Desde junho, o Bitcoin (BTC) – e o mercado em geral subsequentemente – está em capitulação, além de um punhado de comícios vistos no verão deste mercado em baixa, de acordo com dados on-chain fornecidos pela Glassnode e analisados por CryptoSlate.
Os mercados de alta e baixa revelam dados de sentimento na cadeia, variando de ‘Capitulação’ a ’Euforia – Ganância’. No auge de um mercado altista, o topo é historicamente indicado quando a Euforia se agarra com força. Por outro lado, a Capitulação costuma sinalizar o fundo.
capitulação em curso
O gráfico abaixo mostra que o BTC afundou firmemente no sentimento de Capitulação, já que os dados on-chain de Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NUPL) exibem uma queda no território vermelho visto anteriormente apenas em 2012, 2015 e 2019.
Bitcoin: Diminuição da oferta circulante
A métrica Bitcoin: percentual de oferta no lucro (média móvel de 7 dias) mostra que, atualmente, apenas 54% da oferta circulante do BTC foi movida pela última vez na cadeia para fins lucrativos. Por meio do colapso do FTX, essa métrica mostra a oferta circulante do BTC caindo abaixo de 50% – um nível que só aconteceu durante as baixas do mercado de baixa.
Bitcoin: supervalorizado ou subvalorizado?
A análise da métrica MVRV Z-Score (média móvel de 7 dias) revela que já estamos mais de 170 dias abaixo do preço realizado.
Embora o Bitcoin tenha ultrapassado o preço realizado como resultado de comícios do mercado de baixa, historicamente os dias anteriores do mercado de baixa abaixo do preço realizado sugerem o potencial para mais capitulação.
Mercados em baixa anteriores:
- 2019-20: 134 dias abaixo do preço realizado
- 2015-16: 384 dias abaixo do preço realizado
- 2011-12: 215 dias abaixo do preço realizado
Para resumir todas as métricas cobertas nesta análise, os sinais do fundo do mercado analisados são consistentes com outros ciclos de mercado em baixa. No entanto, ao avaliar e comparar esse mercado em baixa com os mercados em baixa anteriores, poderíamos facilmente ficar abaixo do preço realizado por mais seis meses a um ano.
Com a adição de questões geopolíticas, incerteza macro e ventos contrários, chegar ao fundo do poço em um momento sem precedentes como este só pode permanecer como especulação guiada por dados históricos.
