo confirma que o token ainda seria um ativo inflacionário, apenas aquele com maior pressão deflacionária sobre ele.

Ganhos de ETH superam BTC entre outras métricas

Essa bifurcação difícil para Ethereum levou a ganhos enormes para seu token nativo. A ETH flutuou acima dos US $ 3.000, cerca de 30% abaixo da maior alta de todos os tempos de US $ 4.362 atingida em 12 de maio de 2021. O token está sendo negociado nos níveis que estava negociando em maio, antes do crash da maioria do mercado de criptografia em 19 de maio – um dia que agora é conhecido como “Quarta-feira Negra”.

Embora o Bitcoin (BTC) também tenha registrado ganhos impressionantes nos últimos sete dias, o Ethereum superou a primeira criptomoeda mais uma vez. Os ganhos de sete dias para a ETH estão em 29,62% em comparação com 21,69% no preço do Bitcoin. Mesmo que a atualização de Londres seja um passo importante no roteiro da Ethereum, o movimento que ela representa é muito maior. É o impacto dos investidores institucionais, tokens não fungíveis (NFTs), finanças descentralizadas (DeFi) e a desconfiança do público em geral nas finanças centralizadas (CeFi).

Armstrong opinou mais sobre esta comparação, dizendo que “O upgrade de Londres foi um passo importante no roteiro Ethereum, mas seu movimento contra o Bitcoin é mais do que apenas Londres: é um efeito de rede de investidores institucionais, NFTs, o verão DeFi e a desconfiança do público em geral CeFi. ” Mike McGlone, estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, chegou a mencionar que Ethereum poderia liderar o caminho para que o Bitcoin chegue a US $ 100.000.

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A próxima etapa do Ethereum seria a fusão final com a prova de aposta, que, de acordo com a ConsenSys, “provavelmente acontecerá no início de 2022”. O representante da ConsenSys também revelou que alguns analistas esperam que os pagamentos de staking irão mais do que dobrar para US $ 20 bilhões em breve e dobrarão novamente para atingir US $ 40 bilhões em 2025.

Quer essas previsões se concretizem ou não, é evidente a partir do sentimento do mercado que, apesar da queda no mercado entre junho e julho, o Ether está cimentando ainda mais seu lugar como criptomoeda com utilidade, especialmente com atualizações de rede como o London Hard Fork estimulando seu crescimento abordando os pontos problemáticos pré-existentes, como taxas de gás.

A comunidade está aparentemente respondendo bem ao que o fundador da ConsenSys e co-fundador da Ethereum, Joseph Lubin, chamou de introdução do dinheiro do ultrassom. Até Kevin O’Leary, da fama Shark Tank, também perpetuou ainda mais a narrativa do dinheiro do ultrassom, citando a falta de um piso de suprimento como um motivo.


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