Analista da Bloomberg, Eric Balchunas postulado se as exchanges de criptomoedas seriam forçadas a rever suas estruturas de preços caso um ETF Bitcoin à vista fosse aprovado, dadas as taxas aparentemente baixas cobradas por alguns dos participantes mais proeminentes.
No entanto, em relação aos emissores que oferecem taxas mais baixas, Caitlin Long, da plataforma de custódia de ativos digitais Custodia Bank, levantou preocupações que as taxas baixas do ETF podem indicar problemas para os emitentes no que diz respeito à cobertura dos custos. Embora pareça ser um concorrente direto da Custódia, Long alertou que os emitentes de ETF que oferecem taxas que não são suficientemente elevadas para cobrir os seus custos podem recorrer ao empréstimo de títulos para compensar perdas.
De acordo com os prospectos apresentados pelos requerentes do ETF, o Bitcoin sob custódia não será emprestado dessa maneira, mas sim mantido em armazenamento refrigerado. No entanto, é possível que as ações do ETF sejam emprestadas com garantias que respaldem a transação.
Analisamos algumas das principais exchanges de criptomoedas para comparar o quão baixas são essas taxas. O gráfico abaixo mostra as taxas de transação para alguns dos mais popular plataformas criptográficas para traders que fazem ordens de mercado sem benefícios promocionais, como piquetagem, retenção de tokens nativos ou alto volume de negociação.
| Intercâmbio | Taxas de negociação | US$ 100 | US$ 200 | US$ 2.000 |
|---|---|---|---|---|
| Kraken | 0,26% | US$ 0,26 | US$ 0,52 | US$ 5,20 |
| Base de moedas | 0,60% | US$ 0,60 | US$ 1,20 | US$ 12,00 |
| Cripto.com | 0,075% | US$ 0,075 | US$ 0,15 | US$ 1,50 |
| Gêmeos | $ 0,99, 1,49% para> $ 199 | US$ 0,99 | US$ 2,98 | US$ 29,80 |
| Aplicativo de dinheiro | 3%, 1,75% para >$199, 1,25% para >$1999 | US$ 3,00 | US$ 3,50 | US$ 25,00 |
| Binância | 0,1% | US$ 0,10 | US$ 0,20 | US$ 2,00 |
O gráfico abaixo mostra o custo de manter valores equivalentes de Bitcoin por 1 ano dentro dos ETFs de Bitcoin propostos atualmente aguardando aprovação.
| Emissor de ETF | Taxas (bps) | US$ 100 | US$ 200 | US$ 2.000 |
|---|---|---|---|---|
| Invesco / Galáxia | 59bps | US$ 0,59 | US$ 1,18 | US$ 11,80 |
| Pedra Preta | 30 bps | US$ 0,30 | US$ 0,60 | US$ 6,00 |
| Bit a bit | 24bps | US$ 0,24 | US$ 0,48 | US$ 4,80 |
| Arca | 25bps | US$ 0,25 | US$ 0,50 | US$ 5,00 |
| Fidelidade | 39bps | US$ 0,39 | US$ 0,78 | US$ 7,80 |
| Valquíria | 80bps | US$ 0,80 | US$ 1,60 | US$ 16,00 |
| Tons de cinza | 150bps | US$ 1,50 | US$ 3,00 | US$ 30,00 |
| Árvore da Sabedoria | 50bps | US$ 0,50 | US$ 1,00 | US$ 10,00 |
| VanEck | 25bps | US$ 0,25 | US$ 0,50 | US$ 5,00 |
Vale ressaltar que para adquirir quaisquer ações dos ETFs Bitcoin acima, os usuários devem recorrer a uma corretora para efetuar a compra. Algumas corretoras cobram taxas pela custódia de ações, enquanto outras não cobram taxas. Por exemplo, bolsas como Webull, eToro e Robinhood oferecem negociação com comissão zero. Em contraste, outros como Hargreaves Lansdown, BestInvest, Interactive Investor e ig.com cobram uma taxa fixa para compras de ETFs dos EUA, com alguns oferecendo comissão zero após um determinado número de taxas.
