A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) rescindiu formalmente dois avisos da equipe que anteriormente impôs expectativas regulatórias distintas aos derivativos de ativos digitais, sinalizando um pivô para tratamento harmonizado de instrumentos financeiros baseados em criptografia com derivativos tradicionais.
De acordo com uma declaração oficial divulgada em 28 de março, a Divisão de Supervisão do Mercado da CFTC (DMO) e a divisão de compensação e risco (DCR) retiraram em conjunto a CFTC Staff Advisory No. 18-14, que forneceu orientações sobre a listagem de produtos de derivação de moeda virtual.
Por Comunicado de imprensa da CFTC 9059-25as remoções estão em vigor imediatamente, afirmando,
“A Divisão de Supervisão de Mercado e Divisão de Comissão de Comissão de Comércio de Commodities Futures anunciou que estão retirando o CFTC Aviso de pessoal nº 18-14Assim, Aviso com relação às listagens de produtos derivados em moeda virtualefetivo imediatamente.
Conforme declarado na carta de retirada, o DMO e o DCR determinaram que o aviso não é mais necessário, dada a experiência adicional da equipe com listagens de produtos derivados de moeda virtual e aumento do crescimento e maturidade do mercado. ”
A decisão reflete o aumento da experiência da equipe com derivados relacionados a criptografia e a maturação mais ampla dos mercados de ativos digitais. A agência afirmou que a retirada alinha suas práticas de supervisão com aquelas aplicáveis aos produtos financeiros tradicionais, removendo um escrutínio adicional que anteriormente distinguiu derivados de ativos digitais.
Caminho para a paridade regulatória
A retirada desses avisos destaca o movimento estratégico da CFTC para eliminar as disparidades regulatórias entre ativos digitais e instrumentos financeiros tradicionais.
Aviso de pessoal nº 18-14emitido em 2018, exigiu que as trocas listassem derivados criptográficos para fornecer maior transparência e avaliações de riscos proativos, refletindo a cautela precoce em meio a crescente interesse do mercado.
O Carta de retirada estados,
“O aviso refletiu ‘o pensamento atual da equipe’ em 2018 ‘baseado na experiência com produtos de derivativos de moeda virtual até o momento.'”
Aviso nº 23-07publicado em 2023, levantou preocupações sobre os riscos sistêmicos colocados por ativos digitais, pois os DCOs começaram a expandir os serviços de compensação para incluir novos produtos tokenizados. O rescindimento de ambos os documentos remove a linguagem que implicava uma maior preocupação regulatória ligada especificamente à natureza digital desses ativos.
“Dada a experiência adicional da equipe nos anos seguintes, além de aumentar o crescimento e a maturidade do mercado, o DMO e o DCR acreditam que o aviso de listagem de moeda virtual não é mais necessária. De acordo, o DMO e o DCR decidiram retirar o aviso, efetivo imediatamente.”
A CFTC enfatizou que os derivativos de ativos digitais agora estarão sujeitos à mesma revisão regulatória e protocolos de risco aplicados a derivativos com base em commodities ou índices financeiros, como futuros de petróleo ou swaps de taxa de juros.
Impacto na participação no mercado e no engajamento institucional
Ao eliminar os avisos separados, o CFTC está limpando um caminho para uma maior participação institucional nos mercados de derivativos de criptografia. Espera-se que essa mudança reduza a incerteza de conformidade para as empresas que procuram oferecer ou limpar produtos digitais baseados em ativos, particularmente dentro de instituições financeiras estabelecidas que já se envolvem com os mercados tradicionais de derivativos.
A medida aborda as preocupações de longa data do setor sobre a falta de paridade no tratamento regulatório e visa sinalizar que os derivativos de ativos digitais não estarão sujeitos a uma supervisão ad hoc ou inconsistente.
Ao remover as diretivas prescritivas, o CFTC observou que ainda se espera que os DCOs realizem avaliações de risco completas, especialmente devido à volatilidade e à mecânica de custódia única dos tokens digitais. Isso é consistente com a abordagem mais ampla da agência de manter a supervisão prudente e incentivar a inovação.
A decisão reflete mudanças regulatórias mais amplas entre as agências financeiras dos EUA. Outros reguladores, incluindo o escritório do Controlador da moeda (OCC), aliviaram os requisitos processuais dos serviços de ativos digitais oferecidos pelos bancos. O OCC agora permite que as instituições financeiras dos EUA se envolvam com serviços de estábulo e serviços de custódia sem aprovação prévia, desde que estejam em vigor as estruturas apropriadas de gerenciamento de riscos.
O pivô da CFTC faz parte de uma tendência mais ampla e de várias agências para remover as distinções artificiais entre os setores TRADFI e DEFI, à medida que os mercados financeiros integram infraestrutura de blockchain e produtos tokenizados.
Por Presidente da CFTC Rostin Behnama agência continua comprometida com a “supervisão baseada em princípios” que equilibra a inovação e a integridade do mercado. Se esse modelo pode escalar efetivamente em todo o cenário mais amplo de ativos digitais provavelmente dependerá da futura colaboração entre agências e clareza legislativa.