Esta análise assumirá negociação com comissão zero para os ETFs Bitcoin à vista propostos.
Levando isso em consideração, parece que crypto.com é a bolsa mais barata para comprar Bitcoin, custando apenas US$ 1,50 para uma compra de US$ 2.000, em comparação com a taxa de ETF mais baixa de US$ 4,80 se mantida por 1 ano.
No entanto, várias das exchanges de criptomoedas acima também cobram taxas de retirada. Crypto.com tem 0,0006 BTC cancelamento taxa de US$ 27 no momento desta publicação. O actual taxa média de rede no Bitcoin é 0,0002 (US$ 9,45). Outras exchanges, como a Binance, cobram apenas a taxa de retirada da rede.
O gráfico abaixo mostra o custo de compra e retirada dos respectivos valores de Bitcoin para autocustódia usando a taxa média de transação no momento desta publicação.
| Intercâmbio | Taxas de negociação | US$ 100 | US$ 200 | US$ 2.000 | taxas de retirada |
|---|---|---|---|---|---|
| Kraken | 0,26% | US$ 18,26 | US$ 18,52 | US$ 23,20 | US$ 18 |
| Base de moedas | 0,60% | US$ 10,45 | US$ 10,65 | US$ 21,45 | Taxa de rede |
| Cripto.com | 0,075% | US$ 27,07 | US$ 27,15 | US$ 28,50 | US$ 27 |
| Gêmeos | US$ 0,99 ou 1,49% para >US$ 200 | US$ 10,44 | US$ 12,43 | US$ 39,30 | Taxa de rede |
| Aplicativo de dinheiro | 3% ou 1,75% para >$200 ou 1,25% para >$1999 | US$ 12,45 | US$ 12,95 | US$ 34,45 | Taxa de rede |
| Binância | 0,1% | US$ 9,55 | US$ 9,75 | US$ 9,75 | Taxa de rede |
No entanto, há uma diferença crítica entre comprar Bitcoin através de um ETF ou bolsa. Com um ETF Bitcoin à vista, você estaria exposto ao Bitcoin subjacente, que é essencialmente custodiado para você por meio do emissor e de seu custodiante Bitcoin (na maioria dos casos, Custódia Coinbase). em dinheiro, não em Bitcoin. Esse Bitcoin é mantido sob custódia para você apenas enquanto você detém as ações do ETF.
Com uma troca de criptografia, você está comprando novamente Bitcoin, que está sob custódia de terceiros. No entanto, você pode retirar o Bitcoin diretamente para uma carteira de autocustódia ou convertê-lo em FIAT e sacar em dinheiro. A diferença na custódia, no entanto, é potencialmente significativa. Caso os ETFs de Bitcoin à vista sejam aprovados, eles estarão sob um escrutínio regulatório muito mais próximo e direto do que muitas bolsas de criptografia. O desastre da FTX em 2022 destacou o quão importante pode ser saber onde sua criptografia está custodiada.
Portanto, até o momento, dos serviços examinados, a Binance é a bolsa mais barata para comprar Bitcoin e retirar para autocustódia. Bitwise é o ETF mais barato para comprar e manter Bitcoin custodiado por meio de um produto negociado em bolsa, e crypto.com é a bolsa de criptografia mais barata para comprar e custodiar Bitcoin sem retirada.
Os principais fornecedores para comprar Bitcoin e mantê-lo sob custódia em seu nome são crypto.com, Binance, Bitwise e Ark/VanEck.
Também é importante lembrar que esta análise é baseada em uma única compra utilizando uma conta sem privilégios especiais ou bônus de volume. Muitas bolsas oferecem descontos nas taxas para traders ativos, reduzindo assim o custo de compra e manutenção de Bitcoin.
